总结自《指数基金指南》
开始理财的第一步就是：攒钱。并且在我们的时间还不够值钱的时候，可以用业余时间多看书、锻炼身体。
根据价格驱动的不同，资产分为能产生现金流和不能产生现金流。能产生现金流的资产，价格主要取决于现金流的大小和稳定性。不能产生现金流的资产，它的价格主要取决于供求关系，比如“盛世珠宝，乱世黄金”。规则就是：能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益更高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益越高。
如何避免金融骗局？骗局最明显的特征：承诺不合理的高收益。要知道股神巴菲特，他几十年的平均年复合收益率也才是23%。
各种基金的介绍：
装入各种短期债券、短期理财、现金，就是货币基金。
装入各个企业债、国债，就是债券基金。
装入各个公司的股票，就是股票基金。
装入股票和债券，就是混合基金。
指数基金采用被动式投资，选取某个指数作为模仿对象，按照该指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中全部或部分的证券，目的在于获得与该指数相同的收益水平。长期投资股票基金，我们也可以获取到所有资产中最高的长期收益。对于普通投资者来说，指数基金是最好的选择，购买指数基金首选大基金公司经过长时间运营的指数基金。
指数基金可以根据购买渠道简单分为交易所外交易基金，和交易所内交易基金。推荐交易所内交易基金，俗称ETF指数基金(Exchange Traded Fund)。(需开股票账户才能购买)优势误差如下：
优势：1. ETF的交易费用和管理费用比场外基金收取低，与股票接近；
2.买卖到账时间更短。到账时间和股票一样，当日卖出，下一个工作日就可以提取现金使用；
3. 长期收益更好。
误差：1. 指数基金的业绩比较基准——有的指数基金，其业绩比较基准并不是其对应的指数。
2. 指数基金的仓位——未满仓导致的追踪误差。
3. 不同渠道的指数基金导致的管理费用等——一般场内基金比场外基金的费率低，误差更小。
4.汇率风险——跨境指数基金的汇率风险。
5. 指数基金规模与运作历史——规模越大，运行实力越长，归属大公司的指数基金，在应对流动性危机或大额申购赎回时表现会更好。注意尽量避免上市未满一年的基金，或者有长时间拖延建仓的恶性基金公司。
指数是一个规则，具备永续性、被动性、周期性:
指数会周而复始地在低估和高估之间波动。所以不用担心等不到低估的买入机会或高估的卖出机会。指数的被动性，让我们可以摒弃人性的恐惧与贪婪；指数的永续性，让我们遭受本金永久性损失的可能性大大降低；指数的周期性，给我们提供了源源不断的买入和卖出机会；指数具备个股的特性，让我们可以用价值投资策略去分析它，同时避免一些风险。当然，从指数的定义我们也可以看出指数最主要的缺点：只能实现市场平均。想依靠指数基金实现一夜暴富是很难的。
ETF基金虽然有很多好处，但是我们还要注意一些隐藏的风险，例如基金始终未满仓，导致基金与指数运作误差大；跨境指数基金存在汇率风险，没有对冲等等。操作这些基金的时候，需要留出更大的安全空间。例如H股ETF，它就有10%以上的现金没有投资，同时也有汇率风险，所以，在投资它的时候就要预留出更大的安全空间。
一般来说，设计比较好、影响力较大的宽基指数被开发成指数基金的更多一些。
“如果指数包括10只以上股票，单个成分股权重不超过30%，权重最大的5个股票累计权重不超过指数的60%，并且成分股日均交易额超过5000万美元，那这个指数可以称为宽基指数。”这是美国证券期货交易所对宽基指数的定义。
宽基指数的最大优势：包括了各行各业，盈利远比单一成分股更加稳定。成分股越多，覆盖行业越多，分配越均匀，宽基指数的盈利也就越稳健。
与宽基指数对应的是行业指数。
行业指数也会按照行业的不同分类，分为一级行业、二级行业等。例如能源，这属于一级行业；石油行业就属于能源下面的二级行业，石油开采行业就更加细分，属于三级行业。行业细分到极限就是个股。
资产可以从很多不同的角度去看待。例如，从价格的角度看，每个资产都可以有一个市场价格，表明资产当前的市场交易价格是多少。估值就是从各种不同的角度去评估资产。例如从资产盈利的角度、从资产价值的角度等等。我们投资的主要是股票指数基金，所以我们需要了解股票的常见估值。
最常见的估值有三个：市盈率（PE）、市净率（PB）、股息率。
一:市盈率（PE）
衡量盈利的溢价：市盈率
市盈率的定义是：公司市值/公司盈利（即PE=P/E，其中P代表公司市值，E代表公司盈利）。
按照取用的盈利不同，可以分为静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率。其中静态市盈率是取用公司上一个年度的净利润，动态市盈率是取用预估的公司下一年度的净利润，滚动市盈率是取用最近四个季度财报的净利润。最具参考意义的是静态市盈率，这也是我们通常所说的市盈率。市值代表我们买下这个公司理论上需要的资金量。
