以史为鉴看今日大跌 （10.10）

本次大跌之初有以下特点：

美国经济基本面良好

美联储开始加息周期导致无风险收益较大幅度提高

新兴市场（EM）经济基本面堪忧

此前SP500与新兴市场（EM）已经出现背离

这种背离并不常见，背离后出现共同的瀑布式下跌就更为少见，在历史上仅出现了两次这样的情况，分析历史的走势给我们当下做一个借鉴。

历史中的两次分别出现在1998年和2000年。其中，1998年是由于亚洲金融危机，2000年则是因为美国互联网泡沫。以下为后续的走势对比：

其内在的逻辑在于美国与EM背后经济的不同。美股的下跌主要缘自加息引起，是对上涨行情的合理修复，而新兴市场由于本身经济较弱加之美国加息造成的汇率负面影响，产生了更深层次的下跌。当下跌动能释放完成后，美股进入新一轮增长周期，此时如果EM国家经济开始有好转迹象，由于前期下跌导致估值严重低估会产生更多的修。

借鉴过去的两次下跌，看来我大A股还是前途未卜。目前考虑做空EM是较好的选择，即使我国股市未来受政策而影响止跌，另外EM中的几块货也会不负重望继续跌下去。

做空EM可以用EUM, EDZ 这两个ETF。其中EDZ为三倍杠杆做空，由于其杠杆属性，长期一定是下跌的，不可长期投资。