写在前头：
本文内容大多是作者机缘巧合下道听途说的，作者也并不从事这个行业，想看干货的大概可以直接关掉了，有不准确的地方欢迎专业人士指正。
公元前1792年（大概对应中国的夏朝），汉谟拉比成为巴比伦国王，在位期间，他将巴比伦统治区域扩大到了整个两河流域。但如今的人们提起他，多半是因为著名的《汉谟拉比法典》，法典用楔形文字记述了民法和刑法，也是考古发现的最早的成文法典。在这之前的古埃及文明，靠的是社会伦理道德来维系，而在这之后，法律成为了当地人民行事的准则。
汉谟拉比法典（现存于卢浮宫）
立法或者说规则的建立让人们行事有法可依，也让当时的古巴比伦治下的两河流域农业，手工业和商业有了繁荣的发展，在世界的文明史上留下了光辉灿烂的一笔。虽然用现代法律的角度来看，这部法典过于严苛，体现了阶级间的不平等，但从无到有已经足以使其成为人类文明史上的一次巨大进步。
对现代法律产生更加深远影响的是罗马法。古罗马早期，司法权掌握在贵族手里，而采用习惯法本身就有很强的操作空间，通过几次外敌入侵的机会，平民的地位逐渐增加，最终在公元前454年，罗马成立了立法委员会。三年后，公元前451年，古罗马制定法律十表，第二年制定法律二表，这就是著名的《十二铜表法》。这部法律分为公法和私法，公法部分由公诉人作为原告进行诉讼，而私法分为人法和物法。在古罗马随后的几百年历史中，罗马的法律体系不断完善，并通过西塞罗的《论法律》影响了近代的启蒙思想家们。
中世纪的欧洲更像是一种文明的倒退，直到资本主义萌芽在连接东西方的意大利出现，商人或是市民需要用法律来治理城市，欧洲人开始重新研读罗马法。在随后的启蒙运动中，孟德斯鸠的《论法的精神》陈述了人权保护和三权分立，卢梭在《论政治经济学》中强调了“最重要的任务就是要防止财富分配的极端不平等”，他们的论著也为现代西方政治制度和司法制度奠定了理论基础，这些思想体现在了《拿破仑法典》当中，成为如今大陆法系的基础。
拿破仑法典
制度的建立从来都不是一蹴而就的，而法律体系的更新与完善也是跟随着社会的发展不断迭代而进化的。每当社会发展出现新的事物或者概念时，就会有人利用现行规则的漏洞来获取利益，直到有新的规则把漏洞填补，本文无意去评价这种行为的优劣，但这种人性当中贪婪（中性词）和冒险的精神，在事实上推动了人类文明的交融与进步，比如为了追求香料等贸易而开启的大航海时代。
在轰轰烈烈的大航海时代当中，第一家现代股份公司 联合东印度公司 在荷兰诞生，不同于西班牙葡萄牙由皇室资助的航海，荷兰的这家公司通过发行股票，从市民手里募资，并承诺将来以股息的形式回报投资人，同时公司的股票可以在证券市场进行交易，这也是股票持有者可以接受长期不分红的一个原因。在当时由于没有更好的投资渠道，股票作为新兴事物容纳了大量的资金，也使荷兰的经济有了长足的进步。荷兰人后来把曼哈顿岛作为殖民地，并取名新阿姆斯特丹（New Amsterdam），英荷战争爆发后，荷兰人在曼哈顿岛修了一面城墙企图抵挡英军，后来墙拆掉了成为华尔街（Wall Street），而英国占领了新阿姆斯特丹地区，取名纽约（New York）。
1792年，在华尔街的一个梧桐树下，梧桐树协议签订，标志着美国证券交易规范化的开始。从此之后的两百多年，美国证券市场制度规则不断规范和完善。
梧桐树协定
如今的币圈很像是早期的金融市场缺乏规范和监管，而去中心化的特性又让监管显得不合时宜。于是在这一年时间里，伴随着数字货币的爆发，所谓大V利用个人精心包装的影响力和关注度，打包区块链概念的外衣，通过ICO进行融资。同时一些传统创业团队，也积极拥抱区块链概念，以期在币市上拿到百倍于传统投资机构的估值，白皮书成为通向币圈新财富的钥匙，仿佛人人都可以通过发token来加速获取资本，仿佛人人都一夜暴富，造富的神话也频频现于媒体，媒体的传播也推动了更多新增资金。而当投资者发现那些初创公司并没有像其承诺的一年几倍回报后，token背后的信用背书倒塌了，投资者尤其是中小投资者发现自己是大V口中的韭菜，于是，千亿级别的资金离场，绝大部分项目都在破发，从前炙手可热的白皮书在某宝上就可以找到。
披着区块链外衣的众筹
