价值投资理念

如果一只股票你不打算持有10年以上，那就5分钟都不要拿。

巴菲特的价值投资理念得到很多人的认同，其中也包括我。

一个企业的现在的价值，归根结底，就是企业的全部净现金流折现。

也就是这个企业能赚到的所有的钱折现到现在的价值 （企业价值 = 净现金流 * 折现率）。

价值的大小取决于两个因素，一是净现金流，也就是总共能赚到多少钱，二是折现率，就是未来的钱折算到现在时的比率。

盈利能力决定了企业能赚到多少钱，盈利能力强，意味着每年赚的钱很多，而且能赚很多年。

外部情绪决定了折现率的高低，乐观时，折现率高，悲观时，折现率低。

理想的投资，就是找到一家盈利能力强的公司，在大家都悲观的时候，大量买入。长期持有，最后，等待一个大家都乐观的时候，卖出。

容易吗，容易，很多人都知道这个道理，

容易做到吗？不容易，不然就不会出现投资赚钱的永远只有10%的人了。

如何实践价值投资

大部分人都认同的简单道理，为何大部分人都无法做到。

根本的原因在于人性，恐惧、贪婪的人性。那有没有办法克服这个人性呢？

没有办法，张三九在价值感知训练营中说，我们没有办法克服这个人性。

而且，既然是人性，实际上也没有必要去克服，但是我们可以疏导。

如何做呢，就是选定一个长期价值投资对象，熊市定投，牛市定抛。中间用少量的资金做高抛低吸。

这真是一个非常巧妙的办法。

首先，选定一个长期价值投资对象，因为要做长期投资的准备，而且是只有一个，所以，必须慎之又慎，收集一切可以收集的资料，做最客观理性的判断。选择出一个最好的投资品种。

因为前面做的功课，内心已经笃定这是个有价值的投资标的，所以，价格的高低起伏对自己的意义就不一样了。

高了，印证了自己的价值判断，低了，是增加投资的机会。

熊市定投，牛市定抛。

在一个比较大的周期内，处于熊市，也就是价格屡创新低时，用定投的方式买入（固定期间，如每周或每月买入固定金额的投资品），用此方法，也许没法买在最低点（实际上，几乎没有人可以买在最低点），但是可以将购买成本摊到足够低。

处于牛市时，也就是价格屡创新高时，用定抛的方式卖出（固定期间，如每周或每月卖出固定数量的投资品），用此方法，不一定卖在最高点，但是一定会是一个相对高点。

熊市到牛市，我们不知道需要多久，中间这段时间怎么办，李笑来老师的方法是“不要看”，但这个确实常人不容易做到。

相反，用少量的资金做高抛低吸，却容易执行的多。

首先，因为是少量资金，所以在高位卖出时，疏导了一部分我们内心的贪婪，也不会担心价格一路上涨导致错过，因为大部分还没有卖出。

在价格低位买入时，我们期待是在另外一个高点卖出，就算是高点迟迟没有到来，因为买的是我们内心笃定的价值投资品种，我们也不再恐惧，担心它会一直下跌。

在漫长的等待熊市转牛市过程中，用小量资金对价值投资品种做高抛低吸，很好的疏导了我们内心的恐惧与贪婪。

这真是一个绝妙的设计。