2019-02-25

是亲爱的，我们来说说从我婆娘制表。通货膨胀大姐听的很多。其实呢就是价格。价格分为三类。包括消费者价格生产的价格，以前的资产价一般来说呢，通胀了。最关注的CPI数据，也就是说的居民消费价格指数。这是站在消费者的角度去统计日常商品服务的价格变化。吴家堡边上涨的欺骗就会上升。大部分商品价格下降呢，随便了就下降。视频很重要，每年的政府工作报告呢，是跟你随便来制定通胀目标的，比如说呢，2018年的目标呢就是控制在3%以内。也就说呢，庄政府真人呢，当时天低于3%的时候呢，物价相对就比较。那么大碎片高3/100的时候呢就有点儿大了。这是我们国家的新指标呢？其实一直以来有很多争议，不是特别好用。徒弟上来看着随便，从2014年以后呢，就长期处于低位。有没有超过4%？我们这种数据的平稳的实践和老百姓的直观感受存在很大差异。这是因为我们国家的芯片的数据呢承担一些结构性的缺陷。首先呢，食品类的这个权重太高超过百分30。事业高于美国的15%。这导致食品价格的变化对CPI的影响的太大。其中的猪周期呢就是影响CPI的重要因素。因为生猪的养殖数量和猪肉价格密切相关。腌猪肉呢，又是食品价格当中的关键质量。比如说，最近几个月是要充返2%，主要是因为周日带动。其实呢，就是曲之类的，这种指标的占比比较低，不到10%吧，那么远远低于美国的百分42。这就因为这个房价的上涨也没有如实的反映了视频里头。比如说今年七八月份各大城市的房租大幅上涨，其实没有的，十天当中体现出来全太小了。最后呢就是随便扯中反应的时间，上下游销售环节的价格水平。对上游原材料的价格的反应呢？生游戏。除了17年开始的供给侧结构性改革，推动上游原材料价格上涨，那么大宗商品的价格指数呢持续上线。他现在呢？从这片当中的几乎看不出来，因此我们单纯用随便来衡量物价水平其实不太合理。观察社会的通胀水平呢？需要配合其他指标来看。那么主要是ps和资产价格。偏爱的和碎片的是一个类型的指数，只不过说统计的对象呢是生产者，它反映了社会生产成本是上升还是下降。这部分产品虽然不直接影响到消费者，但最终呢，会全力的消费环节，因为产品的成本增加了，那么它的销售价格最终还是要上涨。今天对于身边的就一定的领先性，但是呢，中国由于存在价格管制这个因素呢，平安对面的传导实验不明显。比如说，2017年的收到供给侧结构性改革的影响，上游产品价格的涨幅就很大。偏了由上年下降百分1.4。那么就转为上涨百分6.3了，但是到猪肉和鲜菜价格下降的影响的，虽然仅仅上涨了1.6%。跟上年比的反而回落0.4个百分点，所以出现了偏色偏的背离，所以分析物价水平的时候呢，确实不能只看芯片，还需要结合片一起分析。市场价格有很多，比如说啊，债券，股票不动产的价格。这里呢我们主要看房价。因为上节课里头我们讲的再投资，消费，出口三驾马车李子呢，最受关注的是投资。而投资里头的最重要的人就是房地产投资。房间的数据的有很多，最常用的是70个城市的房价指数。这是国家统计局呢？通过对70个大中城市的住宅销售价格来算术平均得来的，包括新房和二手房。过去几年的房价上涨呢，我相信大家一定记忆犹新。不少一样，现在房价都翻倍了，三四线房价能过万了，这老百姓来说呢，虽然没动，但是大家体会到通辽水平和生活成本的，其实打字提高了。每个月的第二周呢，回家统计局的都会公布上一个月的CPI。具体的大家可以去统计局的官方网站上去查。我们这里呢，我们基本上可以建立一个分析经济增长和通货膨胀指标框架。我们来具体看一看这几年具体的情况是怎么样的。我们就以2014年作为分析的起点，从2014年年初以来，我们基本上经历了一个完整的经济周期。出来再来看呐。2014到2015年算是衰退期。当时的经济是下行的，物价也很低。从这两点上来看的。今天给你种树了，从7.4下乡的6.8。那么经济增速明显放缓。从通胀这边来看呢，这边又维持一个低位震荡，偏的是持续负的，所以经济很低迷。2016年的是复苏期，那么经济已经开始企稳回暖，通胀的整体上可控。15年9月呢？面临这个经济下行的这种趋势呢？国家发改委就召开会议部署了十项举措来促投资稳增长，他16年就觉效果几p的增速开始企稳并开始上刑了，而从通胀来看呢？新天的人员的地位，片一路震荡上行，房价开始上涨，通胀的箱子也可酷。我17年的四级都到一般年初呢算是那智障。在哪发力通道呢？还在高位，这一阶段的GDP的增速持平，均为86.8。随便的，一路顺风的0.9%。有从下滑的，但是仍然在高位运行。三四线城市的楼市依然非常火爆。增长动力不足，家上涨就出现一种类滞胀的状态。2018年二季度以来的上市又进入衰退期。请你中枢下行，通胀的开始松动。金融付出了明显的下滑，从0.8下降到6.5，也创下了十年以来的新低。而通胀方面呢？说到猪瘟的影响，水灾的影响，随便还有所上行。片明显瞎话房价开始回路，这是典型的衰退的特征。我们总结一下这两节课程经济周期的决定，大类资产配置是投资股票的前提，亲周期的可以通过经济增长和通胀两大类指标来划定。怎么结合这些指标呢？我们可以发现一次到18年中国经济已经走完了一个完整的经济周期。怎么接下来的我会继续给大家讲解在不同的周期里头应该如何去配置资产，如何配置股票。