币智慧300指数发布及优质板块分析
简介：本研报使用币智慧300指数及相关板块指数作为大盘分析与板块分析工具；通过由上至下的分析方法，采取价值回归与板块估值方法逻辑，对平台币板块做出看多评级，并根据分析发现优质币种。
目录
前言
1．币智慧300指数在二级市场的分析应用
1.1 币智慧300走势分析
1.2 币智慧300成交额分析
1.3 真实市场热度分析
2．优质板块分析
2.1优质版块介绍
2.2优质版块发现逻辑
2.2.1板块近期走势分析
2.2.2板块与其他板块相关性分析
2.2.3板块五维图及情绪热度图分析
2.3优质版块交易策略
3.投资推荐币种分析
3.1板块市值占比分析
3.2板块换手率与涨跌幅分析
3.3优质币种价格走势与换手率分析
本研报基于币智慧团队指数及数据，所有数据来源均为币智慧团队以部分公开市场数据、20万+文章及自主收集的170+GB数据为基础，经过机器学习，去因子影响，归一化等算法处理产生的；算法的目的是精确的反映数字资产市场的动态。
本文旨在为投资者提供新的维度来分析数字资产市场，其主要分析工具为币智慧300指数以及相关的板块指数。纵观2018年货币市场，整个市场是一个高度分裂的局面。一方面实体项目飞速发展，展现了区块链技术在各个行业的应用潜力；另一方面二级市场，市值管理及庄家操盘行为屡见不鲜；借由二级市场的高波动率，操盘者多次通过操作收割散户投资者，且整个市场的走势在下半年屡创新低。本篇研报的初衷即是为了给广大底层投资者提供权威的数字资产指数、优质数字资产发现参考。只有市场参与者都能盈利，才能使数字资产市场进一步蓬勃发展。本文主要逻辑是通过二级市场整体分析来分析定位近期优质板块并找到该板块的投资推荐币种。
币智慧300指数是币智慧独家推出的大盘指数，目的是全面的反映整个数字资产二级市场的走势，力图做到数字资产市场的标普500.虽然数字资产市场的整体集中度高，但因Ethereum，XRP等币种上市，Bitcoin价格已不能代表市场走势。因此市场需要一个新的指数来衡量整体趋势，币智慧300指数就应运而生了。同时考虑到资产的良莠不齐，因此币智慧使用机器学习算法以市值，换手率，价格，技术指数等因子筛选出目前对市场代表性较好的300个币种；以流通总额加权平均的方法来计算币智慧300指数。
1．币智慧300指数在二级市场的分析
1.1币智慧300指数走势分析
自8月初，二级市场走势起伏十分剧烈，币智慧300指数（以下简称300指数）振幅达到了16.76%。300指数从8月2日300点开始下跌，到8月11号249点达到最低位，跌幅超过15%。随即300指数报复性反弹，涨至8月16日的281点。自8月2日至8月16日，300指数共下跌6.32%。8月上半月走势总体呈触底反弹态势，可以底部入场做波段操作，有望套利。
1.2币智慧300成交额分析
从成交额来看，300指数的每日总成交额呈一路下行的趋势，从8月2日至8月16日持续下跌，跌幅为25.37%。从交易额图表来看，仅有8月10日一天交易额实现了上涨4.23%，其他时期均在下跌。反映了目前市场参与者的交易热情在持续减小。因此交易额的下跌增大了每笔交易的影响幅度，未来指数的波动幅度将会增大，给区间交易策略提供了交易空间。
1.3真实市场热度分析
上图是币智慧团队将成交额的走势经去价格化处理后的市场真实热度涨跌图，数据显示了二级市场的真实交易热度，比币智慧300成交额更准确的显示出二级市场参与者的交易意愿。每日数据代表着当日交易对比前日交易的热度涨跌幅，反映整体热度的变化。
在去除价格波动影响后，每日真实热度下跌了19.05%。但是在8月4号至8月8日5个交易日中，每日真实交易量均比3日放大，显示在300指数跌至270点位上下时，多空剧烈交锋，最终空方获胜，导致了8月9日至11日7%的大跌。该段趋势或应视为庄家的洗盘行为，预示着一旦放量后会有一波大涨。同时11日至16日的缩量上涨可视为庄家的活跃。尤其是12日缩量6.12%与14日缩量8.12%更是典型的庄家抬升行为。从整体的趋势来看，一旦放量则大概率出现上升行情。同时中长期来看在币智慧300指数点位270点左右是入场时机。
在目前二级市场处于熊市的背景下，需要通过对细分板块的分析对比来找到整个市场中的优质板块，进而投资于细分板块并获利。接下来我们将利用币智慧300指数与板块指数之间的对比与指标的排序来分析并找到优质版块。
2.优质板块分析
2.1优质版块介绍
本次热门板块分析的对象是平台币板块，该板块是由各个交易所发行的交易所通证所组成的板块，其代表币种有Huobi Token(HT)和Binance Coin(BNB)。这两个币种分别是由两大老牌交易所火币与币安所发行的交易所通证。预计未来平台币板块将会随着交易所行业的进一步规范与整个数字资产市场的扩大而大幅增长，其投资逻辑为市场整体的估值上升必然会刺激交易量，进而提高交易所估值，使交易所通证上涨。板块币种数据来源为coinmarketcap数据库均价。
2.2优质版块发现逻辑
2.2.1板块近期走势分析
