最近正好研究这方面，欢迎批评指正。
主要学习了两个人的理论，老外一个，国内一个，都很有意思。这两个人的理论研究下来，三张报表该看的都看的差不多了。基本面分析是个枯燥、程序化的过程，所以我学习的时候也是本着能量化的角度学习的，对原理论稍有修改，但对结果没有丝毫影响，至于我为什么这么肯定，各位往下看便知。
废话讲完，正文开始，如果没耐心，直接看结尾，那里是本文最重要也是最不重要的部分。
1.格林布拉特公式
格林布拉特公式将价值投资寻找好股票的流程简化成两部分：
一是寻找好的生意
好的生意是指有形资本回报率（EBIT/Tangible Capital，ROIC）高的公司，不吃草也产奶的好牛。
二是寻找便宜的股票
便宜的股票则是指息税前盈余/企业价值（EBIT/EV）高的股票（PE的倒数，国外某个大牛说了，价格跟性价比是两回事。）
使用方法：对A股全部股票分别按照好的生意和便宜的股票进行排名，然后两者排名想加取最小值即为最具价值投资潜力的公司。
什么是好生意
ROIC考察的是通过公司的商业模式，1美元的有形资本能创造出多少美元的盈余。
计算ROIC的公式为：
前四季度息税前盈余/（流动资产-流动负债+短期付息债务+固定资产净值-超额现金）
分子采用EBIT指标在与剔除不同公司间的财务杠杆、实际所得税率之间的差异，从而能让ROIC指标更直接地体现“生意”的好坏。
为了更好地反应企业持续盈利的能力，计算EBIT时进行如下调整：
不要资产减值损失 很难确定经常性和偶然性资产减值，并且经常性资产减值数额一般比较小，因此全部不要。
不要营业外收支 有外快固然是好的，但这钱来的不稳定。
不要投资收益 财报上找不到，无数据不成ROIC。
不要公允价值变动收益
任性，不要。
不要预收账款和应付账款 预收账款和应付账款等是相关方提供给公司的无息资金，不应包括在分母中，白给的钱，当然要用。
不要超额现金 超额现金对公司的运营起不了什么作用，因此，在计算ROTC时，分母应扣除超额现金，但他没有透露如何计算超额现金。而就A股大部分公司而言，我们可以认为他没有任何超额现金，公司有这些闲钱不用来生钱，岂不是很傻？
交易性金融资产（新）、短期投资（旧）和投资性房地产科目（新） 交易性金融资产和旧准则中的短期投资也作为现金来处理。同时，考虑到新准则增加了投资性房地产科目，并且其租金收入出现在其他业务收入中，因此，在计算ROTC时，也不能忽略。
综上所述，在新准则中，计算ROTC的公式就为： (营业收入－营业成本－营业税金及附加－管理费用－销售费用)/ (流动资产－流动负债－超额现金＋短期借款＋应付票据＋一年内到期的非流动负债＋应付短期债券＋固定资产净值＋投资性房地产)。 在旧准则中，计算ROTC的公式可简单认为是：(营业收入＋财务费用)/ (流动资产－流动负债－超额现金＋应付短期债券＋短期借款＋应付票据＋一年内到期的长期负债＋固定资产净值－固定资产减值准备)。
什么股票便宜
前四季度的息税前盈余/企业价值（EBIT/ EV）的高低是判断股票是否便宜的标准。
我不想量化这个公式，至少目前不想，因为，你在A股市场上可以随时看到高PE值的股票狂飙和低PE值的股票瘫痪，但是，为了学术严谨——至少说明我看了(∩_∩)，我还是把公式列下。
EBIT/ EV的公式为：(营业收入－营业成本－营业税金及附加－管理费用－销售费用＋联营合营企业投资收益)/ (市值＋短期借款＋应付票据＋一年内到期的非流动负债＋应付短期债券＋长期借款＋应付债券＋少数股东权益－供出售的金融资产－持有到期投资＋延迟所得税负债－超额现金)而在旧准则中，计算EBIT/ EV的公式可简单认为是：(营业收入＋财务费用)/ (市值＋应付票据＋短期借款＋一年内到期的长期负债＋应付短期债券＋长期借款＋应付债券＋少数股东权益－超额现金)。
2.小熊估值
付出一定价格得到的东西越多则越便宜 EV/EQ = (市值＋短期借款＋应付票据＋一年内到期的非流动负债＋应付短期债券＋长期借款＋应付债券＋少数股东权益－供出售的金融资产－持有到期投资＋延迟所得税负债－超额现金)/(流动资产+固定资产) 这个值是否在可接受程度范围内可判断当前股票价格是否在可接受范围内，从而可判断股票长期的上行空间，至于这个长期有多长，不要问我，我不知道。
基本面
小熊估值法总要先看一下公司概况，我觉得没啥可看的，无非是公司是干什么的，啥时候上市的，以我的看法认为，这不是特别重要，若要说重要，那就是行业性质对企业运营所产生的影响，但如果我们估值是对某一个行业进行分别排名（不同行业的估值方法有所差异），那么这个行业是什么还重要吗？显然，并不重要。
