一、招股说明书导读：（最重要的是业务和财务）
]1. 招股书的结构及要点
1.1什么是招股说明书：融合了和IPO发行企业相关的资料集合体，整合了公司所有资料对外披露，数据真实准确完整。从合同法角度看：是一种邀约，邀请大家来买股票；展示发行人的投资价值和风险。只针对IPO企业。发债是募集说明书
1.2主要内容：准则规定格式说明书的最低要求，若军工行业披露的信息导致国家、发行人受到严重损害，可以申请不披露、脱密处理（某类、代码为XX）；特殊行业：金融、房地产，除了执行格式准则，还要执行特定行业的特定信息规定，
言简意赅、有理有据
1.3招股说明书披露时间：证监会申报5个工作日内：招股说明书（申报稿）、上会期间回复更新：招股说明书（申报稿更新）、拟发行阶段：招股意向书（区别：无发行价格和发行量）、定稿：招股说明书。
1.4写什么：框架相同：十七节，每一节内容反映一个情况；创业板说明书和主板略有差异，整体一致。总体脉络:1.说明及概述部分、2.发行人当前情况介绍、3.发行人未来展望。
1.5读招股说明书：主要是你想得到什么信息。财务信息和非财务信息匹配（内在勾稽关系）、财务信息和财务信息相互印证、招股说明书重点（业务章节、未来发展前景、竞争优势、业务模式等）。
2. 发行人概况导读
2.1发行人基本情况（第5节）：基本概要、历史沿革（改制重组、历次股权变化、出资验资情况）、股权情况（股东、股本及子公司情况）（关注为什么变动、转让原因、价格，要有合理性、转让对象是谁，防止投机转让、利益输送）、内部员工股权情况、员工及社保情况（组织架构是否合理、能否保证业务推进）、主要股东承诺及履行情况
3. 业务板块导读
3.1业务与技术部分主要内容（第6节）：
3.2业务概述及历史：历史：主营业务基本情况、主要产品及发展演变
3.3行业情况介绍：（从行业的发展情况看公司）：1.法律法规及政策：监管体制；2.行业概况（可以作为行业研究规范）：行业竞争格局和市场化程度、行业内的主要企业和主要企业的市场份额、进入本行业的主要障碍、市场供求状况及变动原因、行业利润水平的变动趋势及变动原因等；3.影响因素：影响行业发展的有利和不利因素，如产业政策、技术替代、行业发展瓶颈、国际市场冲击等；4.行业特性：行业的周期性、区域性或季节性特征等；5.上下游：出口情况。
3.4业务产品介绍：1.主要产品或服务的用途；2.工艺流程图或服务的流程图；3.经营模式，包括采购模式（采购成本）、生产模式（生产成本）和消费模式（收入），可验证财务信息；4.产能、产量、销量、销售收入、单价及前五大客户；5.原材料、能源及供应情况以及前五大供应商；6.董监高、核心技术人员与前五大供应商关系，安全生产及污染。
3.5业务发展目标：看出未来企业发展战略。
3.6募集资金运用：（募集资金的可行性、合理性及募集资金情况说明）用于扩大现有产能、新产品开发；用于固定资产、研发支出；用于合资经营或合作经营；股权收购、资产收购；募集资金用于偿还债务；募集资金用于补充营运资金
4. 公司治理板块导读：（公司的既成事实）1.同业竞争与关联交易（公司的独立性：资产完整、人员独立、财务独立、机构独立、业务独立）：避免同业竞争，减少关联交易；2.董事、监事、高级管理人员与核心技术人员；3.公司治理：制度健全、无违法情况、资金占用、对外担保、内控情况
5. 财务板块导读：1.财务会计信息：会计师事务所出具一大四小报告；2.管理层讨论与分析：财务章节最重要的一章：财务状况分析：（资产、负债结构分析；资产质量分析；偿债能力分析；资产周转能力分析）、盈利能力分析（1.营业收入构成及变动情况分析；2，影响利润的主要因素分析；3.利润表项目分析；4.利润敏感性分析；5.毛利率变动情况分析；6.非经常性损益等影响）、现金流量分析（经营、投资、筹资）；3.股利分配政策
6. 同时也要关注风险章节
二、并购重组（投行难度最高的业务）
1.国内并购重组市场情况
1.1国内并购市场历史发展：全球经济危机之后，并购数量、规模均在增长，以横向和多元化并购为主；近年来并购重组监管政策趋于规范、严格
