让利润奔跑是什么意思

Cut the loss, let the profit run.

这是一句所有交易者耳熟能详的话，也让很多人感到矛盾的一句话。所有人都有过及时止损，结果市场马上反转，甚至走出一波大好行情，而自己就是因为没有坚持自己的策略，导致失去了一次大机会。

投资里很多名言看似是矛盾的，归根结底在于语义的理解。只有我们知道来龙去脉，我们才真正知道这句话到底在讲什么。本质上，这句话讲的是Frame Effect：人们更倾向于非确定性的全部损失，而不是止损带来的确定损失；人们更倾向于确定的盈利，而不是非确定的更大盈利。它的一大条件是：这两件事情在我们眼中是等期望的。

而在投资中，我们很难估算期望，这时候就需要考虑我们交易的依据：如果我们的交易是类CTA的投机类型，那么止损本身就是策略的一部分，该止坚决止损。如果我们的交易是基于经济水平大方向判断的，这个判断是包含了一段时间某些品类的方向变动的，那么市场短期是有可能向反向波动的，此时首先需要决定是否调整判断，如果调整，坚决止损；如果不调整，坚持策略。如果确实大方向判断错了，这个判断是否需要止损，则是更高的一层逻辑。