护城河
首先，从巴菲特那里我们可以知道什么是护城河，以及什么是有效的护城河，我将有效的护城河概念罗列如下：
企业拥有的无形资产，如品牌、专利或法定许可，能让企业出售竞争对手无法仿效的产品和服务。
企业出售的产品或服务让客户难以割舍，这就形成一种让企业拥有定价权的客户转换成本。
有些幸运的公司还可以受益于网络效应，这是一种非常强大的经济护城河，它可以将竞争对手长期地拒之门外。
有些企业通过流程、地理位置、经营规模或特有资产形成成本优势，让他们能以低于竞争对手的价格出售产品或服务。
一个企业是否拥有护城河可从财务数据中的两个指标简单判断出，一是高于同行业的毛利率，二是低于同行业的三费占比，为了方便量化，此处将五年毛利率/三费占比加权均值进行排名，排名越靠前则护城河越宽。
小熊基本值
该公司十年的现金流总和除以该公司十年的资本开支总和 衡量该公司十年来花出去的钱和赚到的钱的比值，该值越大说明公司花出去的钱越少，赚的钱越多 考虑到并非所有的公司都有十年报表可查，此处取5年
小熊增长值
该公司十年来净利润的增长值除以十年资本开支总和 是衡量公司十年盈利增长所需要投入的钱，该值越大说明增长所需投入越少，是不吃草也能产奶的好牛。 考虑到并非所有的公司都有十年报表可查，此处取5年
安全边际
小熊估值对股票的安全边际划分了多个档次，个人认为没有必要，格雷厄姆认为，只有价值显著高于价格才具有足够的安全边际。他列举出的一个称得上廉价的股票标准是：价值至少要比价格高出50%以上。换句话说，价格相对于价值至少低估了三分之一以上，相当于打了6.6折。所以个人认为没必要设下限，上限即可
这里补充几个概念
PE=市盈率=市值/净利润（关系到大家对公司的估值，可以理解为投入的钱几年能收回。如，公司每年能挣净利润100万，你花1000万买入这个公司，那么市盈率就是1000／100＝10倍）
PB=市净率=市值/净资产（关系到大家对公司的估值，公司的总资产－负债＝净资产，净资产就是这个公司正真属于股东们的东西，越多越好，则市净率的值越小越好）
市售率=市值/销售收入（关系到大家对公司的估值，销售收入就是这个公司再营业环节产生的总收入，去掉费用，就是毛利润了，所以越多越好）
市值＝每股价格*总股本
公司估值套路总结
排序 EV/EQ = N*ROIC
N值一般取10，但如果仅仅是做一个排名的话，这个值取多少关系并不是特别大，此处我也取值10，但其实取值多少对排序的影响并不是特别大。 若小熊基本值>0，则N=N+1 考虑进去小熊增长值，则N=n X （1+小熊增长值） 考虑护城河，护城河行业排名第一则N+1 EV = 市值＋短期借款＋应付票据＋一年内到期的非流动负债＋应付短期债券＋长期借款＋应付债券＋少数股东权益－供出售的金融资产－持有到期投资＋延迟所得税负债－超额现金 EQ = 固定资产+流动资产 ROIC = (营业收入－营业成本－营业税金及附加－管理费用－销售费用)/ (流动资产－流动负债－超额现金＋短期借款＋应付票据＋一年内到期的非流动负债＋应付短期债券＋固定资产净值＋投资性房地产)
市值= N X (营业收入－营业成本－营业税金及附加－管理费用－销售费用) X (固定资产+流动资产)/ (流动资产－流动负债－超额现金＋短期借款＋应付票据＋一年内到期的非流动负债＋应付短期债券＋固定资产净值＋投资性房地产)-(短期借款＋应付票据＋一年内到期的非流动负债＋应付短期债券＋长期借款＋应付债券＋少数股东权益－供出售的金融资产－持有到期投资＋延迟所得税负债－超额现金)
股价低估率 = 1-(当前股价)/(市值/总股本) 股价低估率为正说明当前股票可操作，且值越大越好
2.排序 EBIT/ EV
(营业收入－营业成本－营业税金及附加－管理费用－销售费用＋联营合营企业投资收益)/ (市值＋短期借款＋应付票据＋一年内到期的非流动负债＋应付短期债券＋长期借款＋应付债券＋少数股东权益－供出售的金融资产－持有到期投资＋延迟所得税负债－超额现金)
3.将1. 2.的排序名次相加重新排序
数据获取
不在本次讨论范围内，故略
Python代码
不在本次讨论范围内，故略
以下是本文最重要的部分。
经过计算得到了一下这张表，涵盖了上市公司的全部基本面情况，其中偏离值已按从大到小排序，需要注意的是，因股价的波动造成公司市值的波动偏离值得排序会有所差异，所以这张图的有效时间是短暂的，虽然有效，但并不保证能赚钱，买股票并不能单纯地看基本面。
图我就截了这么多，怎么着吧？
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