随着AI、大数据、移动支付等新技术的出现，中国社会进入了消费升级、产业升级发展的快车道。近年来，在“双创”的风向下，创新者们正在急速改变着各个产业，其中自然也包括医疗产业在内。
编辑丨尹磊
2018年1月16日，由品途集团联合多家机构共同发起的“NBI（NewBusiness Influence）影响力系列评选”上，有十余家医疗大健康领域的机构或CEO获得了奖项。
在医疗投资机构榜单中，约印医疗基金荣获“2017年度产业影响力医疗健康领域投资机构TOP10”奖项。现场，在医疗投资领域深耕十余年的约印医疗基金管理合伙人郑玉芬为我们带来了精彩分享，其中梳理了多年来中国医疗投资的变化，医疗投资的特点，以及这家专注医疗投资的机构所关注到的行业特质。诸多干货，望给医疗业的关注者带来启发。
以下是约印医疗基金管理合伙人郑玉芬的现场演讲，经《四百味》编辑整理：
医疗不再是“寂寞”的领域
2007年的时候，医疗投资还是一个寂寞的领域。当时我印象很深，一位投资界的朋友到北京出差，想要和一级市场做医疗投资的同业们一起吃个饭。当时我就翻通讯录，找了半天，最后只找到13个人过来。放到今天会是什么情况？我相信今天在这个领域，叫1300个人出来都是没问题的！
为什么来举这个例子？因为医疗投资领域最近十年的变化真的很大。包括十年前我进入医疗投资的时候，一级市场是很不受人待见的，因为体量太小。大概在2005年左右，银行证券动辄几万亿，而一级市场的规模也就几百亿，相去甚远。放到今天，单独一个机构的规模能达到十几亿，人家都还会说“你的基金规模还不够大。”十年来，中国医疗领域一级市场至少迎来了几千倍的增长，同时医疗行业也发生了翻天覆地的变化。我记得原来别人问我是做什么的？我说做医疗投资，人家会说医疗行业慢的很，有的做吗？
为什么我从启明创投出来后，创立了约印医疗基金？为什么把医疗两个字拿出来，放到基金名字里面？
正是因为我们看到了从2009年开始，中国医改带来的一系列机会，因为这是一个政策导向非常强的行业，这是一个绕不开国家政策的领域！
那么，中国的医疗投资机会在哪里呢？生命科学领域是其中之一！目前，全球的生命科学行业增长非常可观，中国的生命科学领域的投资可不可以仿照2000年中国互联网投资的模式去走？直接 Copy to China，美国医疗的哪个领域成功了，就在中国找什么、投什么！为了寻找这个答案，我在2016年报考了美国约翰霍普金斯的公共卫生学博士，但今天我已经得出结论，中国的医疗投资是不能效仿美国的！为什么？因为美国的医疗体系和中国的医疗体系截然不同。如果我们像当初2000年在中国做互联网投资一样，把美国的医疗产品或服务体系，照搬回中国，将会犯很大的错误。因为我们国家的医疗体系从根本上与美国不同，这决定了中国的医疗投资不能够照搬欧美的方式。
世界范围内的医疗领域，特别是生命科学领域发展非常迅速，但在中国的市场上，哪些东西还可以投？或者说，约印医疗基金还在关注哪些领域？
约印在关注？
从整个投资行业来看，医疗投资领域很少有动辄几千倍、几万倍收益的项目，但这个行业非常稳健，比如它的逆周期性，很受希望保值增值者的欢迎！比如它的持久性，大家肯定都去过医院，你有看过哪个医院倒闭过吗？很少。它只会从一个股东手里转向另一个股东。比如它的政策结构性机会，2017年上半年，国家出台一系列政策，其中有六个科室可以做独立的连锁中心。我们刚刚投资的一家影像连锁的企业——开普影像，也是随着政策的东风做起来，发展得非常棒！
