复利先生
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10个想法
原汁原味！巴菲特是这样选择公司的
>> 1957年至1970年，巴菲特做私募时，每年致合伙人的信，我已经读过多遍，这次读致股东的信，我是直接从1971年开始读的。
>> 查理和我要寻找的公司是 a）业务我们能理解；b)有持续发展的潜质；c)有可信赖有能力的管理层；d）一个诱人的标价。我们倾向买下整个公司，或者当管理层是我们的合伙伙伴时，至少买下80％的股份。如果控股收购的方式不可行，我们也很乐意在证券市场上简单地买入那些出色公司的一小部分股权，这就好比拥有“希望之钻”（HopeDiamond，世界名钻，重45.52克拉）的一小部分权益也好过拥有一整颗“莱茵石”（一种人造钻石）。
>> 一家真正伟大的公司必须要有一道“护城河”来保护投资获得很好的回报。资本主义的“动力学”使得，任何能赚取高额回报的生意“城堡”，都会受到竞争者重复不断的攻击。因此，一道难以逾越的屏障，比如成为低成本提供者，像盖可保险（CEICO）或好事多超市（Costco）,或者拥有像可口可乐、吉利、美国运通这样晓誉世界的强大品牌，才是企业获得持续成功的根本。商业史中充斥着“罗马烟火筒”（RomanCandle）般光彩炫目的公司，它们所谓的“长沟深堑”最终被证明只是幻觉，很快就被对手跨越
>> 一道需要不断重复开挖的“护城河”，最终根本就等于没有护城河。另外，这个标准也排除那些依靠某个伟大的管理者才能成功的企业
>> 如果一个生意，依赖一个超级巨星才能产生好成效，那这个生意本身不会被认为是个好生意
>> 我们要寻找的生意，是在稳定行业中，具有长期竞争优势的公司。如果它的成长迅速，更好。但是即使没有成长，那样的生意也是值得的
>> 真正伟大的生意，不但能从有形资产中获得巨大回报，而且在任何持续期内，不用拿出收益中的很大一部分再投资，以维持其高回报率
>> 一个公司为满足它的成长，对资本的需求是否有大幅增长，正好证实它，是否能成为一项满意的投资
>> 如果仅仅计算经济回报，飞安公司是一个良好的，但绝非超乎寻常的业务。它那种高投入高产出的经历正是许多公司面临的。例如，投资公用事业公司，我们巨大的投入在以很快的速度贬值。从现在开始的十年里，我们可以从这个生意里挣到相当多的钱，但是我们需要投入数十亿美元才能实现它。
>> ，比较差的生意是那种收入增长虽然
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