1.2当前国内并购重组市场特点：①以横向整合为目的的产业并购占上市公司并购份额较高；②待转业升级的传统企业是并购主力军：传统企业产能严重过剩、竞争加剧、旧业务持续衰退；③中小板和创业板企业占比逐年上市：天花板明显，并购重组的外延式发展可使企业快速发展、估值偏高，用带泡沫的股票换取优质企业
1.3并购重组市场未来发展前景：①产业并购仍为上市公司并购重组的主要动力；②协同性是未来并购重组的重心：目前跨界并购问题：交易本身无协同性，难以消化；③跨境并购谨慎看好：外汇政策收紧、人民币贬值预期；④上市公司在新三板“淘金”。
2.并购重组基础知识
2.1上市公司控制权变化（换老板）
2.2上市公司资产重组：通过购买、出售资产的行为导致上市公司股权结构、业务、利润等产生重大变化（50%以上）的活动
3.并购重组的分类
3.1上市公司资产重组的分类：按交易规模分：重大资产重组（上市公司的主营业务、资产、收入发生重大变化）、非重大资产重组；按交易目的分：整体上市（将自身非上市资产注入控股的上市公司）、借壳上市、产业并购（横向并购、纵向并购、多元化并购）；按支付方式：现金支付、股权支付（对价支付）、混合支付
3.2上市公司控制权变化分类
三、IPO业务简介及承做流程概览
市场分类：一板市场：上交所、深交所的主板市场；二板市场：深交所的创业板、上交所的科创板；三板市场：新三板市场；四板市场：各省股份交易市场。
1.IPO的内涵及意义
1.1IPO的内涵：企业首次公开发行
1.2IPO对企业的意义：投资价值的发现、融资工具的丰富
2.IPO的法规体系及主要规定
企业上市相关法律法规解读：公司法、证券法、证监会及交易所监管法规、监管机构具体解释
对创业板和主板、中小板的具体要求不同
3.IPO涉及的中介机构及主要职责
保荐机构（总协调人）：综合协调、持续督导、承销发行、申报审核、改制辅导、尽职调查
律师：法律尽调，出具法律相关文件
审计机构：一大四小报告
评估机构：资产评估
财经公关公司（非必要）：舆情监控、现场路演
4.IPO的业务流程概览
4.1改制及辅导：发现问题、解决问题，如减少关联交易，避免同业竞争
4.2申报及审核
4.3发行及上市
4.4持续督导：三板实行终身督导
5.IPO尽职调查概述（尽调目的和手段都一样：访谈、检索、发尽调清单等）
行业尽调、法务尽调、财务尽调
使用各种调查工具：巨潮网、股转系统、政府网站等
四、公司业务研究框架及主要方法论
1.公司研究的目的
屁股决定脑袋，你所处的角色决定了公司研究的目的
PE投企业怕家族企业，无法渗透进企业，无法施加实质性影响
1．1.绝大多数都是正面信息，很少有看空的研报，导致清一色的全是看好这家公司，期望作业中有客观评价。
1.2.不是各种信息的简单罗列，要有逻辑条线和重点，比如快消类，最重要的是抓取品牌和渠道
2.业务研究的主要层次
2.1公司的商业模式：羊毛出在狗身上，猪来买单；收入结构很重要：真正确定主营业务。
2.2产业发展的总体趋势：市场规模、市场发展驱动力、市场发展格局
关注行业历史进程，要聚焦企业所在细分行业的规模。
2.4公司商业模式的支撑体系：组织和流程（企业治理结构：提升资本信心
）、核心资源（根据企业类型判定什么是核心资源）、发展战略（战略选择是否正确，公司是否有能力实施战略，是否为战略进行了相应的部署
）。
2.5不同机构研究业务的关注要点
3.财务分析：业务结合财务一起分析，如果财务造假，一般在利润表：收入的确认；成本的结转、完整性；三项费用。会导致资产端非常大
4.公司研究主要方法论：公开信息查询、尽调及访谈、巨潮网是上市公司的权威信息公开平台、可以扒公告，了解企业做了什么。
课程小结：1.财务很重要，报表中反映的不仅仅是各种数字，更要懂得内在关联。
2.逻辑关系很重要，要想快速地把所有资料整合起来，懂得其中的逻辑会事半功倍。
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