以下内容根据魏杰教授演讲内容整理。
魏杰，著名经济学家，清华大学经济管理学院教授、博士生导师。研究方向为：企业制度创新及企业技术创新的制度保证，企业产权制度与资本市场的内在结合及互动性等。
从2018年上半年开始，国内经济似乎出现了下行压力越来越严重的现象，主要表现在：
大多数中小企业都明显感觉到了经营越来越困难，成本压力和资金压力都越来越大；
债务问题越来越严重，从国有企业，到民营企业，最后到上市公司，债务问题不断暴雷，日趋严重；
新的非银行金融机构不断出问题，如互联网平台等不断暴雷，使得非银行经融机构的经营压力越来越大；
资本市场非理性地跌跌不休，投资人都比较恐慌，感觉很难找到安全的投资方向；
社会预期迷茫，看不到未来的方向在哪里。
我们不断在思考，为什么会这样？国内的经济到底出了什么问题？
通过不断地研究分析，我们松了一口气，首先基本面没有出现什么大的问题，得出这样的结论，主要从以下几个方面可以看出来：
1、中国人对发家致富，对财富的欲望还是很强烈的，这将成为推动国内经济增长的一个长久的动力；我国是全球最大的单体市场之一，市场需求一直处于上涨状态，并且这个市场的体量将会越来越大；
2、我国依旧是全球工业门类最齐全的国家；
3、发达高铁，高速，航空等的交通方式，使得国内的交通非常方便快捷；
4、我们的最高决策层依旧坚持改革开放；
从以上几点可以得出结论，我国经济的基本面没有变动。
一、国内的基本面没有太大的问题，那么问题到底在哪里呢？
通过分析研究发现，主要原因在于今年我们国家发生了五件事，每一年事都会带来负面的东西，单一的一件事情，并不会带来太大的影响，但是如果五件事情叠加在一起，就会带来负面效应的叠加，才会让我们感觉到了以上的各种现象和问题。
负面效应叠加的五种因素：
1、今年三大战役第一战就是防范金融风险。对此中央出台了很多对策，比如去杠杆、攻坚货币政策等等。这些政策本身没有错，但是任何金融政策都是一把双刃剑，解决问题的同时也会带来一些负面的东西。防范金融风险政策之后所带来最大的问题就是导致企业资金链比较紧张。从高负债、高增长的模式下一下子收紧之后，那些高负债、高增长的企业就无法经营下去了，而这些企业又会影响其上下游关联企业的运营，所以资金链出了问题，经济下行的压力会变得越来越大。
2、供给侧改革，我们现在正在进行产业结构调整，但是这个结构属于空档期，老的产业还没有完全退出，并且还在不断产生问题，新的产业还没有起来，这就出现了一个所谓叫调整空档期，会让增长速度下行压力增大，增长速度下行压力一旦增大，就会出现资金链的问题。
3、新旧动能转换。我们的人口红利正在逐渐消失，人力成本越来越高，按道理接下来应该由技术红利来接盘。但是现在却出现了青黄不接的现象，人口红利在不断地消失，技术红利却还没有显现出来，整个经济增长缺乏动力，现在出现了新旧动能转换的调整空档期。
4、生态文明改革。生态改革是最近推动的重要改革之一，主要是提高企业的排放标准和生态修复这两件事。有些企业达不到排放指标只能关停、整顿、停产；有的企业建在了大好河山边上，只能面临搬迁停产。再加上暴力执法，使得问题显得更加严重。
5、中美贸易战。中美贸易战有两个没想到：一没想到美国在经济上升期与我国打贸易战，按常规一般美国在经济处于下行期的时候才会打贸易战；二没想到中美贸易战带来的心理影响远大于直接影响。贸易战对我国的实际影响不大，但是只要美国一加税，第二天我国股市一定大跌，心理影响反过来通过一系列环节影响了现实经济，导致经济下行压力加大。
这五件事情叠加在了一起，产生了负面效应叠加，产生了目前的现象。所以说，我国经济没有进入衰退期，而是进入了调整期。估计需要三年左右的时间，调整期如果能顺利度过的话，我国将可能进入到我们理想的高质量增长阶段，所以目前我国经济不是衰退期，大家不要紧张。对比全球各个国家的负债情况，我国仍然是持续增长较好的国家。
