一资金需求量预测
1.因素分析法：总额
特点：计算简便、容易掌握，但预测结果不太精确。
适用范围：品种繁多，规格复杂，资金用量小的项目。
资金需求量=合理资金占用*（1+预测销售增长率）/（1+预测资金周转速度增长率）
合理资金占用=基期资金占用额-不合理资金占用
2.销售百分比：增加量
资金总需求量=增加的敏感资产-增加的敏感负债
外部需求量=资金总需求量-留存收益
敏感资产=经营性资产，包含库存现金、应收账款、存货，不含固定资产和无形资产。
敏感负债=经营性负债，包含应付票据、应付账款，不含短期借款、短期融资劵、长期负债。
固定资产是非敏感资产，如果存在固定资产要加到总需求量里面
留存收益增加额=销售收入销售净利率利润留存率=净利润*利润留存率
3.资金习性预测法：y=a+bx
采用高低点法，以销售收入作为业务量，求b=对边/邻边=资金/量
二资本成本
实际利息率=利息/本金（净额）
实际利率是税前的，资本成本是税后的。
筹资者：有筹资费，为取得资本使用权所付出的代价
出资者：没有筹资费，为让渡资本使用权所带来的投资报酬
资本成本的作用：
选择最低的方式最优的方案，资本成本最小，企业价值最大，资本结构最理想。
用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。
预期投资收益率超过该项目适用资金的资本成本率，则该项目可行。
1.债务资本成本：税后利率
贴现模式：本金（1-手续费率）=税后利息年金现值+本金*复利现值
债券：看清楚溢价或折价，区别面值和发行费。
2.股权资本成本
（1）优先股，不考虑所得税，没有筹资费，股息率就是优先股的资本成本。
资本成本=股息率/（1-筹资费）
（2）普通股：股利模型+资本资产定价模型
股利模型：固定股利模型和股利增长模型
固定股利模型=年固定股利/市价（1-筹资费率）
股利增长模型=年固定股利（1+增长率）/市价*（1-筹资费率）
资本资产定价模型=必要收益率
（3）留存收益，同普通股，不考虑筹资费和所得税。
3.项目资本成本
贝塔资产：包括经营风险，不包含财务风险。
贝塔权益：包括经营风险和财务风险。
卸载：贝塔资产=对方的贝塔/1+对方税后产权比例
加载：贝塔资产{1+产权比例（1-25%）}
4.杠杠效应
EBET=（单价-单位变动成本）业务量-固定成本总额
DOL=边际贡献/EBET
DFL=EBET/税前利润
DTL=边际贡献/税前利润=DOLDFL
销售量的敏感系数=经营杠杠的敏感系数
EBET利润增长率=经营杠杠系数销售增长率
每股收益增长率=总杠杠系数销售增长率=EBET利润增长率*财务杠杠系数
5.资本结构
平均资本成本率最低，企业价值最大。
（1）企业价值分析法，考虑了市场风险。每股收益分析法和平均资本成本比较法，没有考虑市场风险。
企业价值=债务价值+股权价值
股权价值=净利润/股权资本成本
（2）每股收益分析法：EPS=净利润/普通股股数=（EBET-利息）*（1-25%）/普通股股数
筹资误差别的EBET=（大股大息-原股原息）/股差
预测的EBET大，选择债务筹资，预测的EBET小，选择股权筹资。
注意：如果有优先股股息，股息也要减掉。如果是年利率，要变成税后股息率。
（3）平均资本成本比较法：加权平均
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