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今年的主流赛道,依旧是明年的第一主线

今年的主流赛道,依旧是明年的第一主线

作者: 辉叔看盘 | 来源:发表于2021-11-21 21:40 被阅读0次

    【辉叔看盘】

    今年,新能源一直是我们强调关注的重要赛道。像风电、储能、锂电我们之前也都分析了很多。

    客观的说,在新能源板块调整期间,光伏的表现其实一直不落下风,指数也一直保持在高位区间调整,未见明显颓势。(如下图)

    结合政策的一些利好和资金对光伏板块的青睐,我觉得光伏板块算是新能源领域中既抗跌又敢涨的,所以一直坚定看好。

    一方面是业绩的问题,新能源的几条赛道用脚后跟想都知道必然持续高增长,即使今年增速不够,明后年也能补涨,蛋糕摆在那,无非几口吃完的问题。

    另一方面是大环境太好,三天两头出扶持政策,热度根本降不下来。

    尤其是最近,随着中米关系开始缓和,一些较为容易形成合作的领域,有望通过打破壁垒进入加速发展或者恢复阶段,其中碳中和下的绿色能源方面最容易达成共识,而光伏储能又是最为重要的一环!

    11月16日,光伏板块就传出了一个利好。——美国国际M易法院宣布,恢复双面太阳能组建关税豁免权,201条款关税税率从18%下调至15%。之所以这么搞,主要还是美国光伏产业链不够完整,大量组件需要进口,今年他们原本就有很大的通胀压力,如果再不降税,相关企业已经快活不下去了。

    其实,从今年年初以来,确切的说,从老拜上任以来,只要是中美有沟通,基本上就是新能源方面的利好。

    除此之外,光伏板块还有一喜。 

    就是财政部Z央预算平台发布了一条公告:《关于提前下达2022年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知》。你们别看标题叫可再生能源电价的补助,但细读之后你会发现,补贴资金一共38.7亿,其中光伏独占22.8亿,占绝对的大头!足以见得国家对于光伏这块产业的支持力度和决心。 

    可以预见的是,今年的主流赛道,依旧是明年的第一主线!

    再放一张图,来说明未来的行业主旋律。

    从能源来看,风电、太阳能等清洁能源在2022年将进入项目建设期,大型风电和光伏发电基地会增加能源供给,优化中国能源结构。传统能源高效利用也会提升有效供给。

    在2022年的能源主线中,电网投资、储能投资、光伏和风电等清洁能源是第一条主线。

    11月19日午间,能源局公布了10月光伏装机数据,受此消息刺激,光伏板块又冲刺了一波。

    1月-10月光伏累计新增装机29.3GW,同比增加34%;其中10月单月新增装机3.75GW,环比增加6.8%,同比-10%,按照这个数据推算的话,今年全年装机量只有38GW左右,远低于年初预期的60GW。但是装机低迷主要是受高硅料价格压制,随着硅料价格见顶回落,光伏装机只会迟到不会缺席,在这大背景下,反而提升了明年装机大爆发的预期。

    再来看看,光伏三季度的业绩:各环节分化明显,龙头盈利韧性强,集中度进一步提升!

    1、2021年1-3季度,由于装机增长叠加市占率提升,各环节龙头出货增长持续,且下游电站运营商由于抢装让利制造,光伏板块整体盈利提升,光伏板块收入、归母净利润同比增长 57.94%、59.52%。

    2、从三季度归母净利润同比增速看,今年由于硅料、EVA 粒子等原材料供应紧张,上游价格持续上行。从利润增速来看,硅料>硅片>设备>玻璃>组件>逆变器>胶膜>运营>支架>电池,中游和下游盈利能力略受影响。

    3、各环节明显分化,龙头加速集中。

    硅料:硅粉涨价成本有所上升,Q3均价20万元/吨,龙头单吨净利 10万元;

    硅片:Q3 硅料价格大幅上涨,且硅片企业前期低价库存消化殆尽,成本上涨致使盈利承压,环比有所下降;

    一体化组件厂:在上游涨价背景下,Q3单瓦盈利超我们预期;

    光伏玻璃:龙头市占率加速提升,Q3出货量环比提升,价格低位叠加成本端纯碱快速涨价,盈利底部已至;

    胶膜:Q3原材料EVA粒子持续涨价,胶膜成本压力较大,龙头盈利韧性强;

    逆变器:由于IGBT紧缺,出货量都略有影响,导致Q3收入环增不明显,但储能业务均超预期;龙头企业:隆基股份 2021Q3 归母净利润 25.63 亿元,同增 14.39%(硅片价格跟涨硅料,毛利率维持高位,组件出货全球第一,结构改善);通威股份 2021Q3 归母净利润 29.79 亿元,同增 28.29%(硅料业务为主要盈利来源,硅料因产能紧缺价格高涨,获得超额收益);

    最后,我总结了各大券商明年对光伏的观点,主要包括两个方面:

    第一:明年发展空间和增长速度分析;

    综合考虑国内的新增装机量,包括大基地,光伏下乡等等,再加上国外的装机总量,预计未来几年内,整个行业的增速在40-50%左右,有这个判断就够了。

    第二:整个产业链的利润会向中下游转移;

    我们都知道分析任何的东西,都是从供需两个方面着手。需求端,我们通常讲的就是个成长空间,而供给端,我们看的是竞争格局,光伏的蛋糕是很大,你在产业链中的竞争格局不好,那也不中用。

    上面的三季报可以看到,今年整个光伏产业链最赚钱的是上游环节,但是随着上游不断的扩产,上游整体的价格会下降,下游的组件环节将直接受益,好,这就是最重要的结论。具体到下游环节都有谁,基本就是人尽皆知三兄弟,隆基股份,天合光能晶澳科技

    最后,和大家分享一份光伏产业概念股,希望对大家有帮助。

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