一，动量因子和换手率之间的关系
股票动量的参考值从来都不是因子
投机因子根据的是换手率，而动量因子很多时候根据的是过去的回报率。我们怎么把两个因子糅合起来，得到更高的回报率呢?
动量因子和换手率是有关的，动量因子在换手率比较低的时候更加有效，在换手率比较高的时候就会高一点。
换手率低意味着很多投资者还没有追逐这个股票，所以动量还会持续。换手率高的时候，意味着很多投资者已经关注这个股票，反应已经可能是很充分，甚至是过度了。
因子也是一个动态的概念，是随着市场跌宕起伏的。如果只是记住某一个值，那就真的是听过很多道理，确过不好这一生了。
要坚持你的策略，不能换来换去，否则就会两边不讨好。
二，动量策略其实是一种短期化交易策略，所以要根据数据规律制定策略，设定止损线，然后坚决执行。
长期持有是价值投资，就是你看好一个公司的长期潜力，买入这家公司的股票长期持有，不管风吹雨打，只管稳如泰山。
动量交易挣的是短期趋势的钱，长期持有挣的是长期趋势的钱。
如果想两者兼得，就把资金分成两份，一份做长期投资，一份做短期动量投资。两个账户互不影响。投资最重要的就是遵守纪律，遵守纪律才能够挣钱。
FAMA最近提出了5因子模型，在市场，价值，规模，动量之外，又加上了投资效应这个因子。投资效应就是用总资产的增长率来排序，增长率比较低的小组，未来的股票回报率会比较高。
三，市盈率和市净率
它们的分子都是股价，分母一个是每股净资产，一个是每股净利润。
每股净资产主要反应的是历史累积的账面净资产，是根据会计记账减去折旧累积起来的。
我们国家的企业情况变化很快，所以市净率对于解释回报率的作用是相对比较小的。美股净利润的质量会好一点，反应的是最近的情况。所以市盈率在我们国家的预测效果会好一点。
学完今天的课程，我要回去好好补市盈率，市净率，这是我第二天用读书学习笔记来写币乎的文章，希望你喜欢。
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