规则从来不是目的，股市的规则是要帮助股市更好的完成其投融资的目的，规避那些比如操纵市场的风险。200多年历史的资本市场起起伏伏，其中也不乏暴涨暴跌，就是人们在当时的规则之下去追求更大的收益，于是就有人会去作弊，或者在规则的边缘进行试探，直到出现新的规则，而在这段规则空白阶段的受益者也许并没有受到相应的惩罚，反而是中小股东蒙受了损失。在华尔街早期的伊利铁路所有权之争当中，公司董事德鲁，古尔德等人通过不断发行债券，并将债券转为股票，不断稀释的股票使得范德比尔特用700万美元购入的10万股几乎成为废纸，最终通过官司，伊利铁路公司用900万平息了事件，最终受害的反而是股票被稀释了40%的中小股东。而古尔德等人后来又通过期权作为杠杆工具，同时买入大量看涨期权和流通黄金（根据劣币驱逐良币，在黄金和美元纸币可以等价交换时，流通中的黄金并不高，让这种操作成为可能），再次大幅获利。
伊利铁路所有权之争
很多币圈的人喜欢说，币圈一天，人间一年。就是在说，币圈的发展速度大大超过了预期。而事实上，站在整个资本市场发展历史的肩膀上，短短几年时间，资本市场常见的机构在币圈应有尽有，仿佛尚处于蛮荒阶段的新大陆，大家都想着能够占据先发优势，于是币圈的投行，交易所，专业的第三方市值管理团队，做市机构，私募，交易所间套利，甚至专门的媒体机构就有很多家，配套设施一应俱全，只是缺少真正好的项目（即使真的有，也淹没在众多空气币，网红币当中了吧）。
发币真好玩
概念的炒作往往是泡沫的第一步，远到荷兰的郁金香，英国的南海公司，近到日本的房地产（地产的概念在于总量有限，而总量有限也是做数字货币最常被提到的一点），美国的互联网，次贷危机。在新的概念外衣的包装下，就像皇帝的新衣，从众心理让大家都不希望被当成那个唯一的傻子。于是，有的公司改个名字就能大涨（最著名的大概就是匹凸匹了吧，好像后来p2p开始暴雷又改了回来），消失在我们生活中很久的人人网年初谣传发布RRcoin（只是谣传），就在今年的前两个交易日大涨76%，随后一泻千里。事实上，在这一点上，我们并没有比几十年前的人高明到哪儿去，比如上世纪五六十年代在公司名字上加tronics，千禧年的时候把公司业务扯上互联网，现在恨不得弄个煎饼摊贴个二维码也要跟移动支付概念联系起来（老梗）。
近一年人人股价
利用资金优势或者持币优势，再配合媒体信息的炒作，来操纵市场，吸引韭菜，然后获利离场，这就是所谓的市值管理。这种操作并不是新鲜事，前面提到的黄金的例子是一个，上世纪七八十年代石油大王亨特兄弟逼空白银的操作采用了类似的方式。最近的电视剧 东方华尔街 里，也有一段利用资金和持股优势，配合消息面，来对市场进行操纵，主角还故意要求将股价曲线做成图表派喜欢的样子，迎合股评师的口味，从而吸引更多中小投资者入场，不知道看了这段那些把头颈线，波浪理论挂在嘴边的人该作何评价。
东方华尔街截图
高杠杆多半是泡沫膨胀到破裂的最后阶段。杠杆本身并没有问题，甚至高杠杆本身都不是问题的关键，关键在于经过杠杆被放大的风险。著名的LTCM策略大概可以看成骑乘套利（简单讲，就是借低息债券，买高息债，赚取利差，通常这个利差不大，所以会用杠杆增加收益），而东南亚债券暴跌再加上俄罗斯破产，经过25倍杠杆的放大后压垮了这家风光一时的公司。水库的欧神的dT>0的经济学思想因为不懂不做评价，但从技术上来看就是信用卡和现有房产抵押，同时想办法增加购房套数（这一点就是刚才说的利用规则漏洞打擦边球了），从原理上来看这两者都是在增加购房杠杆，从而在房价上涨期间盈利颇丰。另一方面，现在的token机制下，利用了个人或者公司的信用背书，通过融资手段来增加自己的杠杆，而承诺给投资人的回报就是杠杆成本，估值越高，杠杆倍数就越高，承诺回报越高，杠杆成本就越高，而R = Rp + L(Rp - c)，只有当预期收益高于杠杆成本的时候杠杆才是有用的。
社会是螺旋上升的，总是要进步的，好在币圈遇到的问题，有一部分在资本市场的两百年历史中，已经有过类似的解决方法和经验。也希望最终有一套完善的制度和规范，达到所宣称的让以共识为基础的token能够真正的给无形资产定价的愿景。
后记：
1. 本文只是想聊聊我听说的币圈，并不对将来走势有任何的判断，我也没这个能力，由于很多信息都是道听途说，也没有经过核实，谬误是一定会有的，也希望专业的人士点击阅读原文在留言区批评指正。
2. 本文历史部分引用了吴军先生的观点。
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