彼得林奇PEG法则

在上一遍文章中说过，选股是把很多条件叠加在一起。今天我的模型里又多了一个条件，那就是彼得林奇的PEG法则。

什么是PEG？就是PE/G

PE是市盈率

市盈率= 总市值 /上年度净利润

那么G是什么呢？G一般取企业未来三年的净利润复合增长率。

三年的净利润符合增长率计算公公式：http://www.ab126.com/goju/7346.html

如果一个企业2017年净利润是10亿，预测3年后，也就是2020年的净利润是40亿，那么这个企业的三年净利润符合增长率=58.74%

当PEG小于=1时估值合理，大于1时高估。小于1时低估，以小于0.5为最佳，我只做小于0.5的。如果如果两家公司PEG相同，选市值较小的那家。比如，两家公司PEG都是0.5，一家400亿市值，一家4000亿市值，那么选400亿。如果一家400亿，一家500亿，那这种市值的比较意义就不大了。

我们举例说明

第一：中国平安

目前总市值1.1万已，2017年净利润890亿，预计到2020年净利润达到1632亿，3年复合增长率22%目前市盈率12.88，PEG=0.58，对于一家已经1万亿市值的公司，要实现翻倍，即到达2万亿的市值，短期难度很大。注意我的前提是3年复合增长率只有22%的前提下，目前各大券商给出的预测都在22%左右，所以这个22%基本是确定了。有人会问如果平安能实现40%的话，可以买吗？我们算下PEG，40%就是0.32，这个就可以买。但是40%的概率有多少呢？我们只做未来能平稳发生的大概率事件，不做超预期的这种小概率事件。(这里我不否认，平安未来市值会到2万亿，但是可能要5年以上，时间越长，投资收益率越低，所以放弃)

所以我的结论是平安是可以放弃的，我们要找的是PEG<0.5，且市值在1000亿以下公司，越小越好。那么现在这个市场有这样的公司吗？当然有，还是举例说明：

第二：华夏幸福

目前市值725亿，市盈率8.26，2017年净利润87.8亿。预计到2020年实现净利润195亿，3年复合增长率30.49%，PEG=0.27。看到这里各位有没有惊讶的表情？我想要是彼得林奇看到现在的华夏幸福也会惊叹，居然有这么优质且有潜力的公司。他的市值是平安的十五分之一，PEG居然只有平安的一半！！！

好了，问题来了，华夏幸福在2020年实现195亿净利润是怎么的得出来的呢？很简单，我们直接看券商给出的研究报表。同花顺已经帮我们整理好了，地址：http://stockpage.10jqka.com.cn/600340/worth/

总共有21家券商预测了华夏2020年的净利润，我们取平均值计算。这里也说明下，因为是预测，后面也能会有变化，我一般是一个星期看一次研报，如果G变小了，从而打不到PEG<0.5的话，我就会剔除掉。另外也要看是多少家券商给出的预测，如果这个公司只有1-3家券商研报，不管PEG达不达标，一律抛弃。因为家数太少，出现偏差的可能性越大。最好是10家以上。表我们可以看到有21家券商给出了预测，我们再取平均值，所以这个195亿净利润基本靠谱。

华夏和平安比，一定是选华夏。因为市值是平安的十五分之一，PEG是平安的一半。这是一个非常优质的投资标的。

第三：新城控股、绿地控股、招商蛇口、保利地产、万科A、华侨城A、金地集团、蓝光发展、中南建设

新城控股，现在市值579亿，市盈率9.6，2017年净利润60.29亿，预测2020年净利润151.50亿，3年复合增长率35.95% PEG=0.267

绿地控股，现在市值767亿，价格6.31，市盈率8.5，2017年净利润90亿，预测2020年净利润170.26亿，3年复合增长率23.5% PEG=0.36

招商蛇口，现在市值1335亿，价格16.9，市盈率10.9，2017年净利润122亿，预测2020年净利润237亿，3年复合增长率24.78%  PEG=0.44

保利地产，现在市值1366亿，价格11.52，市盈率8.7，2017年净利润156亿，预测2020年净利润310亿，3年复合增长率25.72%  PEG=0.34

