携程的金融版图，已经包括保险代理、资产管理、小额贷款、消费金融、商业保理等。
国内首单“互联网+旅游”行业ABS产品最新数据出炉，消金界按图索骥，窥探到背后携程金融的版图。
11月13日，华泰证券（上海）资产管理有限公司（以下简称“华泰资管”），向持有优先级“华泰—携程金融拿去花第一期资产支持专项计划1号”的客户（以下简称“拿去花ABS1号”），进行了最近一次收益分配。
消金界注意到，根据报告，“拿去花ABS1号”的基础资产“拿去花”，截止2018年10月底，消费本金余额为3.28亿元，其中有0.3亿元为免息类的本金余额，其余都为分期类的本金余额。
值得关注的是，“拿去花”的加权平均名义利率为9.88%，不良率仅为0.05%。
一位券商资管人士告诉消金界，以消费信贷为基础资产的ABS，基础资产有场景的一般不良率都不高，但0.05%的不良率在有场景的消费信贷ABS中，也算很低的了。但这也许和产品成立时间比较短有关系。
“互联网+旅游” 首单ABS
（“拿去花ABS”交易结构图）
消金界了解到，“拿去花ABS”在深交所获批之后，华泰资管于2018年5月28号，正式面向合格投资者推广，最后实际收到认购资金3.1亿元。
“拿去花ABS”发行期数为10期，总额度30亿元，采用储架式发行模式。“拿去花ABS”是携程金融的首单ABS，也是国内首单“互联网+旅游”行业资产证券化产品。
“拿去花ABS”的原始收益人是“天津趣游商业保理有限公司”（以下简称“趣游保理”），资产服务机构为“上海华程西南国际旅行社有限公司”（以下简称“华程西南”）与“北京嘉信浩远信息技术有限公司”（以下简称“嘉信浩远”）。
消金界从 “拿去花ABS”的模拟资产池数据看到， “拿去花”覆盖的出行品类包括机票、地面出行、酒店、度假玩乐。但机票类业务占了大头。
模拟资产池作为评级机构评级的关键参照物，可以大体准确反映“拿去花ABS”实际基础资产的情况。
消金切口：“拿去花”
“拿去花”是“携程旅行网”与“去哪儿网”共同推出的一款信用产品，为用户在出行中提供信用分期付款服务。
用户可以选择30天以内的免息还款，也可以选择 3~12 个月的等本等息还款方式， 但如果用户提前还款，需要支付相应服务费。
“拿去花”目前采用白名单制，如果用户通过了贷前准入审核，获得了授信额度，在旅行产品的订单支付界面，将显示“拿去花”产品的申请入口。针对单个用户的授信额度在 3000~50000元之间。
据消金界了解，2015年7月，“拿去花”就上线了，开始都是引入外部资金为“拿去花”提供资金和风控。但是到了2017年8月，趣游保理的股东趣拿信息及其关联方，开始使用自有资金，为“拿去花”提供资金支持，但“拿去花”还存在部分外部资金合作方，主要有深圳前海敏恒商业保理有限公司、上海尚诚消费金融股份有限公司等。
在定价方面，消金界了解到，自有资金用于分期名义年利率在 10%~14%之间，外部资金定价则由资金方决定，会高一些，但是名义利率最高不超过24%。
截至 2017年末， “拿去花”自有资金的授信总额度为 54.87亿元，授信用户数量合计 48.38 万户。
截至 2018 年 3 月 11 日，“拿去花”在贷余额为 9715.47 万元，在贷用户数量为 15.35 万户，户均在贷余额为 632.93 元。
携程金融版图浮出水面
携程(NASDAQ:CTRP)的金融业务一向比表低调，但是分析“拿去花ABS”与“拿去花”，穿透这两个产品的各个参与方，我们就可以对携程的金融版图一窥究竟了。
“拿去花ABS”的原始收益人是趣游保理，趣游保理目前是“携程旅行网”、 “去哪儿网”金融业务的运营主体之一。
消金界发现，趣游保理由北京趣拿信息技术有限公司（以下简称“趣拿信息”）出资设立，而北京趣拿软件科技有限公司（以下简称“趣拿软件”）通过协议控制趣拿信息，Qunar CaymanIslands Limited（in Cayman Islands）100%间接控股趣拿软件。
消金界了解到，携程国际有限公司为Qunar CaymanIslands Limited（in Cayman Islands）的战略投资人，投票权占比超过40%。
再看作为资产服务机构的嘉信浩远与华程西南。
嘉信浩远由趣拿信息出资设立，负责“去哪儿网”在线旅行平台的收银台职能。华程西南则是由上海携程商务有限公司（以下简称“携程商务”）出资设立，主要业务是向“携程旅行网”的供应商提供代理销售服务。
在对携程商务和携程网旅游网进行股权穿透之后，携程的金融版图变得清晰起来。（点击文末图片，查看清晰携程系股权穿透图）
我们发现，携程的金融版图，已经包括保险代理、资产管理、小额贷款、消费金融、商业保理等金融业务。
另外，值得注意的是，携程是上海尚诚消费金融的发起股东，持股37.5%，仅比大股东上海银行（601229.SH）低0.5%。
在小额贷款业务上，上海携程小额贷款有限责任公司于2015年9月注册成立，目前100%由携程系公司控股。
公开数据显示，“携程旅行网”、 “去哪儿网”已有近3亿注册用户，日均订单量已达百万级别，2017年全年已累计完成数10亿单旅行订单。
消金界了解到的是，在2017 年底，“拿去花”在“去哪儿网”的 GMV 渗透率达 10%，因为在“携程旅行网”的上线时间比较晚，GMV渗透率仅为 1%。
携程金融单一个“拿去花”产品，还有不小的增长空间。
通过上面的分析，我们可以看到，携程金融的网已经铺开了。一个隐形的金控集团已在旅游行业扎根成长起来。
不过，于携程金融而言，目前最大的短板是缺少一张支付牌照。作为互联网金融的基础业务，支付牌照的缺失，会成为金融业务开拓的掣肘。目前，携程以预付卡形式完成网络支付，功能相对较弱，且存在监管风险。
从蚂蚁金服依靠淘宝天猫、京东金融倚仗京东商城崛起，我们看到了互联网的新一层价值。如今携程金融凭借携程与去哪儿，会成为下个金融巨头吗？
（携程系股权穿透图，点击查看清晰大图，来源：天眼查）
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