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对于token的中文翻译，过去一直译为代币，然而我们知道token早已不再局限于当年比特币莱特币的单一货币属性。粗略的分目前token可以有三种属性，即有些人所说的三性合一：股权属性（投票权，分红权）、物权属性（所有权，使用权）和货币属性。如此看来译为代币仅仅体现了token的货币属性，放在今天就太狭隘了，因此现在有人（这些人自称通证经济学派）将token译为通证。何为通证，简单来说就是可流通的加密数字权益证明，这个名称更加抽象，基本能全面的概括token的属性，我目前也想不出比这更恰当的名词了:sweat_smile:。本文接下来都会将token译为通证，除非仅仅指token的货币属性时会叫代币。
通过过去的经验，我们已经很清楚加密货币能做的事远远不止是货币。它可以用于将资产令牌化、内置于DApps，代表所有权，激励货币持有者更加积极的参与到去中心化网络等等。正因为如此，数字货币正在创造一个全新的经济模型，我们称之为通证经济模型（token economics model）。
由于它的新颖特性，实现完美的通证经济模型会出乎意料的困难。加密货币通常在关联的区块链平台或生态中发挥多种作用，并且每一种都被程序编码为独一无二的数字货币。了解加密货币背后的通证经济模型可以帮助用户判断项目是否可靠，是否具有潜力。优良的模型对项目生态大有脾益，反之则可以摧毁整个项目。接下来，我们将会浏览通证经济模型的形态并提供若干个视角帮助用户在下一次投资时能参透数字货币背后的经济模型。
通证经济本质上是对基于区块链技术的经济系统的学习、设计和实现。每一个区块链平台和应用都有自己独特的通证经济模型。通证经济聚焦于实际作用，需要排除那些仅仅为了便于募集资金而创建的数字货币的项目，因为这些货币在项目生态中并没有扮演关键作用，或者说它们没有展示出一个新的经济模型。
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有价证券已经存在了相当长时间了，人们对它的形态已了如指掌。虽然区块链和加密货币由于其在流通性和所有权上的天然优势可以更好的胜任有价证券的职能，但是这没有改变传统有价证券的形态。一旦监管框架就位，基于区块链或通证的有价证券或多或少将会变得与现有的系统相似。
如果仅仅是这样微小的改良，完全无法发挥通证的威力。加密货币能做的远远不止简单的募集资金，它们使创建全新的商业和治理模型变得可能。通证经济是一个关于数字代币在其中扮演关键角色的区块链模型。
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几乎所有的通证经济模型都有一个基本的假设：激励驱动人们的行为。这个假设来自于激励理论，这是一种人类行为理论，它假定人类行为是由对强化或激励的渴望所驱动。在通证经济中，激励就是系统中流通的数字货币，它们被用于激励网络内的参与者做出有益于整个网络的事情。
按照网络所制定的规则行动并得到加密货币作为奖励。因此整个网络系统的规则必须促使参与者因为个人利益的驱使去为整个系统做贡献。即你要赚更多的钱，那就为系统做更多的贡献吧！因为通证天然有金融价值，因此这些激励大部分是经济激励。这种金融价值源于在ICO和加密货币交易所中所投资的特定加密货币的资金。
设计通证经济的基础
大多数通证经济模型在加密货币发行前就已设计或实现完成了。加密货币背后的公司或机构决定他们的原生代币在平台中扮演怎样的角色。毫无疑问，这不是件容易的事，模型中的弱点或BUG迟早会被系统中的参与者发现，因此模型必须尽可能地坚如磐石。从另一方面看，既然弱点是不可避免地，那就有必要在一开始就设计好模型升级机制（例如Tezos），但这是另一个复杂的主题了，本文并不展开。
设计通证经济模型的第一步是选择共识机制。同时，加密货币可以通过若干种共识算法被不断创造出来。例如，比特币和以太坊使用工作量证明（POW）模型。在POW中，矿工维护网络的安全，验证交易并出块，出块者可以获得加密货币作为奖励。其他例如Dash采用权益证明机制（POS）。在POS中，代币持有者将代币放在钱包中进行出块。出块的概率和代币持有量成正比，出块后可以获得代币奖励。
