我的一位客户，原先是经常参加理财沙龙的妈妈，这个月有笔200万的固定类收益产品快到期，让我帮她再推荐个。我选了一款比较稳妥的以消费金融为标的，年化7.5%的产品。

谁知几天后她给我发了条微信，大意是那么信任我，我推荐的产品收益率却比别人低那么多，她不得不选择了三方公司推荐的另一款产品。

丨 壹 丨

找同行拿了她说的那款产品研究了下，是一个房地产的信托项目，两年期，年化10%，单从收益率而言的确高出许多。

可收益并不能简单地看绝对值，而是要看风险调整后的收益，此外还得考虑产品本身的安全性、流动性和波动率。同样的500万，通过房子赚10%和通过股票赚10%是完全不一样的。

买理财只看收益不是个别行为，大部分人都是因为常识而买单。为了更客观地说明问题，我找来了几年前某公司卖得特别火的三款产品进行对比。

这是它09年推出的三个系列产品静、恒、远，我们从名字就不难看出每款产品的风险偏好。静：重点投资于波动较小、风险较低的债性标的。恒：资金均衡分配于各类资产标的上。远：资金更多投资于股权类投资标的上。

这三款产品的配置几乎相同，唯一的区别是每种配置所占的比例。如果只是简单的看收益率，我相信大家闭着眼睛都会选。

丨 贰 丨

但是看收益一定要看风险调整后的收益，而不是简单的看绝对值。

当收益率从静的10%升到远的15%的时候，它的预期年化波动率也从原先的10%飙升到了31%。意味着中间的某个时间段，在极端的情况下静如果亏10%，那么远就得亏31%。风险等级从原先的R2升至R4，夏普比例从原先的0.95降至0.45。

夏普比例指标反应了基金承担单位风险所获得的超额回报率，即基金总回报率高于同期无风险收益率的部分。夏普比率越高，表明基金承担单位风险可以获得超额回报率越高，绩效表现越好。

丨 叄 丨

通过这三个产品的比较，或许你就能明白。浮动类收益的产品并不像银行存款一样，存一天就有一天的利息。

它并不能保证每个时间段都是赚钱的，你想要追求超额的那部分收益率，就必须忍受它的波动和风险。而且收益增加和风险增加的比例是不同步的。有时候收益增减一两个点，可是风险却成倍地放大。

当市场普遍的收益率在7%左右时，如果哪家金融机构的产品超出太多，就要特别小心。一般情况下，不是资产端有问题就是交易结构有问题。正规的金融机构还好，非正规的风险是成倍递增的。

同时我们还得考虑产品的时间期限和流动性，没有足够的时间期限很难获得超额收益补偿，无法消化其中的风险。

丨 肆 丨

几乎所有的人都希望自己买的理财产品安全性好，流动性强，收益率高，但实际上这三个是不可能同时达成的。

如果一个产品想要较好的安全性和流动性，那么久难以保证收益率。如果想要安全性和收益率，就必须放弃流动性。

人生就是一个不断取舍的过程，买理财产品也是一样。