tbeautiful
文章比较简单，说明价值投资与长期投资的关系，并通过一个指标来判断股市牛熊。
1.价值投资与长期投资
价值投资现在基本上已经被人用坏了，尤其是当买入股票被套后，就说自己是价值投资了。
为什么会有这样的现象出现呢？
因为很多人把价值投资等同于长期投资。
事实上，价值投资不等于长期投资。
价值投资是有便宜可占的投资，就如同价值1块的东西，你花四毛钱来买。
但在实际的操作中，价值1块，这个很难进行判断，有人觉得它价值1块，有人觉得它价值1块2，因此就会有人花6毛去买，也有人花8毛去买。
下降10%就需要上涨20%才能回本，同样，下降50%就需要上涨100%才能回本。
所以下降得越多，即使你的判断是正确的，也需要很长时间才能涨回来，所以就被迫“长期投资”了。
变成长期投资后，为了挽回些面子，于是就宣称自己是价值投资。
再然后，现在基本上大家听到的很多人都说自己是价值投资了。
在A股，有个现象非常有意思，常常一支股票，在暴跌后，还会继续跌。
甚至有人戏称，在A股，你以为你买到了地板价，可是地板下面还有地下室，地下室下面还有十八层地狱。
低估之后有严重低估，严重低估后还有变态低估。
为什么会跌跌不休呢？
如同上面说的，估值其实是个很主观的东西，同样的企业，不同的人会给出不同的估值。
下跌时，给出不同估值的人变成了持仓者。
追涨杀跌的人在下跌过程中，是不会买入的，除非看到上涨趋势。
这种时候，稍微有一点风吹草动，导致股价再下跌，由于没有买家，很小的卖单就可能导致暴跌。
暴跌本身又导致杠杆持仓者及机构在风控需要下被动减仓，于是暴跌后面还有暴跌。
只有等到暴跌后的市值与企业合理估值相差特别大时，已经大到足够吸引原本对此企业并无深究的外部资本注意时，股价才会重新回到价值的正常道路上来。
企业的经营，利润的增长都是逐步渐进的，很少能短时间内发生突变；还有就是外部资本注意到明显便宜，展开研究到开始买入，同样都是需要时间的。
大概这才是人们都把从价值投资看成是长期投资的重要原因。
这也是为什么投资要用闲钱，考虑的期限应该是“长期”。如果不这样做，下跌过程中，急需用钱，可能就被迫割肉离场了，还有可能倒在了黎明前的黑暗里。
所以，投资最好的方式，就是春天里播种，静待开花结果，秋天里收获。
这里的春天就是熊市，秋天就是牛市。
2.判断牛熊的方法。
春天播种，秋天收获。
熊市里买买买，牛市里卖卖卖。
如何判断熊牛呢？
不同的人有不同的方式，简单的方式就是观察身边原本对这没有任何想法的人。
如果突然有一天，你听到他开始谈论交易，也想着进去捞一笔。
这个时候差不多就到了牛市的后半程，你也就可以放心的离场了。
熊市也好判断，身边没有人谈论这个，甚至在交易场的人也都咬牙切齿，痛恨得不能行。
就如同当下的股市(当然这两天又涨起来了)，还有币圈。
这样的判断方式过于主观，如果觉得不太好掌握的话，也可以定量的判断。
如何定量判断呢？
一个指标：巴菲特指标(自己起的名字，因为来源于巴菲特)。
巴菲特指标就是上市公司股票总市值占国民生产总值（GNP）的比率。
GNP与GDP的关系是：GNP等于GDP加上本国投在国外的资本和劳务的收入再减去外国投在本国的资本和劳务的收入。
巴菲特分析了过去80年来美国所有上市公司总市值占GNP的比率，他发现的规律是： “ 如果所有上市公司总市值占GNP的比率在70%～80%之间，则买入股票长期而言可能会让投资者有相当不错的报酬。 ”
这项指标在1999年达到前所未有的高峰。1999年全年以及2000年中的一段时间，这个比率接近200%，这是一个很强烈的警告信号。巴菲特说，在这个时候购买股票简直就是在玩火自焚。
2000年，美国股市开始持续下跌。2001年网络股泡沫破灭，道琼斯指数从高点大幅回挫2000点时，很多人都在讨论重返股市的时机。但当时股市总市值仍相当于美国GNP的133%，所以巴菲特并未轻举妄动。
从 2000年3月24日最高的1552.87点，到 2002年10月10日最低跌到768.63点,32个月下跌超过50%。巴菲特成功避开了股市大跌。
对于中国来说，GDP与GNP相差不多，可以用GDP来代替GNP。
巴菲特研究的是美股，适用于中国股市吗？
2000年底股票总市值与GDP的比率创9年新高，达到48.47%，上证指数年底收盘于2073点，也创9年新高。
2005年股票总市值与GDP的比率创9年新低，仅有17.7%，上证指数年底收盘于1161点，也创9年新低。
2007年底股票总市值与GDP的比率创16年最高，达到127%，上证指数年底收盘于5262点，也创16年以来最高。
如果你看了巴菲特2001年的文章，知道股票总市值与GDP的比率在70%～80%之间是合理的，那么2007年高达127%肯定是过于高估了。
如果你看到了，也做到了，在2007年底退出股市，那么你就能避免2008年一年下跌66%的悲剧。
（以上数据来源于网络）
当前处于什么水平呢？
国内股市总市值就是沪深总市值相加。
以9月21日为例，沪市总市值 298788.78亿元，深市总市值 185611.76亿元。
中国2017年GDP为827122亿元（当然现在肯定比这高）。
那么，毛估一下，巴菲特指标为 58.56%，如果说 70% 〜 80% 算正常的话，当下是不是可以理解成小熊呢？
如果觉得这篇对你有帮助，或许下面的文章你也喜欢
网友评论