“翻桌率”——“经营能力”指标之“总资产周转率”

五大数字力之第二部分“经营能力”，反映公司的三个重要资产（应收账款、存货和固定资产）一年能为公司做几趟生意。用大白话说就是“翻桌率”高不高。

一家公司的“经营能力”，除了看“应收账款周转率”（B1）和“存货周转率”（B2）这两个指标外，还要看“总资产周转率”（B3）。

一、概念和公式

总资产周转率＝营业收入/总资产

也可理解成“投入产出比＝产出/投入”

二、计算

这个指标和“应付账款周转率”、“存货周转率”的计算思路一样。

林晓燕的分享

以云南白药（2016）为例：

（1）分子：“营业收入”见“利润表”，为224.11亿元

（2）分母：见“负债表”，期初资产总计和期末资产总计分别为192.91亿元和245.87亿元

计算得：平均资产总额＝（192.91+245.87）/2＝219.39亿元

              总资产周转率＝224.11/219.39＝1.02（次）

与财报说数据核对，基本一致！

云南白药财报说数据

三、判断指标

1.总资产周转率在1～2之间，都是运营正常的公司（接近1表示运营能力普通，接近2表示运营能力非常优秀）。

2.总资产周转率＜1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。

四、传统行业和烧钱行业的“总资产周转率”

“翻桌率”——“经营能力”指标之“总资产周转率”

五、遇到烧钱行业时，财报的阅读顺序

晓燕的图 “翻桌率”——“经营能力”指标之“总资产周转率”

六、同行对比

云南白药五年财报指标：

不是烧钱的公司

同行横向指标2016年对比：

“翻桌率”——“经营能力”指标之“总资产周转率”

发现这几家公司的“总资产周转率”都在逐年下降。

上图中，东阿阿胶和天士力都比较烧钱，而它俩的“现金占总资产比率”也没有大于25％，“平均收现天数”也不小于15天，看起来挺危险的。