投资的艺术

    （深圳翼虎投资管理有限公司董事长一余定恒）访谈思想理解：

     

我们一直在逐梦的路上

      投资是选择的艺术，是发现价值的过程。投资又是预期的艺术，需要我们有透过复杂的事物表象中直达本质的眼光。

        心态，心境，心性共同决定了我们的格局和高度，努力保持内心的宁静。你的心性决定了你的能力圈，心性修炼用在投资上就是“看得准，买得进，拿得住，卖得出”。“看得准”考验你的判断力，“买得进”考验你的勇敢和担当，“拿得住”考验你的坚持力，“卖得出”是你的慈悲，战胜你内心的贪婪和欲望。

        流动性+信心，两者缺一不可，有了这两大条件投资才能做得更好，投资是乐观者的事业，从大的周期来看，尤其是在中国，赚大钱的都是乐观主义者。

        从选择投资标的的层面，秉持的是中观思维，就是我们不太执着于研究大的宏观环境的变化，宏观研究太复杂，有很多不明确不确定的东西，如果你总是关注那些负面因素，忽视积极因素，只能说你压根儿不适合做投资，我们把投资的立足点放在中观思维，摆脱宏观的掣肘，这个又比精选个股的层面更高一些，首先是选择刚需的品种，比如选线上，新能源，再比如粮食，调味品，休闲。这些刚需是在疫情爆发这种极限生存状态下的必需品，是老百姓必须要使用的服务和物品。其次是可选消费品，比如白酒我们就选高端白酒。

      做投资首先一定要学会坚持：努力保证本金的安全，在这个市场能活下去才是最重要的。坚持是坚定你的信念，坚持你所选择的个股。不朝三暮四，努力做到盈利的最大化。其次是持续学习：市场在不断的变化，投资需要终身学习。我们要重视学习方法，好的学习方法能让我们事半功倍。

        就读书而言：（1）首先是读经典的投资书籍，比如巴菲特，索罗斯，费雪，格雷厄姆等投资大师的书，（2）其次是产业趋势方面的书，比如移动互联网，创新药，半导体，科技，新能源方面，（3）第三是政治,哲学，历史,心理方面的书，也可以多读一些。读书的同时一定要学会自我反省，一定要內观，市场的变化和你的思维行为差异在哪里，这个东西其实就是投资心法，你只有找到自身思维和产业规律，公司价值和市场运行之间的差异，风险问题在哪里？才能进一步了解投资，做好投资。而这些差距，问题，困难才是你最好的老师。

        余定恒核心投资理念：长期价值（守正），产业趋势（求变），极限思维（出奇）。

（1）长期价值就是你选择的上市公司，要能创造长期的自由现金流，管理层格局要好，能够真正为股东创造价值。

（2）产业趋势：任何时代最大的机会都是创业的机会，找到当下这个阶段的优势产业，你才能找到最大的价值所在。

（3）极限思维就是利用各个行业和上市公司最负面的时候，奉行“右侧的左侧”的策略，也就是基本面的右侧，交易的左侧。这和逆向投资有所不同，逆向投资是完全的左侧。

价值投资最可持续，快钱不要赚，长钱慢慢赚。