度过了“史上最长”假期，客观上做到了暂时从对股市的盯盘和思考烦劳中“脱身”休养。时光是有趣的，它的流逝有时候又能够让我们看得更清楚，譬如那些思考和建议究竟距离“真实”有多远。
【复盘沉思录之智火观点】比照近期基本面动态和市场实际走势，朴实的分析或许继续得到着验证：
其一：上期智火观点的结尾这样说到：“既然我们的策略和选股逻辑继续被证明有效，那么就让子弹继续飞一会儿吧！”
最终，第80期【红箭周池】取得了1.5%的较好成果，主池80%红盘率，军工、动力煤、天然气、包装等优选标的表现符合预期。
其二：关于科技板块（尤其芯片）的阶段见顶和提示
我们在第一时间观察到此现象并及时予以分析分享，目前回头看判断准确，即始于9月7日龙头中国软件中阴放量。节前科技板块随蓝筹反弹较为明显，在这个过程中我们坚定为大家指出这是下行趋势中的反弹出货，并分析了其中逻辑（熊市中“市梦率”不可持续）和规律案例，持续进行风险提示。
于是，大家看到了，节后科技板块放量暴跌再创新低，兆易创新、深信服脱裤狂泻——散户请记住这种技术走势规律。
其三：关于2017年大蓝筹的下行趋势和所处阶段
我们在夏天说了句俗话：茅台不倒，阴跌不止。深度大熊市，2017年的大蓝筹获利资金进行着股市经典的出货过程：破位-反弹-下跌-反弹-下跌……哪怕节前蓝筹带动的反弹如此强烈，甚至日线超预期，我们也坚定地维持看空（蓝筹带动指数下行，一并未见底），并持续进行风险提示。
于是，在节后大家看到了，海康威视的一泻千里。三聚环保都跌成狗了，你茅台凭什么不轮着补跌？10日茅台再次跌破全部均线。
一句原话：对于2017年的大蓝筹们，从哪里来的，跌回哪里去。
上面都是现象范畴，对于市场的本质逻辑，智火观点也坚持分析了数年，关于贸易战及其对经济的影响也大白话说了数月。
现在，又半个月过去了，到底发生了什么变化？
看上去发生了几件“大事”，但又什么都没有改变。
先看那些发生的事实：
节前中美贸易战继续互怼，几乎把桌面上数字明牌都打光；
节中美国股市显著下跌及国际原油、部分基础化工品大涨；
节中美国在多边贸易战中再下数城，“盟友”扩大，同时对新兴市场货币的打压连战告捷；
节末我国央行宣布再次降准；
节后A股先来个补跌“欢迎”大家归来。
没有改变的就是那些趋势：
一个角度：深度熊市趋势没有任何改变；
一个角度：中国经济不确定性及被资本投不信任票的趋势没有改变；
一个角度：经济形势处于衰退周期的趋势得到强化。
这些变与不变的背后，我们需要认清本质：
（一）贸易战是必然发生的，符合历史矛盾运行规律的，是世界新老势力角斗（说“博弈”太温柔了）在经济领域的集中体现，因为“经济”最为接近世界本质；
（二）特朗普是西方帝国/现任世界霸主的代言人；
（三）特朗普及其西方帝国同盟目前显著处于经济斗争的上风，无论是明面还是底牌；
（四）老霸主的工具，简单的说来，目前看一手输入通胀，一手汇率打压，历史上屡试不爽；
（五）我方外忧内患，但我们的观点一直是“外忧”为主，因为对于高度集权的中央政府来说，内部事务都好说，外部因素有些鞭长莫及；
（六）即便如此，我方高屋建瓴也提前多年进行经济转型、调结构稳增长、供给侧改革、一带一路等战略应对措施，但贸易战如期而至，仍然是对转型周期原本“L”型经济走势沉重一击；
（七）我们在这场不见硝烟的战争中靠什么？胜算有多大？后面单独继续聊，只是有一个核心问题即我国的房地产经济，这是载入历史的一个独特存在，具有强烈的两面性，甚至仍然不会那么轻易的退出历史舞台；
（八）明眼人都看到了上述这种不确定性，资本继续观望，经济处于衰退周期趋势，至于从来都不是焦点的股市还能独善其身就奇迹了。
这个世界并不难理解，虽然你我所处的层面了解到的信息有限，但我们仅就“明牌”说明白话，阴谋阳谋的不在讨论之列。
不管战争有多大，到最后总会有胜负，如今该如何进行结果判断？ 市场不外乎分为乐观、悲观、中性三类观点。
悲观派：我们的观点也许应该划入此类，但认为称作“理性”“谨慎”可能要更准确一些。我们认为，无论斗争过程怎样，都要做好经济从衰退进入萧条的阶段，至暗寒冬可能仍未到来；但黑暗就是为了迎接光明，悲观不等于绝望，二者有本质区别。我们需要经受这个过程的淬炼，留住翻身的资本，迎接新的世界经济秩序（不展开）。