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在上述两个模型中，加密货币被用于激励参与者维护网络系统安全、交易验证以及提升整个区块链生态系统。通过这种方式，越来越多的代币会进入市场造成通胀。假定需求保持恒定，供应量增加使得每一单位代币价值下降。每一个共识模型都有自己的通胀设计规则。例如，比特币出块矿工可以获得12.5BTC作为奖励，大概维持到2021年后会下降到6.25BTC，直到2100万枚全部被开采完。像这样总量有限是通证经济币另一个基本但重要的特性。为了防止无限制的通货膨胀，大多数加密货币供应量都有一个上限。通过人为设置总量天花板，可以保持数字货币稀缺性，达到一定量后没有任何方法创造更多的货币从而使得价格可控。这一手段在大部分加密货币中都能发现，这在很大程度上被视为对抗当前经济的一种对策，在当前经济中，法币被权威机构无休止的创造出来，使得单位货币的价值不断下降，同时也在不断恶化对法币价值的信任。
加密货币在生态网络中的应用案例
当团队决定了创建加密货币的基本模型之后，他们就需要考虑加密货币的应用模型了。对于交易型货币例如比特币，达世币和门罗币，这个模型是比较简单的——加密货币仅仅是在不同实体间传递价值和以数字化形式的价值储备。然而，这是迄今为止加密货币最基本的应用案例，以太坊的快速崛起已经指出了这一点。
区块链和加密货币可以很好的支持去中心化网络，去中心化网络由网络中的每一个参与者管理和控制，而不是中心化的单一权威机构。同时去中心化网络中的智能合约可以被自动升级和执行。为了确保区块链网络或区块链应用有效运行并持续发展，加密货币必须被合理利用。由于没有中心化权威机构，系统中的代币对于系统的存活并不断发展变得至关重要，它们可以被用于多种目的，包括但不限于以下用例。
激励矿工
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加密货币用于激励矿工维护网络安全和交易验证，具体执行由共识算法决定。加密货币被分发给网络节点中最快出块的矿工，以此促进节点之间的竞争。由于竞争机制的存在，越来越多的资源进入网络因为人人都想分得一羹，这一机制反过来促进网络更加安全（降低了算力攻击的风险）以及快捷低成本的交易。
权益
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在POS和DPOS模型中，代币持有者可以增值他们的权益。权益增值就是将你的加密货币保存在与这个区块链网络相关的私人钱包中的过程。由于更少的用户交易加密货币，这一过程有助于网络安全和加密货币价格的稳定（数字货币价格与流通速度成反比）。最为回报，代币持有人通常可以获得代币奖励。在POS机制下，每一个权益个体都有机会验证交易，机会大小取决于个体所持有的代币数量。Dash和OmiseGo目前采用了POS机制。而在DPOS机制下，代币持有人可以投票给其他代理节点验证交易，投票人可以从代理节点那赚取一部分奖励，Lisk，EOS等采用这一机制。
交易费用支出
加密货币用户在进行交易时通常需要支付交易费用。这些费用会流向网络中的矿工和整个网络系统。例如，当你发送XRP给另一个地址时，一小分布比例的代币会作为交易费用燃烧掉。由于XRP总量变少了，相当于这些费用间接的支付给了整个网络。
链上治理
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这是通证经济中最为有趣的一方面，它包含了社会学、心理学、网络合作、利益分配以及全新的民主模型。基于通证的治理模式下，网络中的代币持有人可以投票决定平台的发展方向。开发者可以提出关于系统开发、升级、新功能的建议，代币持有人可以利用代币进行投票以互相合作。在这种方式下，每一个代币持有人都是网络治理过程中的一份子。
