巴菲特说第一不要亏损
第二记得第一条。这本书反过来看
下列几类公司建议尽可能回避：
1.首次公开发行股票的公司
比如巴菲特投资过的港股中石油A股首发48元套牢所有人10多年。至今没有解套。
2.生产流行产品的公司。
这些公司产品周期短，热得快、冷得也快。因此其股票价格也可能涨得很快，但跌的时候速度更快。比如口罩防护服，这么多人一拥而上利润肯定被削薄。
3.客户陷入困境的公司
4.“鸡尾酒会上的股票”公司。你知道我说的是哪一类，就是每个人都常常挂在嘴边谈论的那类股票。今年的中国平安，格力，中国融创就变成这样的典型。大家都觉得好就是不涨。
5.客户基础薄弱的公司
依赖单一大客户会成也萧何 败也萧何。另外按照相关规定，公司必须在其财务报告中披露交易额超过公司总收入的10%的大客户信息，对这一点的了解也是非常重要的。
6.财务杠杆过高，大量借钱的公司总有点如履薄冰，稍微来个经济危机就资金链断裂。
7.内部知情人大量抛售股票的公司。牛市里这个定律也不一定。马化腾还低位抛售改善生活呢。
8.连续并购的公司。
主营业务乏善可陈时才想多元化，而多元化的集团最后的结局只是勉强维持。万达海航。
当一家公司连续收购其他公司的时候，人们就很难辨别出它的实质性增长水平（即公司依靠现有经营业务的内在发展与增长水平）。
我听到上市公司做其他流行业务就觉得完了。其他业务也没先发优势利润也不够。
9.反复出现“一次性”费用（即存在过于频繁的非经常性损失）的公司。
10.管理层频繁变动的公司。人员时常变换的还包括公司的审计人员和法律顾问。
11.企业经营战略明显发生变化的公司。
12.已经过了全盛时期的古老而著名的公司
13.商誉占总资产比例较大的公司。如果商誉占了一家公司资产的较大比重，可能意味着这家公司进行过连续的企业收购，并且在并购交易中支付了过高的并购对价。有朝一日总要财务洗澡。
14.稀释性潜在股份较多的公司。公司奖励给员工的股票期权，一旦行权，会因稀释了每股收益及每股净资产而损害其现有股东的利益。就尽早回避那些每年股权的稀释率都在5%或以上的那些公司。
15.投资银行家执掌的公司。
投资银行家一般都知道如何买卖公司，也精通于如何公允地评价一家企业的价值，但这些人又很少有人拥有经营好一家公司的丰富经验，包括如何研究与开发公司的新产品或新服务、如何降低生产成本、如何延伸拓展销售渠道等。
试图将法国公共事业公司威望迪打造成全球性的传媒集团。结果却使该公司不堪忍受高额负债而苦苦挣扎，
16.管理层不称职的公司。
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