乐观派：当前决定或困扰经济和市场的也就是贸易战、去杠杆这内外两大方面，贸易战我们至少不会输，去杠杆完全可控，故市场离底部并不远，熬一熬就过去了。
如果贸易战我们不败，我国最终靠什么？有观点认为是新兴经济帝国崛起的历史必然性，背后是城市化的必然实现——这个逻辑说得通，属于那种肯定说得通的大道理，但怎么实现？需要多少时间和代价？过程如何？这个是比较实际的。
所以回到现实层面，我们认为我国最终还是要靠泱泱大国的内在增长性 ：
一是投资，夏天开始提出基础建设补短板，这个决定了市场基建板块主线的趋势没有改变；
二是消费，节前国务院发布相关刺激条例，包括税收政策调整等，但这个相对投资就要难多了，因为周期本身是走向衰退、萧条的，老百姓原来是不愿意花，将来是没得花；
三是国进民退，这是无须掩盖的事实。今日不断有上市公司民营大股东出于各种“理由”让渡控股权。中华民族复兴离不开核心领域的崛起，而军工航天等核心国家战略也确实需要强大的资本支持和强大的权力控制，这是国家经营多年的一盘大棋，一如非洲战略。
四是国际同盟和经济以外的筹码交换。
但目前面临的困难在于，老霸主也在下着一盘大棋：时间上多年前开始布局，如先推升人民币升值和稳定美债；范围上照例全世界收拢盟友和跟班，形成围剿态势；方式上依然“胡萝卜”加“大棒”，利用现行世界货币体系中美元的核心地位和强大的政治军事力量，反复蹂躏新兴市场。
作为崛起过程的一方，在对方强势下，考验的不是此时此刻写这篇文章写什么，而是决策层的智慧和社会各界的稳定团结。就财政政策和货币政策而言，空间、花样都有限，强调是如车手在有爆胎危险时能够减速时左右微调、牢牢把住方向盘将车辆稳定在原有道路中间！
中性派：只分析问题，问题现在大家基本都清楚，至于结果，留给时间来解决。比如说近日看到一篇文字，对经济形势分析比较全面、通透的，但或许是编辑想吸引眼球，取的标题类似中美谁将先爆发经济危机谁就输这样的意思。这其实是一个中性的态度。
我们认为，目前对方在各方面均处于优势是必须承认的一个事实，在这个前提下，现在说你的对手和你一样爆发经济危机未免稍有牵强。的确，美国经济和美股在繁荣的顶点之后势必回落，但这种影响同样会波及包括我方在内的新兴市场，也就是说即便到了那时，也不能简单的判断谁先或谁已经进入了经济危机状态。
能够改变我们谨慎预期的，只有事实，而非“畅想”“料想”“理应”。都说散户看不出来真正见底，都得到涨了一大截右侧行情后才能看到，那么，我们就想带着大家不形成显著右侧走势不入鱼池。
因此，81周我们的配置思路依然或者说反而更加谨慎：除了稳健投资者继续空仓外，周池按“回避高位、周期基建民生、分散配置”思路：
（一）市场继续进行大趋势下的震荡寻底；
（二）回避高位标的，大家都看到了9、10日中航沈飞、中国动力、合兴包装等前期稳起的标的是怎么倒下的；
（二）回避下行趋势中板块的反弹如科技股，不追涨石化油服等板块；
（三）适当关注受经济周期影响相对较小的民生必需品板块，不等同于大消费板块；
（四）军工、基建几个下半年的主题可以继续关注其中形态保持好的龙头，首选基建，军工和之前科技股一样靠“市梦率”；
（五）黄金避险功能，如果我们对大的经济周期的判断成立，那么此时配置黄金是符合逻辑的；
（六）关注大宗商品期货阶段性的替代机会。上半年的苹果期货、夏季的PTA期货走势，想必比A股走势强到哪里去了，最近的国际原油、原糖的上涨又带来为数不多的股市以外的盈利途径。但是，大宗商品此时的走高与通胀关系甚大，从经济角度来说未必是好事。
贸易战、去杠杆、汇率、补短板、经济形势……
这些关键词构成了一个经济的乃至政治的、人性的世界
最终走向决定了新的世界经济格局的形成
而我们，正处于这个过程中
生存下来，稍安勿躁。
【股市有风险，投资须谨慎】【以上仅供参考】
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