人的一生都要正直和学习

读《约翰·博格的投资50 年》

作者：（美）约翰C. 博格

人的一生都要正直和学习

约翰C. 博格说：我的使命是将复杂的投资进行简化并将其引入成千上万的美国普通家庭：强调长期投资的明智性、试图超越市场的徒劳无功以及高成本给成功投资带来的巨大负担。

理想的投资包括四个要素：

（1）简明性：投资收益率目标保持跟市场一致，不要追求过高的收益率，否则可能会因过分追求收益，而做成不好的判断；做资产配置时不要只考虑战术上的策略，而是要看到超过1年后战略配置资产。

（2）集中：将有利于效益增长的投资最大化，如利润分配、分红和利息收入；将不利于效益增长的投资最小化，如改变市盈率等。

（3）效率：将佣金、税费等成本最小化。 场内交易选择低佣金的证券公司开户；场外交易的银行、各基金网站等第三方的佣金都偏高，要多做对比。

（4）职责：坚守正直、诚实、公正 。

选择债券基金的五项基本原则

基本原则1： 债券含有“利率风险”

基本原则2： 在你希望持有债券投资的时间范围内，考虑利息收益率和债券价格变化对总收益率的影响。

基本原则3： 慎重考虑债券投资质量。

基本原则4： 至少考虑两种风险。（固定收益投资还有其他风险。）

基本原则5： 考虑债券利息收入的纳税。

选择债券基金的5个警告

警告1： 千万不要在不知道费用比率的情况下投资股票基金。

警告2： 不要把债券基金的质量视为理所当然。

警告3： 谨防销售费用的影响。

警告4： 不要以面值计算收益率。 债券基金收益率可以采用当前收益率和到期收益率。

警告5： 避免固定收益“噱头”基金。

基金先是取代了储蓄存款、接着是人寿保险，然后是养老金计划，目前已成为美国众多家庭的投资选择。联邦税法政策修改，改变了人们过去对个人存款储蓄的偏好，更加关注退休后的储蓄，进而投资共同基金。

投资就是复杂性和简单性两种文化的冲突。实践证明，那些复杂的投资策略最后注定都会失败。简单的投资策略反而容易成功。

投资中越简单越好，长期来看，投资成功是基于简单的方式。

狐狸与刺猬

古希腊哲学家阿尔齐洛科斯所说：狐狸知道许多事情，但刺猬却只知道一件大事。

约翰·博格成为惠灵顿基金公司总裁后，在1966年因冲动犯下了错误，1974年1月约翰·博格被新合伙人解雇了，随后他成立了先锋公司。

先锋基金幅削减管理费用基础之上，彻底取消销售佣金。重点放在谨慎管理，而不是市场营销上面，并把股东的利益放在首要地位。

美国最成功投资者沃伦·巴菲的投资策略就是长期投资，而基金行业里面狐狸一般的经理采取的做法则正好相反，他们以每年50%～200%的周转率不断交易投资组合中的股票，几乎很少顾及企业的价值。

先锋基金就像刺猬，唯一知道的大事非常简单：所有投资者的收益率必须等于股票市场的整体收益率。

狐狸千方百计诋毁刺猬。

基金公司的狐狸策略依赖于狡猾的市场营销、热门产品和吹嘘的成功投资业绩，而刺猬策略则强调谨慎、管理和服务。

真正的股票“热门技巧“，就是避开这些热门技巧，转而将指数基金作为自己投资计划的核心。从本质上讲，指数基金持有股票市场上的全部股票。

人的一生都要学习。从失败中学习，从成功中学习，通过承担风险、受苦、享受、关爱及有尊严地面对生活的苦难来学习。

圣保罗在《腓立比书》中说：我只有一件事，就是忘记背后的，努力前面的……向着标杆一直跑下去。

不顾一切坚持到底！

人的一生都要正直和学习