万科A，现在市值2562亿，价格23.2，市盈率9.13，2017年净利润280亿，预测2020年净利润526亿，3年复合增长率24.43%  PEG=0.37

华侨城A，现在市值497亿，市盈率5.75，2017年净利润86亿，预测2020年净利润151亿，3年复合增长率19.6% PEG=0.29

金地集团，现在市值398亿，市盈率5.82，2017年净利润68.43亿，预测2020年净利润111.68亿，3年复合增长率17.74% PEG=0.328

蓝光发展，现在市值156亿，市盈率11.43，2017年净利润13.66亿，预测2020年净利润50.15亿，3年复合增长率54.27% PEG=0.21

中南建设，现在市值230亿，市盈率38.23，2017年净利润6.03亿，预测2020年净利润57.23亿，3年复合增长率111.72% PEG=0.34

房地产板块里符合条件的较多，但是不能全部都选。只选4家：华夏幸福、新城控股、蓝光发展、中南建设。不选绿地的原因是和他市值一样的华夏幸福，PEG比他低很多，不选金地、华侨城的原因是复合增长率低，不选保利、万科、招商的原因是市值大。

第四：贵阳银行、上海银行、宁波银行

贵阳银行，目前市值271亿，市盈率5.99，价格11.80，2017年净利润72.95亿，预测2020年净利润73亿，3年复合增长率17.2%，PEG=0.35。贵州省已连续多年GDP增速排名全国前三，贵阳银行又作为贵州省龙头地方银行，我们看下贵阳银行前4年的增速表现，4年复合增长率26.2%，这样一个业绩优等生，在未来3年，大环境持续向好的背景下，实现17.2%的复合增长率，也是很有保障。最重要的是，现在的市值足够低，仅271亿。未来想象空间很大。

贵阳银行历年利润表

上海银行，现在市值1276亿，价格11.68，市盈率8.33，2017年净利润153亿，预测2020年净利润254亿，3年复合增长率18%  PEG=0.46

宁波银行，现在市值822亿，价格16.23，市盈率8.82，2017年净利润93亿，预测2020年净利润165.94亿，3年复合增长率21.29%  PEG=0.41

银行板块只选一个的话，首选贵阳银行。因为市值起步低，分别是上海银行、宁波银行的1/5和1/3，但是PEG比他们还低。

第五：名家汇（预测家数较少，数据准确性有待验证）

现在市值63.3亿，价格18.36，市盈率36.45，2017年净利润1.74亿，预测2020年净利润10.01亿，3年复合增长率79.18%  PEG=0.46（目前只有3家给出预测，但是因为其过去两年增速可观，故我先把这只票写出来，后面继续观察）

第六：合力泰、利亚德

合力泰，现在市值175.5亿，价格5.61，市盈率14.88，2017年净利润11.79亿，预测2020年净利润33.81亿，3年复合增长率42%  PEG=0.35

利亚德，现在市值215亿，价格8.45，市盈率17.76，2017年净利润12.1亿，预测2020年净利润32.46亿，3年复合增长率38.95% PEG=0.456

第七：三聚环保、迪森股份、博世科、岭南股份

三聚环保，现在市值307亿，价格13.08，市盈率12.1，2017年净利润25.39亿，预测2020年净利润 71.56亿，3年复合增长率41.25%  PEG=0.3

迪森股份，现在市值27亿，价格7.42，市盈率12.6，2017年净利润2.13亿，预测2020年净利润4.6亿，3年复合增长率29% PEG=0.43

博世科，现在市值40.67，市盈率27.72，2017年净利润1.46亿，预测2020年净利润5.43亿，3年复合增长率54.93% PEG=0.5

岭南股份，现在市值93.31亿，市盈率18.32，2017年净利润5.09亿，预测2020年净利润18.04亿，3年复合增长率52.47% PEG=0.35

环保板块的这四个只选一个的话，我选岭南股份，因为市值小，增长率高，PEG也足够低，如果只选两个的话，我选岭南股份和博世科。

第八：帝龙文化、欢瑞世纪（预测家数较少，数据准确性有待验证）

帝龙文化，现在市值51亿，价格6，市盈率9.3，2017年净利润5.5亿，预测2020年净利润10亿，3年复合增长率23.81%  PEG=0.39。（原美生元董事长兼总经理余海峰被选举为上市公司新任董事长，承诺公司2018-2020年归母净利润不低于7亿元、8.5亿元、9.5亿元，信息来源：帝龙文化2017年12月27日公告http://quotes.money.163.com/f10/ggmx_002247_3963520.html ）（仅1家预测）

