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covered call策略，是一种风险很小的套利策略。
但是covered call策略需要通过持有股票来给卖出的call做保护。
对资金的占用非常大。
例如，微博现在的股价是68美元，那么开出一张call的卖单，就需要购买100股微博的股票，需要6800美元。
那么有办法不占用这么多的资金吗？
有的。下面介绍的期权套利策略，只需要三分之一的资金，就可以进行covered call操作。
首先，买入一个长期的微博的价内期权。深度实值的期权会很贵。我们按三分之一平价的规则来选取，可以选取2020年1月17日到期的，行权价是55美元的call。这个call价格是20美元。买入一张合约，总共需要2000美元。时间升水是700美元。
然后，我们卖出一个月左右到期的价外期权，比如选定2019年3月15日到期的call，对应股价是71美元。期权价格是3美元。卖出这个call，我们可以得到300美元的权利金。
然后就开始了每个月定期卖出的操作。理论上，10个月下来，可以赚取3000美元。减去时间升水700美元，净收益是 2300 美元。
这个套利操作，付出的资金是 2000 美元。仅仅是持有股票的资金的 三分之一。
当然，这个操作也存在股价下跌，卖call操作无法对冲股价下跌带来的损失。所以如果股价下跌，也需要有一些调仓的操作。
另外，资金占用少付出的代价是，无法长期持有。如果是持有股票，那么在股价下跌的情况下，我们可以选择长期持有。但是期权不行。因为期权有到期日。
是否采用这种策略，需要根据当时的市场情况来灵活分析。
下面给出微博本次使用的的期权价格截图。
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