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本文是《投资最重要的事》第2篇
巴菲特说过，最好的投资课程要教好两件事：如何估计投资的价值及如何看待市场价值走势，第一步从这里开始。
我们都知道交易的原则是“低卖高卖”，这是简单得不能再简单的原理：低价买入并高价卖出，赚取中间的差价。更进一步的想，何为低？何为高？
这中间是否一个参照标准，其中最有用的是资产的内在价值。
何为“低买高卖”？有一个更加清晰的含义：
以低于内在价值的价格买入，高于价值的价格卖出
这就是为什么要估算价值最好的理由。
【1】如何估算价值？
作者提到可将方法划分为两种基本类型：
1、基于公司特性的基本面分析
2、基于证券自身价格行为来研究
因此，投资者有两种基本选择：判断证券的内在价值并在价格偏离内在价值时买进或卖出证券，或者将决策完全建立在对未来价格走势预期的基础之上。
后者是以过去的历史价格走势来预测，马克斯并不赞同采用这种方式。因为价格的变化是随机的过程，与掷硬币无两样。即使前5次是正面朝下，下一次正面朝下的概率仍然是50%。
【2】两种受基本面驱动的方法
这两种方法分别是：价值投资和成长型投资。
简言之，价值投资者的目标是得出证券当前的内在价值，并在价格低于当前价值时买进；成长型投资者的目标则是寻找未来将迅速增值的证券。
一个上市公司的价值如何体现？
有许多备选因素：财力资源、管理、工厂、人力资源、商标、专利等，最重要的是这些价值可以创造收益与现金流。价值投资强调有形因素，如资产和现金流。
1、价值投资
价值投资者眼中的资产是一种有形实物，应具有可明确的内在价值。价值估计包括对赢利或现金流的未来增长的估计。
另外，价值投资追求的是低价。通常会综合考虑收益、现金流、股利、硬资产及企业价值等财务指标，价值投资者首要目标是确定公司当前的价值，并在价格足够低的时候买入。
2、成长型投资
成长型投资是侧重于企业的潜力，而不是企业当前的属性。投资者相信未来价值的迅速增长导致价格增长，进而买入。
马克斯的观点是真正的选择不在价值和成长之间，而是当前价值和未来价值之间。成长投资赌的是未来的预期，价值投资主要建立在分析公司当前及价值的基础之上。
价值投资和成长型投资之间没有明确的界限，二者均要求我们面对未来。价值投资和成长型投资的真正区别是二者如何看待企业价值增长潜力的程度问题。也就是说，成长型投资关注未来，而价值投资强调当前，但不可避免地要面对未来。
今天看到徐远观察发的信息：
根据已经公布的数据，以及对未来全球经济预测，2025年中国超过美国（根据市场汇率计算），成为最大经济体。
拿上证A股指数的例子来说：目前是2500多点，从我国经济增长的前景看，是处于被低估的状态。这个时候持续定投，大概率能够享受经济增长的红利。这就是既看当前，又看未来的一种思路。
【3】价值投资的正确姿势
如果没有对价值的准确估计，那么对于投资者来说，任何取得持续成功的希望都仅仅是希望。
这是一个前提，而对于投资者来说，持续的正确非常困难。因为，未来唯一确定的是变化，预见未来比看清楚现在更加困难。不要寄希望于马上看到回报，正确的判断不一定马上就能被证确认。如果你确定投资标的，正确的姿势：
必须了解其内在价值，坚定持有并不断买进。
但我们常有犯错的时候，错了就认错，放弃幻想，投资赚钱是一辈子的事情，不争朝夕。
我是程霞，热爱生活，热爱投资
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