茅台今天公布了2019年业绩，实现营业收入854.30亿元，较上年同期增长16.01%；归属于上市公司股东净利润412.06亿元，同比增长17.05%，并拟每10股派发现金红利170.25元，共分配利润约213.87亿元。虽然利润分红都很惊人，但在茅台1200多元的股价面前，其实股息率还不到2%，今天这份业绩只能说是符合预期，不过茅台小幅高开后很快被资金扫筹推升，全天大涨近4%，股价也创出历史新高。
如今一手茅台已经要12万起，对于普通投资者而言只有欣赏的份，而真正能享受茅台这轮大涨红利的机构、大户并不多，最大的赢家其实是北向资金。从2019年股东数据来看，北向席位持股超过1亿股，加上一季度的连续加仓，持股比例预计接近10%，如果剔除国有持股，其持仓占实际流通盘比例甚至可以达到25%。而且值得注意的是，茅台现在每天的成交量中有接近一半成交是来自北向资金贡献，单最近的5个交易日中，净买入额已经超过30亿元，所以北向资金可以说已经对茅台实现了理论上的控盘。
就在今天茅台公布完2019年度报告之后，几大主流券商纷纷跟进上调茅台的目标价。其中：
中信证券上调公司一年目标价至1500元，坚定推荐，维持“买入”评级。
广发证券将公司目标价由1300元大幅上调至1506元。
国泰君安将公司目标价上调至1499元。
根据统计数据，这是首次有券商将贵州茅台目标价上调至1500元以上，已经超过单瓶茅台酒1499的市场指导价格。
当然北向资金之所以持续买入茅台也有自身的道理，尤其在全球量化宽松的背景之下，海外市场接近0利率的政策，使得他们的资金成本极低，就算是1%出头的稳定股息率，也是具备吸引力。当然股息率只是一方面，否则更高股息率的银行更受欢迎才是。更重要的是，茅台不仅是一种消费品、奢侈品，而且还是有保值属性的投资品，相信大家也注意到了3月M2数据时隔多月再次突破10%，LPR利率也连续下行，是市场流动性明显提升的信号，加上最近多个一线城市楼市销售火爆现象，说明资金配置资产的预期在升温，不过在楼市政策监管跟进的情况下，茅台酒和茅台股也在成为越来越多高净值投资者的配置方向。
虽然1499的茅台酒没有泡沫，但是1499的茅台股价就没有泡沫吗？首先，这里也需要注意，券商给出的目标价，通常是在预设的理想条件下实现，比如产品涨价、出货量、需求弹性、市场资金面等。而这些因素都是变量，尤其茅台董事长对于2020年的目标增速只有10%的背景下，实现超预期增长的可能性就降低了，而且当前通胀压力背景下，今年要提价的预期几乎不可能，再说知名券商也有失手的时候，这样的例子就不赘述了。
另外，这里有个潜在的问题点，可能会被市场忽视，在今年1月份大股东完成了一笔4%股份划转到贵州省国有资本运营有限责任公司，印象里国有大股东直接减持的情况很少，但是这次的划转是给资本运营公司，而且持股比例低于5%，通常这种减持是可以不用提前公告，再加上今年的特殊经济形势，各地区的财政收入都比较紧张，所以不排除股东后期存在减持的动作。
茅台现在到底有没有泡沫，在当前势不可挡的走势下，暂时还很难看出。不过任何事务在加速的背后通常也会酝酿着风险，前期人气高涨的科技股就是典型的例子。关注茅台的人很多，持有的人则很少，本期的观点主要是通过一些角度，提供分析判断的思考点。总体而言，茅台仍是一家好公司，但如今的价格已不一定是好价格，仍持有的投资者也要且行且珍惜！
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