《五大关键数字力》总览

今天开始我们看看各位投资的公司“经营能力”如何，进入第二部分：

一、概念

啥叫“经营能力”，大白话就是“翻桌率”。

刚过去的周末，大家有没有去Shopping Mall吃饭啊，“西贝”门口这个队排到让人发指，店里每张桌子接待客人好几波，对不对？但旁边的那个xxx（不点名）门可罗雀、宾客稀少。餐厅的翻桌率，就是公司的经营能力，当然是越高越好！

上面例子中的桌子就是餐厅的资产，餐厅经营能力好不好，看看这张桌子一年能为公司做几趟生意？

引申向公司，一般公司有三个重要资产，分别是：应收账款、存货和固定资产。

三大资产

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二、公式：

“经营能力”第一个指标B1“应收账款周转率”我们在第一部分学习了，说的是“应收账款”这个资产今年为公司做了几趟生意，对应的是“360/应收账款周转率”即平均收现天数，复习一下：

“应收账款周转率”和“平均收现天数”

“应收账款周转率”和“平均收现天数”

今天学习的这个资产“存货”和“应收账款”类似相通：

“应收账款周转率”对应“营业收入”，说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。

“存货周转率”对应“营业成本”，存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，说明产品在仓库停留的时间越短，产品在市场上越畅销。

这里补充解释下为什么“应收账款周转率”对应“营业收入”，而“存货周转率”对应“营业成本”：

因为存货周转率中的存货，并不是按照存货的市场价格，而是买入存货当时的成本价，所以用“营业成本”，而不是“营业收入”。

货品如果已经卖出去了，那就是按市场价，例如“应收账款”，计算时取的是“营业收入”。

“存货周转率”和“平均在库天数”

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三、计算实例

以计算“伊利股份”2016年的“存货周转率”和““平均在库天数””为例

�1、期初存货（2015年）、期末存货（2016年）分别为：46.63亿、43.25亿。

（“存货”在“资产负债表”中找）

“伊利股份”的“ 存货 ”

则“平均存货周转余额”=（46.63+43.25）/2=44.94（亿元）

2、营业成本：为374.27亿元（“营业成本”在“利润表”中找）

“伊利股份”的“营业成本”

则：“存货周转率”=374.27/44.94=8.3（次）

“平均在库天数”=360/8.3=43.37（天）

和财报说核对，结果一致！

财报说数据

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四、判断指标

MJ老师对“平均在库天数”指标总结如下：

1、<30天，经营能力非常优异！

2、30~50天，通常在流通业中属于模范生了！

3、50~80天，经营能力不错！

4、80~100天，大多为B2B（公司对公司）业务！

5、100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）。

6、>150天，要么能力不佳、要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品、房地产公司等）。

需要注意的是：不能只看单个公司的数据和趋势，还一定要注意在同行中横向比较，所以财报一定要多看，练就对横向行业数据的把控能力。

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五、同行比较

继续“乳制品行业”的比较

乳制品行业指标对比