除此之外，我们还在关注其他几个大的领域。比方说一些技术门槛很高的领域——医疗器械、生物技术。我只简单举几个例子：比如说CRISPR技术，就是可以让我们的基因直接剪掉一段，加上一段，这个技术非常有用！到目前为止，人类已知4000多种单基因病，如果可以人为将这些致病基因进行改变的话，整个家族的遗传病就不再存在了。就像我们最初的互联网软件一样，生命的操作软件和应用软件都是可以改变的！
包括最近出现的很多癌症治疗方面的新技术和新产品，比如说，溶瘤病毒、免疫抑制剂、TCR-T细胞治疗……约印医疗基金都非常的关注！人类都已经登上月球了，但是肿瘤还是没有攻克，肿瘤治疗的投资机会还是蛮多的！
大多数时候，医疗不像消费品一样会经常出现在大家的身边，它只有在我们的亲人、朋友，或者我们自己生病的时候，才会被关注。那为什么我要创立约印医疗基金，来专业做医疗投资？因为我相信我们每个人都有老的一天，中国目前的医疗技术水平与美国仍有差距，某些领域的疾病治疗，大家还是不得不远渡重洋，去接受更好的治疗。我希望再过十年、二十年，当我们老了的时候，再不用翻山越岭，而是在国内就可以接受和美国一样的医疗技术和服务体系。我想这也是很多医疗投资者的共同愿望！
目前，很多国家都把医疗技术行业的发展上升到了国家战略层面，可以看出，在不久的将来，它是会以一个支柱型产业之一而存在的，同时中国有很多高科技园区和医药园区，以产业园区集群的方式来推动整个行业。常听大家说，医疗行业看不懂，水太深了！其实也没有那么深，像药物的生产制造，毕竟要吃入人体，所以国家对生产条件、管理等都做出了非常严格的规定。是药三分毒，在它的患者受益和副作用之间国家药物评审机构要进行平衡，要为所有患者进行把关，所以医疗行业是被严格管制的行业。在投资医疗企业时，法律、业务的合规性要求就会很高。因此只有专注医疗行业，才能够有效规避行业风险，才能够赌对赛道。
从全球的医疗健康行业融资趋势来看，中国近几年也是非常活跃的，特别是融资的事件数以及融资的规模，都有了非常大的增长！
生物医药企业的投资逻辑有点像互联网投资，高风险、高回报！如果你赌对了赛道，并且赌对了不错的团队，它所能得到的赚钱倍数，是不亚于互联网的。但通常这种公司都是一些平台型公司，比如它有几个产品储备，这个产品不能够如期实现上市，还有其他的技术可以顶上去，所以相对来说还是比较安全的。
我觉得中国政府非常可爱，因为我们在全国找项目的时候，常常会发现，一些初期项目很多都是政府以各种形式在进行扶持，相当于做了美国天使基金做的事情。中国一级市场也就发展了三十多年，所以中国的政府其实某种意义上充当了天使投资人的角色。
随着整个医疗产业进一步发展，我相信中国会涌现出更多优秀的医疗企业家。世界五百强榜单中大家可以看到，排在前50名，位置相对稳定的，很多都是医药公司，而且这些医药公司都是百年老店！时至今日他们的收入规模也都是数百亿美金！
分级诊疗是未来医疗服务的主战场
2018年，约印医疗基金仍然会持续关注跟分级诊疗相关的投资机会！因为大家可以看到，2016年和2017年，国家六部委陆续发了十几个文件都是关于分级诊疗的，2020年所有县级医院都要完成文件中提及的软硬件建设。
其次，还会关注生命科学领域的一些突破性技术，特别是肿瘤的治疗领域！
再次，就是医疗器械这个领域。虽然医疗器械领域已有深圳的迈瑞，它已经是医疗器械的老大了。但是中国进口替代的大趋势，还是会带来不少的投资机会。
今天的分享就到这里，谢谢大家！
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