获利能力-毛利率C1

获利能力，代表“这是不是一门好生意？越高越好。”

判断公司的“获利能力”主要看6个指标，分别是“毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股盈利（EPS），股东报酬率（ROE）。

今天我们学第一个指标，毛利率C1。占权重20%

一、概念

毛利率越高，代表这真是一门好生意

公式=毛利/营业收入=（营业收入-营业成本）/营业收入

二、计算

科大讯飞 2016年

营业收入为 3320.5 百万元。 营业成本 1643 百万元。在”利润表“中找出。

毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入= (3320.5 + 1643  )/ 3320.5  = 50.6%

验证：财报说，毛利率是50.5%。基本一致。5年的毛利率都在50%左右。说明科大讯飞公司赚钱！

三、”毛利率“指标分析

”毛利率“各行业之间差别很大，”毛利率“高的行业俗称”暴利行业"。 但是毛利率低的行业不计其数。就像金字塔模型，上层的总是少数，下层的占绝大多数。

1、比如餐饮行业，由于费用高，所以，毛利率通常要在50%左右，才能有足够的利润支付高额的经营费用。例如，“全聚德”的5年毛利率基本都在56-60%之间。

2、“互联网”行业的毛利率一般比较高。如科大讯飞，东方财富。50%-80%

3、相对来说，传统行业的毛利率就比较低，比如”建筑行业“，中国建筑中国中冶。毛利率在10%左右。

所以，看财报的时候一定要注意收集行业数据，培养自己的行业数据感觉。

”毛利率“的特点：

（1）特点1：

毛利率越高，代表这真是一门好生意！

毛利率越低，代表这真是一门艰难的生意！

毛利率越高，代表公司进入到一个蓝海市场（竞争者少），有特殊的一技之长，或者进入的门槛很高。

毛利率偏低，代表该市场竞争激烈，不得不削价竞争。

如果毛利率是负的，代表这真是一门烂生意，坚决不能投资！

MJ老师建议不要投资任何”连续三年毛利率都是负值“的公司！

（2）特点2：

如果一个行业是赚钱的，那么就会有其他人参与竞争，这样毛利率就会慢慢下降。

（3）特点3：

毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要去研究到底出了什么重大事件。

所以，看毛利率要五年连着一起看，从数字中看见趋势，而不能只看一年。

”毛利率“告诉我们2件事情：

1. 这是不是一门好生意？

2. 看五年的毛利率变化，这家公司是否有长期稳定的获利能力。

四、同行对比

利润率对比

前一段时间，有人推荐”国电南端‘。今天计算毛利率，发现才26.52%。在“互联网”中是处于低毛利率的水平。公司的盈利水平不高。是不是值得购买？