跟肇中老师做完一对一咨询后，他送了我一本书《巴菲特的护城河》，非常感恩老师的馈赠，我猜他是想通过这本书给我灌输价值投资的基本理念吧，写到这里有一种感觉，徒弟准备好了，师傅就来了。去年，李笑来老师的定投思路改变了我，做一个长期主义者，慢慢变富。肇中老师的理念和状态是我向往的，也符合长期主义，很庆幸我能走入这个平台。
这本书的重点内容主要讲了以下几点：
一、企业的经济护城河能在更长时间内为投资者创造利润
企业的经济护城河有类似门槛的作用，一个行业或企业门槛越高，别人就越难以复制、模仿，相当于小轿车前后的保险杆，让企业多了一层安全防护，延长企业的生命周期。寻找有护城河的企业和价值投资的理念相符，都是适用于长期投资，试想如果我们把大额资金投到昙花一现的高收益企业，其中的风险不言而喻了。每个投资者最少要形成自己的投资理念和体系，盲目的跟投跟买，可以说还没入门。短线投资者可以短频快，设定好止盈止损位，按计划操作，具有快速的决断能力，有时间盯盘，有盘感。长线投资者就是稳健投资，定期筛选出股票池，长期跟踪这些票，逢低买入。我想做价值投资最重要的一点是笃定，对自己选出的票有信心，才能耐心持有。
二、什么是真正的护城河？
1.无形资产 如：品牌、专利、法定许可、认证，案例：麦当劳、可口可乐、垃圾场、华为、行业稀缺资质
2.客户转换成本 如：甲骨文软件、银行、基金公司、金蝶财务软件
3.网络效应 如：微软Windows、腾讯微信、美国运通卡、eBay、淘宝
4.成本优势 如：低成本的流程优势、更优越的地理位置、独特的资源和较大市场规模 案例：戴尔、美国西南航空、石料加工和垃圾搬运企业、低成本矿产 国内的小米
5.规模优势 和同行业竞争对手相比的相对规模较大，宁当鸡头，不做凤尾，包括：生产规模、市场覆盖率、 案例：顺丰快递、京东、中国移动、中国电信
三、5种估价工具
1.市销率适用出现暂时性亏损、具有提高利润空间的企业
2.市净率适用金融公司，但要当心超低市净率有可能是账面价值风险，隐含着不良贷款
3.市盈率要注意年均收益率为基础，评估过来和未来的收益。
4.市现率适用于浮存金高，先收款后提供服务的企业
5.收益率为估值基础，参照债券的价格
四、抛出有因
股市有一句俗语：会买不如会卖，最后我们聊一聊退出机制，如果出现以下4种原因，是我们抛售的信号。
1.我是否犯了错误，错判了企业形势
2.公司经营出现恶化
3.我的钱有更好的去处
4.这个股票在我的投资组合中占比过高，通常是股票已经赚了很多的止盈策略。
卖出的重点不是建立在股价上，而是在于公司未来价值的变化，不根据涨跌来判断，看估值！
通读了这本书，关于不迷信明星CEO给了我很深的印象，再有能力的领导也要在对的地方使劲，这让我想到选择比努力更重要这句话。
护城河很大一部分建立在创新的基础上，企业的创新力量可能体现在专利、品牌上，也会体现在流程优化和网络效应上，特别是行业的变迁，当年的柯达、诺基亚都有品牌效应，是行业内的佼佼者，在行业变迁的过程中，他们过于迟缓了，或者因为种种原因没有及时的跟上技术的革新，才导致了企业的没落。垄断性也是护城河最好的堤坝，可以称为卖方市场，对企业来说是最好的保护。
虽然能看懂这5个估值工具，知晓了护城河的选择方法，道理都懂，但还是不会运用。就象柯达和诺基亚当年也算是有护城河的企业呀， 那在什么时候能够判断企业已经衰退了呢？是在智能手机出现时吗？象现在如日中天的贵州茅台会不会步他们的后尘呢？现在年轻人大部分喜欢啤酒和果酒、红酒类，年轻一代消费者的喜好会改变茅台的命运吗，还是年轻的消费者会随着年龄的增长青睐于茅台呢？
如何灵活运用多种工具和方法，还是有待实操的，特别期待价值投资课堂。
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