市盈率反映了我们愿意为获取一元的净利润付出多少代价。例如某个公司的市盈率是10，就代表我们愿意为这个公司的1元盈利付出10元。很少有公司的盈利会在一年的时间里大幅波动，但是公司的市值可以在牛市的时候大幅上涨，在熊市的时候大幅下跌，原因就在于市盈率估值的大幅波动：牛市推高了大家对单位盈利的估值。
市盈率的适用范围：流通性好，盈利稳定的品种。市盈率包括两个变量：市价和盈利。所以应用市盈率的前提有两个，一是流通性好能够以市价成交，二是盈利稳定不会有太大波动。
宽基指数基金大多都可以比较好的符合这两点，所以用市盈率为宽基指数基金估值是可行的。
市盈率不适合的情况：
流通性越不好的股票，市盈率就越没有参考价值。有的行业盈利并不稳定，不适用市盈率。
低市盈率陷阱具备市盈率陷阱的行业，大多是没落行业，以及周期行业。例如钢铁、煤炭、证券、航空、航运等。基本提供同质化产品和服务的行业，都具备比较明显的周期性，并不适合用市盈率估值。
成长股与亏损股很明显亏损股无法使用市盈率这个指标。另外，正处于高速成长期的股票，公司的盈利大部分需要用于再投入扩大规模，所以盈利会被人为地调整，并不能稳定，因此也不适合用市盈率估值。
二：市净率（PB）
市净率指的是每股股价/每股净资产(资产减去负债)，也就是我们说的账面价值。
代表全体股东共同享有的权益。具体的计算在上市公司的年报中都有。净资产这个财务指标比盈利要更加稳定。而且大多数公司净资产都是稳定增加的，大都可以计算市净率。
影响因素：企业运作资产的效率即净资产收益率ROE=净利润/净资产。
对企业来说，资产本身是企业运营的素材，企业需要运作资产产生收益，资产才有价值。否则这份资产并没有什么用。同样的资产，有的企业可以运作它产生更高的收益，有更高的资产运作效率。衡量资产运作效率的重要指标就是净资产收益率ROE。
ROE（Return on Equity）是企业所有经营指标中最关键的一个。巴菲特的老搭档查理·芒格也说过：“从长期来看，一只股票的回报率与企业发展息息相关，如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%（即ROE6%），那40年后你的年均收益率不会和6%有什么区别，即使你当初买的是便宜货。如果该企业在20—30年的盈利都是资本的18%，即使当初出价高，其回报依然会让你满意。”
ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。
市净率的适用范围：资产大多是比较容易衡量价值的并且长期保值的资产，例如工厂、土地、铁路、存货。如果周期股的资产主要是有形资产，并且资产长期保值，那这个周期股就很适合用市净率估值。像证券、航空、航运、能源等都很适合用市净率估值。所以一些周期性的行业指数基金，适合用市净率来估值；如果宽基指数基金遇到了短期的经济危机，盈利不稳定，也可以用市净率来辅助估值。
三、股息率
股息是投资者不减少所持有的股权资产，就可以直接分享企业业绩增长的最佳方式。
股息率、分红率这两个概念很像，但实际上是不同的。
股息率是企业过去一年现金派息额/公司的总市值。
分红率是企业过去一年现金派息额/公司的总净利润。
分红率一般是公司预先就设置好了，并且连续多年都不会有什么改变。例如工商银行等，分红率都在50%，即会把过去一年的净利润的50%，以现金形式派息。
而股息率则会随着股价波动：股价越低，股息率就越高。
股息，可以将公司的业绩增长映射到投资者的现金收益上。如果以获取股息为目的，持有工商银行的股票，每股分红从2007年的0.16元，上涨到了今年的2.55元。股息收益大幅上涨，与业绩上涨同步。 你无须出售手里的股权，就可以获取不断增长的现金流。实际上这也是国家分享国有上市公司收益的方法：像国内的上市银行，大股东大多为证金公司、财政部、发改委，它们要保证上市银行的国有控股，手里的股票很少会出售。在这种情况下，享受收益的方法就是提高公司的分红率，从而每年获得高额股息。
股息是一个长期持有股权资产，同时享受现金流收益的好方法。通过长时间持有高股息股票资产组合，你可以无须关注股价涨跌，通过收获越来越高的现金分红轻松实现财务自由。这是长期投资股票类资产最好的收益方式，我们再也无须为波动的股价而忐忑不安，每年收取稳定增长的现金分红。
不要把希望寄托于买在最低或者卖在最高。进入低估值后分批买，进入高估值后分批卖，这是比较现实的。
有足够的证据表明，高分红的股票长期回报率会更高。
盈利收益率=股票盈利/股票市值。盈利收益率是市盈率的倒数。市盈率是市价除以盈利，而盈利收益率是盈利除以市价，互为倒数。实际上盈利收益率就是市盈率，不过换了一种表达方式。
例如一个股票的每股盈利为1元，当前股价为8元，那这个股票的盈利收益率就是1/8，也就是12.5%。
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