二、度过黑暗时刻，国内一定要做好这三件事：
1、稳金融
金融是现代经济的重要组成部分，并且是核心部分，金融必须要稳住。
首先，货币政策必须控制好，这是金融的核心。货币政策必须坚持中性稳健；保证流动性充足，满足企业或经营性货币的需求；货币传导机制必须顺畅，支持实体经济，必须保证贷款额度里面有多少流向了实体经济，严格控制比例；实现这几点，我们既能防范金融风险，又能推动整个经济的增长。
第二，控制好去杠杆政策。控制好去杠杆的力度，太猛了，会导致企业资金链断裂，经济运行下行压力很大；要结构性去杠杆，不能一刀切。谁的高就去谁的杠杆，这是合理的，既可以防范风险由能保证整个经济运行，不能有病没病一起吃药。
第三，稳定股市。资本市场必须稳定，资本市场不稳定会影响到整个金融稳定。稳定资本市场的办法有三条：提高上市公司质量，这是重要原则；减少行政对交易的干预，只要保证信息公开、公正、透明就可以了；中长期资金必须入市。
第四，要处理好房地产产业问题。房地产产业一方面不能让房价无限上涨，泡沫不能继续吹大，但是房价也不能无限下跌，一旦出现房价暴跌，所有中产阶级的财富要缩水，整个信用关系也将受到冲击。
第五，稳外汇。外汇不稳定涉及到本币的问题。本币一旦出事整个金融就会出事。稳外汇一个是人民币不能持续贬值，一个外汇储备量不能持续减少。
以上五条如果做好的话，我们就能够稳住金融，让国内度过这个调整期。
2、稳增长
增长必须要稳住，不能出现大幅度下滑，所以一定要稳增长，怎么稳？在讨论中提到了条办法：
首先，积极地使用财政政策。一个是减税费，另一个是加大财政投资。如果税费能减下去，财政对基础设施和民生投资能够增长的话，稳定明年经济就没有什么问题了。
其次，加快结构调整。一个是战略性信息产业，另一个产业是服务业，还有一个产业是现代制造业。
再次，加速推进技术创新。我们国家现在的重要短板就是技术落后，必须加大技术创新的力度才行。
最后，进一步深化改革。必须要加速深化改革，改革是稳增长主要动力来源，没有改革不行。
3、稳开放
调整时期我们要做的第三件事情就是稳开放，开放必须继续进行。稳开放，要做好一下三件事：
第一，正确处理好中美贸易战。中美贸易战现在已经越来越清晰，不是贸易战，是中美关系的重新调整，过去的中美关系适应不了现在的发展了。所以，中美冲撞不是贸易问题，是关系怎么重新界定的问题。
第二，在这个问题上，国内在贸易战上一定要做好三件事：
首先，要保护好自己的核心利益，我国目前处于整个世界产业链的最佳位置上，这是核心利益，谈判中一定要保护好，一旦丧失我们就会很麻烦；
其次，美方在谈判中讲的一些事，有一些批评是对的，确实我们要改的还是要改，不能拒绝。有些提出的问题要推动我们国内的改革，只要他们提出的问题我们认为是符合市场经济方向的，我们国内会改，通过贸易战反推国内改革。
最后，中美贸易关系战最后不能走向冷战。我们千万不要被一些人的思维支配走向冷战。中美不能对立，应该走向双赢的状态。
第三，全面开放国内市场。我国是全球最大的单体市场，一旦全面开放，将和世界融为一体。我们不仅要成为制造业大国，还要成为市场大国。现在已经开放了三大市场：一个是物质产品市场，另一个是服务业市场，还有一个是投资市场。所以我们稳开放的第二件事是全方位开放市场，让我国成为市场大国，一旦成为市场大国，谁都离不开我们了。
第四，经营好一带一路战略。一带一路不是口号，是我国重要的开放战略，一带一路是三大洲两大洋，一带一路没有包括北美和大西洋，因为要避开和美国的冲突，既然美国不要我们的产品，不要中国投资，我们就寻找的新的出口目的地和投资目的地。五年前我们就意识到这个问题了，提出一带一路，我们现在必须经营好一带一路。
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