紧赶慢赶，终于完成五大数字力第一模块“现金流量”的学习和笔记，今天开始学习第二模块“经营能力”。
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一、概念
啥叫“经营能力”呢？翻译成大白话就是——“翻卓率”。
比如我们去饭店吃饭，“外婆家、海底捞”这些，店里每张桌子一顿能接待好几波客人，而有的餐厅就门可罗雀，宾客稀少。
这个例子中的桌子就是餐厅的资产，餐厅经营能力好不好，看看这张桌子一年能为公司做几趟生意？理所当然，翻卓率越多越好！
引申向公司，公司的重要资产在哪里找？——资产负债表
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公司最重要的几个资产，分别是：
应收账款；
存货
固定资产
总资产。
要判断一家公司的经营能力，就要看看上述这些资产的翻卓率如何，它们一年能为公司做几趟生意！
判断一家公司的“经营能力”（翻卓率）好坏的指标有三个，分别是：
总资产周转率
应收账款周转率（平均收现天数）
存货周转率（平均在库天数）
它们在“经营能力”模块中权重占比如下：
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首先学习占比最重的指标——“总资产周转率”，它反应了一家公司整体的经营能力。
二、公式
总资产周转率的公式是：
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分子是产出，分母是投入，按照“投入产出比”更容易理解记忆。
分母为了更客观合理衡量资产在一年中真正的平均水平，用期初数额与期末数额之和除以2得到平均资产总额。
三、实例计算
以腾讯控股为例，计算其2017年的“总资产周转率”
（1）分子：营业收入，从损益表里查得，2017年为23776000万元。
（2）分母 ：平均资产总额（见资产负债表）
2017年底为55467200万元
2016年底为39589900万元
平均资产总额为=24361550万元
（3）带入公式得到2017年腾讯控股的总资产周转率为：
23776000/24361550=0.976次/年
四、判断标准和烧钱的行业
1、“总资产收益率”的判断标准
（1）总资产收益率介于1～2之间的，都是运营正常的公司。数字接近1，表示公司经营能力普通；数字接近2，表示其经营能力非常优秀。当然了，不同行业可能相差比较大。
（2）如果总资产周转率<1 ，说明是砸钱烧钱的行业，资本密集或奢侈品行业。
2、烧钱的行业有哪些？
MJ老师总结的非常好记：天上飞的飞机，地上跑的高铁/汽车，水上行驶的船，金银铜铁和石油等原材料行业，科技面板，半导体，都是烧钱的行业。
我们生活中的娱乐——影视行业也是，因为制作周期很长，前期投入大。
3、烧钱的行业可怕吗？
不可怕，也不一定不好。只代表该行业每年需要投入大量资金更新设备，保持竞争力。烧钱不可怕，可怕的是——明明每天在烧钱，口袋里却没有钱。
所以，烧钱的行业，要确认该公司是否有足够的现金支撑。（气够不够长？这是第二次检查一家公司的现金水位，也是为什么现金占比这个指标权重会有70%的原因之一）
回看腾讯控股的现金占总资产比率这个指标：
（货币资金+交易性金融资产）/总资产=19.06%，没有超过25%，并不是很理想。
五、烧钱行业的财报阅读
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理解了前面的思路，在遇到烧钱公司后，要顺着图示箭头的阅读方法，对公司进行综合分析。
第一步：看“总资产收益率”，发现<1，判断这是一家烧钱的公司；
第二步：看现金占总资产比率是否>25%，判断手上有没有钱，如果不符合，看平均收现天数指标；
第三步：看平均收现天数是否<15天。
今日思维导图：
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