经营能力（翻桌率）小结

五大财务比率导图

一、概念

公司的几个重要资产，应收账款、存货、固定资产、总资产。

在分析判断公司的经营能力时，我们要重点关注这些资产，它们一年能为公司做几趟生意，即各项资产的周转率如何！

（1）总资产周转率：类似于“投入产出比”，投入100万，产出101万，周转率大于1，越高越好。

（2）应收账款周转率：公司的“应收账款”在“流动资产”中举足轻重，公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率就能大幅提高。根据应收账款周转率，进而算出平均收现天数。

（3）存货周转率：该比率越高，表明公司存货资产的变现能力越强，说明产品在仓库的时间越短，产品在市场上越热销。

二、各指标占比

三、计算公式

（1）总资产周转率 = 营业收入 / 平均资产总额

平均资产总额 = （期初资产总计+期末资产总计）/ 2 

（2）应收账款周转率 = 营业收入 / 平均应收账款余额

平均应收账款余额 = （期初应收账款+期初应收票据+期末应收账款+期末应收票据） / 2

平均收现天数 = 360 / 应收账款周转率

（3）存货周转率 = 营业成本 / 平均存货余额  ，分子是营业成本。

平均存货余额 = （期初存货+期末存货）/ 2

平均在库天数 = 360 / 存货周转率

四、指标的判断标准（需要同行内横向对比）

1、总资产周转率，介于1-2之间属于经营正常的公司，越高越好；小于1，是烧钱行业，资本密集型行业，奢侈品行业。

2、平均收现天数（应收账款周转率），小于15天可以认为是收现金的公司；在60-90天之间都属于正常范围。

3、平均在库天数（存货周转率）：

（1）<30天，经营能力非常优异。

（2）30-50天，在流通业中属于模范生。

（3） 50-80天，经营能力不错。

（4） 80-100天，大多为B2B（公司对公司）业务。

（5） 100-150天，工业类或原物料行业，如石油、钢铁。

（6） >150天，要么能力不佳，要么属于特殊行业，如造船、奢侈品、房地产等。

五、烧钱行业的财报阅读顺序

第一步：看“总资产周转率”，如果小于1，则判断是烧钱的公司；

第二步：看“现金占总资产比率”，是否满足大于25%，判断手上有没有钱；

第三步：看“平均收现天数”，是否小于15天，判断是不是收现金的公司。

上述三个指标中，“现金占总资产比率”最重要，现金为王，有足够的能力抵御未知的风险和危机。

六、经营能力导图