欢瑞世纪，现在市值43亿，市盈率10，2017年净利润4.2亿，预测2020年净利润8.28亿，3年复合增长率25.4% PEG=0.39。（公司于7 月底发布股票期权激励计划（草案），拟向24 位公司核心高管和骨干授予1595 万份股票期权，期权行权价格为5.32 元/份。行权的公司层面净利润考核目标为2018/2019/2020 年不低于5.2/6.4/7.5亿元 ，信息来源：中信建投证券 http://news.10jqka.com.cn/field/sr/20180824/15614195.shtml） （仅2家预测）

传媒板块的估值很低，这个是准确的，这两家公司能否实现承若的业绩还有待观察。

第九：捷成股份

现在市值156亿，价格6.07，市盈率14.55，2017年净利润10.7亿，预测2020年净利润23.9亿，3年复合增长率30.5% PEG=0.47

第十：新安股份、华谊集团

新安股份，现在市值102亿，价格14.45，市盈率19.15，2017年净利润5.32亿，预测2020年净利润17.80亿，3年复合增长率49.57% PEG=0.386

华谊集团，现在市值186亿，价格8.8，市盈率30.1，2017年净利润6.19亿，预测2020年净利润25.83亿，3年复合增长率60.99% PEG=0.49

第十一：塔牌集团

现在市值150亿，价格12.62，市盈率20.87，2017年净利润7.21亿，预测2020年净利润22.62亿，3年复合增长率46.39% PEG=0.45

第十二：东旭蓝天(仅有3家预测，数据有待观察)

现在市值145亿，价格10.87，市盈率26.71，2017年净利润5.44亿，预测2020年净利润25.14亿，3年复合增长率66.57% PEG=0.4

从以上可以看出，符合条件的票基本都集中在四个板块里：银行、房地产、环保和传媒。

银行里增速较快的，市值太大，市盈率低的增速又较慢。我要做组合的话，银行不会配置。如果实在要配置一个的话，贵阳银行。

房地产这个行业，利润越来越集中化，万科、恒大、碧桂园、保利、融创这5家公司就占了整个市场销售额的三分之一，并且还未见增速下降的趋势。至少未来3年，大的房地产公司的业绩是有保障的。新城控股，市值过千亿预计只要2年时间。

环保板块优质股很多，博世科、三聚环保、岭南股份这些每个都很好。如果只挑一个的话，一定是岭南股份。

传媒板块最近也是暴跌，帝龙文化和欢瑞世纪都是50亿左右的小公司，这样的公司是未来大牛股的模型。业绩能否兑现是最重要的问题。保持关注。

最后还要说下，我们必须要时时关注G的变化，每个季度都需要及时看券商给出的研报，如果这个公司的增速不能达到预期，就需要重新计算PEG，当不符合条件时要及时剔除出去。另外操作上一定不能一次性买足，比如贵阳银行，现在市盈率只有5.99，足够低吧？可以一次性买足吧？NO！NO！ NO！熊市不言底，也没有人能知道市场的底在哪里，我们也不需要预测底部，我们要做的就是分批买。还拿贵阳举例，现在11.8元，买入X股，每跌Y元，再买X股。这个Y可以是0.5，也可以是1。我的Y是0.5，X是1000。即每跌0.5元买1000股，如果不跌了，或者没跌到0.5元，就不买。这里的X和Y，根据不同的股票，不同的资金量来设定的。如果你钱多，比如你打算用20万做贵阳银行，那么你可以设置X为3000股，Y设置为1。即每跌1元买入3000股。这样不管怎么跌，你都能买到便宜的筹码，并且降低了仓位的平均成本。

通过PEG，我把之前的兴业银行剔除了，因为不满足我现在的条件。

如果上面所有票只能买一只的话，我选华夏幸福

如果两只：华夏幸福、岭南股份

如果三只：华夏幸福、岭南股份、新城控股

如果四只：华夏幸福、岭南股份、新城控股、合力泰、

如果五只：华夏幸福、岭南股份、新城控股、合力泰、帝龙文化

如果六只：华夏幸福、岭南股份、新城控股、合力泰、帝龙文化、新安股份

如果七只：华夏幸福、岭南股份、新城控股、合力泰、帝龙文化、新安股份、塔牌集团

你们发现了，我没有加三聚环保。还是那个原因，相对环保板块其他票，他的市值太大了。