成绩：
全年投资收益36.05%；
九年累计收益1969%；
复合增长率39.25%。
备注：计算方法为用每年的净盈亏除以年初投入与年内追加投入之和，计算得出该年度投资回报率，然后用几何平均法算出投资收益的年复合增长率。
期末持仓：
森马服饰（SZ002563）
赣锋锂业（SZ002460）
好莱客（SZ603898）
晨光文具（SH603899）
神州高铁(SZ000008)
岱美股份（SH603730）
H股ETF(SH510900)
隆基股份（SH601012）
IGG(00799)
福寿园（HK01448）
投资总结：
2017已成为过去，雪球的大神们纷纷秀出靓丽的投资业绩，而自己的重仓股却在四季度纷纷回调，拖累了全年收益。不过账面利润的快速消失并未引起担忧，因为努力研究，模糊的视野逐渐变得清晰起来，反而天天盼着重仓股能持续下跌，短期亏得越多竟会越开心。
暴风雨来临时，多数人总是疲于遮风躲雨，无暇顾及天上落下的金子，这便成为少数人的致富良机。当部分个股在相对高位出现断头铡刀的技术形态，预示着股价大概率会持续下跌，此时反身性突显，其他投资者纷纷抛售，进一步加强股价下跌的预期。然而有的人却趁机在调仓的过程中主动接飞刀，在暴风雨中挑三拣四，从容捡起地上成色更好的金子。尽管在股价的下跌过程中持续买入会影响投资业绩，但从另外的角度出发，其实应该感到庆幸。好的投资机会不常有，相对于眼前的蝇头小利，将眼光放长远才能获得更丰厚的回报。
四季度业绩下降的另一个原因是，在市场追捧白马股的过程中自己并未跟风参与，而是希望能找到一些在未来几年、甚至更长时期内，具有良好发展前景、拥有优秀管理层、具备卓越战略规划、同时价格明显低于其内在价值的投资标的。
优秀的管理层及卓越的战略规划非常重要。以锂盐加工行业为例，没有对比就没有伤害，虽然近期赣锋锂业的业绩依然会保持靓丽，但赚钱并不一定意味着优秀。起码在我眼里，管理层的一些行为、各子公司的经营状况、战略取舍等方面都存在明显的问题。如果不是骨子里优秀，即使当下很赚钱，恐怕日后也难以持续。
在资本市场探索的过程不容易，不仅会消耗大量的时间精力，而且需要走进很多的死胡同，才有希望碰见一条出路。幸好，现在越来越清楚已有投资组合的优化空间，未来会伺机调整组合结构，希望能纳入更多像天齐锂业这般值得长期与之为伍的优秀企业。
此外，意识到自己的无知，是件令人开心的事情。例如最近关注新能源的发展，从广度看，原来有这么多新奇古怪的发电方式，从深度看，原来许多产品的竞争优势源自初中的物理化学知识。了解的信息越多，就越明白简单判断的缺陷和可笑，同时也有助于从宏观视角发现产业链的核心价值所在。管中规豹是投资决策的陷阱之一。虽然不能完全避免，但通过努力研究至少可以降低以偏概全的程度。
在埋头研究和学习的过程中，一个人的效率毕竟有限，幸好雪球上仍存在一些愿意分享有价值信息的同行者。例如17年在@北极之巅、@山石173、@财智力量 、@踏歌三月 、@治雨、@星星-奶爸、@42号车库 等人的分享中获益良多，其他仁兄一并在心中表示感谢。
回顾过去的一年，完成了几个小目标。首先是成为CFA持证人，完成了金融领域的基本知识储备。其次是根据自己的投资想法建立了一套量化投资策略。该策略通过“低估价买好企业”，过去10年零200天的模拟收益超过53倍，17年200天实盘收益为33.33%，年化收益69.1%。第三是四季度利用碎片化时间在得到听完了104本书，不仅接触到许多其他领域的知识，各种新奇想法和思路的融合能提高生活以及投资的效率。
17年的投资思想感悟基本已记录在各季度的小结里，这里就不再熬述了。四季度更多是收获了实践及探索的宝贵经验。投资的过程是满足自己好奇心的过程，18年将投入更多的时间精力，享受投资研究的心流。
刺猬偷腥
2018年1月2日
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