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大多数公司的经济状况已经持续低迷了近90天。这一情况从2月下旬开始，恰逢股市的上一个高峰，原本主要局限于国内的冠状病毒演变成全球性的大流行，导致全球经济衰退，美国国内生产总值预计将下降25%甚至更多，而实际失业率预计将上升20%以上。但随着前些时间因为疫情而关闭的企业开始重新营业，经济和公共领域出现了一些新的转机。

华尔街分析机构24/7涵盖了COVID-19危机在许多方面的情况分析，包括其对经济和金融市场的影响。许多细微的趋势仍然不容忽视，任何死灰复燃的可能都是一个持续的风险。从单一的角度来看，虽然当前经济数据仍然很糟糕，但是疫情造成的每周死亡人数正在减少。

当然，经济恢复的问题还有很多影响因素，坦率地说，除了“疫情拐点”之外，还有许多其他方面的因素正在推动市场、经济和生活的乐观发展。以下将会从10个方面解释虽然美国经济的重新开放仍处于起步阶段，但是美国股票市场已经开始上涨的原因。

股票市场的领导性作用

首先，股票市场不是经济，经济也不是股票市场。标准普尔500指数(S&P 500)较峰值下跌了35%，道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones industrial average)也较峰值下跌了近40%，但自3月23日的恐慌性抛售低点以来，它们已经开始反弹。从峰顶跌到谷底，可以说是经历了前所未有的五个星期。然而，截至5月21日，道琼斯指数和标准普尔500指数分别只比此前的高点下跌了17%和13%。

经济刺激措施包括对公众支付的直接刺激、非常可观的失业福利、两轮薪酬保护计划、美联储购买大量的债券和资产，以及美联储的货币和流动性稳定计划。这些以及其他努力已经阻止了我们所说的经济大萧条再次出现的可能。

特效药或疫苗或可能实现

经济乐观发展的第二个来源是生物技术、制药和医疗技术公司。许多公司已经推出了大量的COVID-19检测服务，每天能够进行测试的数量从2月和3月开始呈指数级增长，而当初进行测试要么根本不可能，要么很少。

阿斯利康(AstraZeneca)、吉列德科学(Gilead Sciences)、强生(Johnson & Johnson)、莫德纳(Moderna)、诺华克斯(Novavax)和赛诺菲(Sanofi)等公司处于COVID-19疫苗研发、治疗方法等方面的领先地位。尽管这些公司和官员已经警告公众，实际的研发可能需要几个月，甚至几年的时间才能出成果。另外，个人防护用品(PPE)的短缺情况现在也比三月份时要缓解得多。

失业率似乎已经见顶

截至5月16日，每周有243万人申请失业救济，是3月平均每周的10倍。报告显示，随着经济衰退进入高速阶段，首次出现了超过680万人申请失业救济的灾难性报告。接下来的一周，申请人数下降到660万，自那以后，这个数字一直在下降。

尽管在过去90天左右的时间里，申请失业救济的总人数已经超过了3800万，但美国经济的重新开放正在提供更多的工作机会。6月初发布的5月份官方失业率可能会达到或超过20%，但那是目前预计最糟糕的情况，随后会逐渐好转。

制造业的好消息，比预期好

地区制造业依然低迷，但一些报告已经开始变得不像以前那么糟糕。费城联邦储备银行公布了5月份最新的制造业指数，虽然结果为一个绝对值很大的负数-43.1。然而，这比4月份令人沮丧的40年最低点整整提高了13个百分点。

该报告的另一个亮点是，尽管当前形势不利，但受访者实际上对6月的增长预期持乐观态度。

鲍威尔也开始乐观

美联储也强调这不会是我们所知的经济终结。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)承诺“不惜一切代价”避免经济萧条，并让经济恢复增长，这为经济增添了活力。此前，特朗普总统曾嘲笑他在经济衰退暴发前太慢、太鹰派。但在各种措施下，加上两次紧急降息至0%和购买数万亿资产的承诺，经济复苏开始了。

美联储老大们一直在积极沟通

其他地区的美联储主席也一直在直言不讳地支持经济。圣路易斯联邦储备委员会主席詹姆斯·布拉德在5月20日发表讲话，表示对冠状病毒出现第二波的担心可能没有那么大。他还表示，经济危机已经达到顶峰，很有可能在2020年下半年出现强劲的经济复苏。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里(Neel Kashkari)在5月份更为谨慎，但他也表示，即便我们需要很长时间才能回到之前的水平，但美国的经济可能会在2020年第三季度开始恢复增长。美联储主席约翰·威廉姆斯也承诺，美联储将坚定不移地致力于限制疫情大流行造成的经济损失，并为强劲持续的经济复苏创造条件。

住房购买似乎也已经见底

住房趋势应该会出现一个大的季节性波动，因为我们已经进入了春季，并且正在进入夏季高峰季节。COVID-19的出现，导致失业和开支随之增长，加上社会距离和社区封锁，都一一导致了房屋销售受阻。

美国商务部报告称，按照季节性调整的年率计算，4月份美国房屋开工率仅为89.1万。这比3月份下降了30%，是自2015年2月以来的最低数据。4月份新建筑许可也下降了20.8%。

这些数字低到令人难以置信，但是美国全国房屋建筑者协会发布了一个最新的数据，涵盖了5月份新房的销售情况，预计了未来6个月新房的销售情况，以及新房的购房者流量。NAHB的数据显示，从3月到4月的30日，该指数可怕地下跌了40点，但5月份的最新指数已经回升至37个点，高于预期。

原油价格恢复

另一个推动力来自能源行业。2020年初，中国和其他国家已经显示出对石油的需求疲软。随着美国和欧洲进入各自的封锁期，对汽油和其他能源产品的需求下降，而此前已承诺以对冲价格生产的产品不断进入市场。由于市场的变化，美国原油价格急剧下跌，甚至一度出现负期货合约价格。但几周前，油价又回到了每桶20美元以上。现在，油价甚至回落到每桶30美元以上。

石油价格是经济活动的重要指标，随着经济的重新开放，人们相信最糟糕的情况已经过去。

小企业取得了资助

小企业或多或少得到了政府的资助，以维持员工的工资。自4月3日启动薪酬保护计划以来，美国小企业管理局在第一个月就处理了超过380万笔贷款，总金额超过5000亿美元。2020年5月16日的报告显示，已经批准了超过434万笔贷款，资金总额为5130亿美元。

6月30日之后会发生什么还有待观察，但美国国会在财政部长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)的支持下，可能会延长使用购买力平价基金的最后期限，并放松相应规定，以便帮助获得贷款豁免资格。

接下来的风险和不确定性能否克服

同所有的衰退一样，金融市场总是走在复苏的最前面。股票市场在2020年3月23日触底，虽然不能说不会再出现更低的点了，但市场确实已经恢复得足够好了，一些投资者可能会说，“这甚至不再是熊市了。”

企业收益也可能是在2020年第二季度触底，而复苏将在夏季以后到来。此外，随着经济重新开放，COVID-19病例的数量仍有大幅上升的风险，这可能会迫使企业再次关门，或者吓退想要外出的消费者。

文章参考：24/7 Wall St. 10 Forces Driving the Stock Market Gains and the Economic Recovery

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