12｜基金的阿尔法在哪里？怎么找？
基金大概就两种，一种叫全市场基金，一种叫行业主题基金。
理论上，那些叫“混合、精选”的一般是全市场基金；名字里有具体行业名称的，就是行业主题基金。
理论上，我们看全市场和看行业基金应该是：全市场基金要和沪深300、上证50，这些宽基指数比；而行业基金就要和比如半导体指数、白酒指数、新能源指数等等这些行业指数来相比。
但是在实际生活中你就会发现，这事儿经常被扭曲，导致我们的“锚”失效。
现实中，主动型基金经理有两种主流的投资风格，分别是赛道投资和景气度投资。
所谓赛道投资，就是看长期的商业模式，在股价较低的时候下手买入股票。这些人有两个特征，第一，投资期限长；第二，左侧交易（也就是偏逆向交易，在股价跌的时候买入）。
在A股市场里，不管大家号称自己是不是价值投资者，其实景气度投资的基金经理更加主流。这些人的特征和纯赛道投资者相反：首先，投资期限短，能短到以季度为频率；第二，右侧交易，即动量交易，因为股价拐点通常提前于基本面拐点的。
所以，你在做选择的时候一定要问问自己的内心深处，我的投资期限到底是多少？因为最重要的是你的投资期限与基金经理要匹配。
1．“研究壁垒”是行业基金能否取得超额收益的关键。
2. 护城河高的行业个股更容易有突出表现。
总结：研究壁垒越高、护城河越高的行业，买基金强于买指数。反之，对于那些研究壁垒低，护城河低的行业，买基金就不如买指数。
20220109
网友评论