最佳的例子就是分布式自治组织（DAO），这是一个完全自动的能执行任务，提供产品和服务的分布式网络。DigixDAO就是这样一个网络，它允许代币持有人决定协议结果。持有的代币数量决定了投票的权重。DigixDAO还发布了稳定货币DigixGold，它与实物黄金的价值锚定。DigixDAO代币持有人可以获得稳定货币交易费分红。这激励了代币持有者对DigixDAO的未来做出明知的决定。
系统贡献
系统的参与者对系统做出贡献可以获得经济激励作为回报。例如，Lunyr是一个知识分享平台，用户可以在平台上发布内容。这些内容被其他用户评审，作者和评审者都能获得代币奖励。另一方面，如果内容发布者违反了平台规则或者评审者能证明内容并不被其他评审者接受，则发布者会受到惩罚。需要注意的是，当开发人员拥有该平台的代币时，他们会更倾向于帮助这个开发平台，因为这与他们个人的经济利益息息相关。当平台的价值提升，开发者手中的代币价值也会提高。为了提高这种效果，平台会向关键贡献者发放代币，以增加相关人员的个人利益，从而激励他们进一步开发平台。
基于区块链的服务
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某些区块链应用要求用户支付原生代币以获得应用的产品服务。例如，Siacoin是一个去中心化网络存储平台，有过剩的存储容量的用户可以在平台中出租给需要存储空间的其他用户。租用空间的用户需要向出租者支付一定的Siacoin代币作为费用。大部分应用层区块链项目都采用这一模型，例如Augur、Civic、Golem等。这些产品和服务需求越大，相应的代币价值也越大。
分红
某些区块链应用会将平台赚取的利润分红给代币持有者。例如我们可以看到相当多交易平台发行平台币，平台币持有者可以获得一定比例的交易所收入分红。
为什么通证经济非常重要
当前在通证经济中存在非常多的问题。第一，有些新发型的加密货币主要用于在ICO期间募集资金。第二，大量的加密货币集中于项目投资人和项目方，而对项目至关重要的开发者和用户则仅仅持有一小部分（为了方便市值管理？ :smile:）。从这两个问题中我们可以思考如何基于通证经济衡量一个加密货币的价值。通证经济描绘了通证如何在系统内流转和使用。如果一个加密货币仅仅是一个吸引资金的工具，那么随着时间的推移代币的需求会逐渐消失。同样如果代币仅仅用于系统分红，那么也很难与有多种用途的代币竞争，用途越多意味着潜在的需求越大。
加密货币在系统中的用途越多，越可能随着平台价值成长而成长。Lisk就是一个典型的例子，在Lisk系统中，LSK作为原生代币在平台中有多项用途，可以用于交易手续费，投票以及作为奖励激励代理人，同时LSK可以成为Lisk平台和侧链平台上应用的内置代币。随着Lisk生态系统被越来越广泛地应用，LSK价值也随着需求的日益增加而不断提高。从长期来看，加密货币的内在价值一定是基于它所能提供的实际效用。一个货币的用例越多，它能提供的实际效用也就越多。
另一个在通证经济中关键的部分就是加密货币是否在平台治理中扮演了重要角色。毕竟，基于区块链的应用意味着去中心化，为了在去中心化的环境下做出一致的选择，必须有一种机制能让每一个用户发声。通过去中心化治理，平台能实现基于社区决定的升级、改变。
结论
目前我们依然在区块链行业发展的早期阶段，虽然很多项目层出不穷，但大都还停留在概念或者原型阶段，距离大规模使用还有不少距离。对项目的通证经济模型的研究可以从长线分析一个代币的潜在需求。虽然我们尚处起步阶段，但是已经可以看到越来越多新的通证经济模型涌现出来。目前来看，社区治理、经济激励、分红、Dapps功能代币、系统贡献激励是被最广泛采用的通证经济模型，但这些仅仅是海面上的冰山，还有更多新颖的模型等待人们发掘。
从短期看，市值管理和营销手段的确是控制币价的两大杀器，但这更像是一剂猛药，无法长久并且副作用巨大，数字货币的内在价值需要真实需求量支撑，而这需求量很大程度上是由通证经济模型所决定的，顶层设计越完美，下层的系统运行才能更灵活可靠。因此从长线而言，通证经济模型对数字货币价值将起到决定性作用。
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