概念
做生意的完整周期该如何定义?多数人都没有做生意的经验,但是我们有想象力,有想象力就足够了。
想象一下,假如你要开一家生产自行车的公司一般是接到订单后先购买原材料,接着工厂生产商品放到仓库里,然后交给分销商销售,分销商把商品卖给千家万户,最后从分销商那里收回货款;如果发现这样能挣到钱,则继续购买原材料开始下一轮生产。
是不是觉得有点凌乱,没关系;我们还有抽象思维的能力。以上过程可以简化为如下过程:
1)购买原材料
2)工厂生产
3)生产出来的产品存入仓库
4)卖出产品
5)收到货款
综上,可以得到
做生意的完整周期 = 存货平均在库天数 + 平均收现天数
在做生意的过程中,如果所需要的一切资金,都是由公司自己负担,那么在经营上将会非常吃力,就像大家买房,主要都是向银行贷款,俗称加杠杆买房。公司和人一样,也会借力使力:原料供应商一般竞争压力都较大,为了保证产量,都会主动提供优惠付款天数,类似信用卡的免息期,而作为公司要善用供应商提供的优惠付款天数。例如,货到60天才付款。这等于是供应商免费借钱给我们60天做生意,所以公司通常都会要求供应商提供一定天数的应付账款交易,等于是买方要求供应商免费提供多几天的资金让他们做生意。
做生意的完整周期扣除 应付账款付款天数之后,就是一家公司至少要准备这么多的钱,才能持续经营下去,专业名词叫 现金转换周期,俗称 缺钱的天数 。这样从公司准备资金的视角,我们又可以重新定义
做生意的完整周期 = 应付账款付款天数 + 缺钱天数(现金转换周期)
做生意的完整周期 = 存货平均在库天数 + 平均收现天数
做生意的完整周期 = 应付账款付款天数 + 缺钱天数(现金转换周期)
从做生意的完整周期两个公式,可以推导出:
缺钱天数 = 存货平均在库天数 + 平均收现天数 - 应付账款付款天数
存货平均在库天数和 平均收现天数 我们已经计算过,只需再计算应付账款付款天数 即可算出一家公司的缺钱天数。
应付账款付款天数计算方式与存货平均在库天数类似。
【应付账款周转天数】= 360 / 应付账款周转率
【应付账款周转率】 = 营业成本 / 平均应付账款
【平均应付账款】 = (期初应付账款 + 期末应付账款 + 期初应付票据 + 期末应付票据)/ 2
信立泰计算
信立泰计算过程如下:
信立泰做生意完整周期计算将信立泰做生意完整周期图形化展现,2012-2017年,做生意完整周期先下降后上升,缺钱天数趋势相同。数据显示,信立泰一趟生意平均在258天左右,2017年已经上升至304天,缺钱天数平均在186天,2017年已上升至266.3天。数据不容乐观,因为之前计算显示信立泰属于烧钱的公司,现金占总资产比率2017年仅为12.1%,未达到25%的标准;平均收现天数倒是成逐年下降趋势,2017年为121.2天,远大于15天,属于非收现金的公司。
行业比较
继续比较6家医药公司,生意周期最长的属于片子癀,5年平均达386.6天;最短的是华东制药,5年平均仅为112.26天,其次是新华制药113.28天。而备受大家看好的,信立泰和恒瑞医药都大于250天。
从缺钱天数来看,多数医药公司都缺钱!!看来医药行业,多数公司话语权还是蛮弱的。
从数据来看,片子癀和信立泰缺钱天数都在200天以上。而恒瑞医药缺钱天数5年平均仅为151天,2017年已下降至94.2天。这说明,恒瑞医药的收现能力在逐年编号。在信立泰、恒瑞医药和片子癀三者,恒瑞医药相对而言指标更好一些。
如果在三者之间选择一只股票,推荐恒瑞医药。
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