从板块的走势来说，可以看到该板块在2 日至11日的大跌中表现良好，轻松跑赢币智慧300指数的表现，同时在TOP6板块对比表中可以看到平台币在月初至今的涨跌幅为第四位，但综合换手率以及流通市值可以发现，第一的医疗板块与第三的DAG技术板块均是市值太小或换手率极低，导致容易被操控或流动性不足的问题。同时，支付板块则是因为流通市值太大，达到了平台币的100倍以上，存在着波动率不足的问题。综合以上标准，平台币的表现优异。
2.2.2板块涨跌幅相关性分析
在板块相关度方面，平台币板块的整体相关性都落在0-0.4之间，可见有较弱的正相关关系，因此平台币板块对于币智慧300指数的大跌风险有很好的对冲属性，可以作为对冲资产配置。且要考虑到平台币的特殊性，平台会在黑天鹅事件时启动护盘机制的可能，本质上极大的减小了负面尾部风险事件的概率。因此平台币板块的分布是左偏分布，右方的长尾概率更大，代表着正向尾部事件的概率会远大于负向尾部风险概率，即大涨的概率远大于大跌的概率。
2.2.3板块五维图及情绪热度图分析
以上雷达图的数值范围为0至100，通过上图可以发现平台币的日均涨跌指数偏低，较其他板块波动率小。24小时成交额与流通市值均在前40%板块。日换手率排名在后40%，但仍在充足流动性阈值之上。情绪指数则为65.5，显示市场对于平台币谨慎看好。
通过币智慧国际领先的机器学习技术所生成的情绪指数，可以反映出目前整个市场的参与者对于该板块的预期情绪，指数越高越看好。通过五维雷达图可以看到，平台币的情绪指数只有65.5，显示了市场对于平台币的整体预期是谨慎看好。
然而根据估值逻辑来说，二级市场的向好会直接给交易所带来利润的上升，进而对交易所通证的价值产生刺激；在目前的低迷预期与未来的高估值之间有一个潜在的价值因此一旦市场回暖，交易量上升，平台币板块将是最直接的收益者。
目前市场预期的低迷暗示着平台币的价格是一个价值洼地，因此在下一波的行情到来之际，平台币板块会因为价值回归与价值再发现的双重利好刺激而有一个大的上升空间。同样日均换手率为3.35%，日均成交额为1亿左右，且流通市值在10亿的量级，整体流动性适中，存在可炒作的空间。同时日均涨跌幅在-1.61%，整体的走势是低于300指数的-0.40%，显示了近期的价格存在超跌的可能性。
2.3优质版块交易策略
总结以上分析，平台币存在较好的抗跌属性，较弱的板块相关性及价值与价格之间的高度背离。更为重要的是未来市场的整体预期是向好的，因此数字资产市场长期看好。针对目前情况，对平台币长期应按相关性对优质币种进行对冲资产配置，短期应配置小量优质币种与其他币种做分散性投资。
接下来将对平台币板块的内部组成进行介绍与分析，给投资者展现平台币内部的具体结构，并对该板块的可投资币种进。
3.投资推荐币种分析
3.1板块市值占比分析
从市值占比图中可以看到，目前市场币板块的集中度（CR4）为89，即前4大币种占据89%的市值份额，只有前五的币种有一定的市值占比，其他的币种都还尚待发展。另一方面，从基本面来看，币安目前的日交易量为$1,087,413,142，火币的日交易量为$652,521,241，都稳占前五，而Bibox则只有$165,530,074，是币安的1/7左右。KUCoin则只有上面几个交易所的零头，QASH更是没有落地的平台。
所以可选币种主要考虑BNB，HT与Bibox。回到币安与火币的关系来看，他们的交易量比值则远远没有其市值占比的差别大。在市值上，BNB将近是HT的10倍，而双方的交易量差则只有1.7倍。因此其中就存在着估值的套利空间。
3.2板块换手率与涨跌幅分析
结合涨跌幅及换手率来看，能够初步发现发现板块整体的涨跌幅度比较平均，不存在某个币种与整体板块走势相脱离的情况，上文所重点介绍的3个币种都有着较稳定的日涨跌幅-1%至-1.7%，在8月前两周的市场背景下是可以接受的。既跌入了超跌的空间，又为场内资金留出了一定的信心，不至于产生恐慌。同时从换手率来说，也只有这3个币种有足够的流动性，使流动性风险对普通投资者是可接受的。
综上所述，HT是平台币板块中比较好的投资标的，本身整个板块就会在整体市场的向好中收益，且板块内部的估值洼地在中期的投资周期中会有十分良好的表现。本文接下来将继续下沉到HT的具体数据来为大家分析，为什么投资HT是一个好的选择。
3.3优质币种价格走势与换手率分析
以上两幅图是HT在8月上半月的价格&日涨跌幅与换手率图表。从表中可以看出，HT在8月9日，12日，14日和15日均有大跌，分别为-10.05%，-5.22%，-6.06%及-6.89%。整体的日涨跌为-1.53%,但交易量与价格在近日均有回升，8/17-8/18日更是大涨了13.14%。价量齐升一般来说后市都看好，因此结合之前大跌的趋势，目前应该是一个底部的平台构筑期，在支撑位附近是一个较好的入场点。短期目标为9日放量点价位，2.8美金左右。中期价格为同期BNB的50%-60%的价格，匹配目前的市场占比率。
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