你好，我是Wilson。一个正在以书写的方式磨砺自己的人，这是我在网络上的第89篇复盘随笔。

认知和决策是两个不同的步骤，认知是对单个对象的了解过程，决策是对两个或多个对象的比较选择过程，决策也有可能出错。

决策

那么在决策环节，我们又会犯哪些错误呢？

一、参考点依赖

小明来到商场，打算为自己挑选一床被子，来到自己喜欢的品牌专卖店，发现正好有一款被子在打折。

这个品牌的日常售价是：超大码豪华双人被是1000元一床，豪华双人床被700元一床，普通双人被400元一床。

但在打折期间，所有尺码的被子都只卖300元一床，限时一周。

如果这时候你是小明，你会买哪一款？

我相信很多人会选超大码豪华双人被，哪怕这款被子和家里的床再怎么不匹配，大部分人也还是会毫不犹豫的买下超大码的那一款，毕竟优惠力度最大。

但仔细想一想，这床被子再怎么优惠，拿回家用不上也是浪费啊。那么，大部分人为什么会做出如此不理性的决策呢？

这源自于人们对参考点的依赖，在这个事例中小明就是将被子的原价作为了参考点，因此不自觉的优先选择了优惠力度最大的那一款被子。

如果人对参考点存在着如此大的依赖，那么在金融市场上，参考点的确立又有哪些规律呢？

首先，参考点与历史水平有关。这是最典型的一种情况，投资者总是会将现在的价格与成本价比，我们称之为“往回看”，这是与历史在比。刚才的案例就是典型的“往回看”。

第二，参考点与期望水平有关。期望水平指的是人们的心理预期水平。比如某人在专卖店抢到了一双AJ，价值1000元，但是这双AJ已经被炒到了3000元，那么他的期望水平很有可能已经到了3000元，那么他出售价格的参考点就是3000元，而不再是1000元了。

第三，参考点与身边人的决策有关。这也是拼多多火起来的原因，我们很多人在做决策时很容易受身边的朋友或同行的影响，在不加思索的过程中就形成了同群效应。

第四，参考点是可以被控制的。比如，很多品牌的服装，常年在店里挂着打折款，你以为这款衣服是打着折，实际上他的原价就是这个价位，只是以打折的方式让你觉得很“便宜”。

想要避免参考点带给我们的负面影响，最有效的方法，就是将参考点从“往回看”转变为“往前看”。

二、赌徒心态

赌徒心态

你有没有打过牌？在打牌的过程中，你有没有发现一件非常有意思的现象。

如果今天你赢了钱，你会有意识的降低赌注，甚至提早离场；但如果今天你输了钱，你会不断的加大赌注，甚至拉着牌友不放，打上一个通宵。

当你劝一个赢钱的人，继续陪你打一通宵的时候，就是相当于告诉他，已经“落袋为安”的钱可能要吐出来了啦。正好相反的是，如果你劝一个正在输钱的人赶快离场，就是让他接受这个确定性的损失。所以两种心态都反映了人们对损失的厌恶。

这也是为什么我们会在股市上看到这么一个奇怪的现象。大部分人都知道炒股要“追涨杀跌”，但往往人们都是在行情高涨的时候选择“落袋为安”，赚了点钱就赶快卖出套现；而当行情下跌的时候，很多人死守阵地，最后成了接盘的韭菜。

想要避免这种赌徒心态对我们的影响，一方面是要学会“往前看”，看未来，根据预期做出决策；另一方面也可以制定合理的投资原则坚定的执行，或将投资决策交给专业的机构，来避免自己的赌徒心态。

三、错判概率导致的决策偏差

很多人身边都有特别怕坐飞机的朋友，但从发生事故的概率来看，飞机其实是最安全的交通工具之一，那为什么会有人害怕呢？

很多人特别爱买彩票，彩票的中奖率非常低，这种投资并不划算，那为什么还有这么多人买呢？

很多人做股票投资热衷于打新股，打新股中签的概率也非常低，那这些决策为什么会发生呢？

实际上这些都是错判概率导致的决策偏差，也就是说人在决策时，内心给予一件事情的权重并不等于它的实际概率，在现实生活中这种错判常被表现为4种情况。

错判概率

一是低概率事件被高估。比如坐飞机，由于飞机发生事故的概率很低，但出事故的后果很严重，常常会使人因为过高的绝对损失（飞机失事所带来的后果）而产生拒绝乘坐飞机的决策。

但我们要知道的是，乘坐飞机的实际风险=发生概率×绝对损失。哪怕绝对损失再大，只要发生概率小到微乎其微，那么乘坐飞机的实际风险还是非常低的。

二是低概率事件被低估。这往往发生在收益较高的事件上，人们会因为极端的收益，而将损失发生概率忽视为0。比如在人行道低头玩手机，由于在人行道被车撞的概率很低，再加上玩手机的满足感很强，人们就会直接忽略被车撞的发生概率。但，谁能保证不会发生呢？

三是高概率事件被低估。在金融投资中常见的事例是，低估了资产配置的重要性。加里·布林森曾在1991年一篇著名的合作研究中指出：资本配置，即资金如何在股票、债券、银行存款等大类资产中配置，对总收益的影响超过了90%。但是大多数人却忽略了这个高概率因素，而将大量时间放在如何挑选个股上，这是导致收益不高的重要因素。同样的，有的企业的管理者在花小钱上斤斤计较，但在花大钱上却挥金如土，最后造成企业入不敷出，也是忽视高概率事件的典型事例。

四是高概率事件被高估。这种情况常常发生在连续概率的决策中。比如你跟着某人做投资，前两次你还非常谨慎的跟投，结果第2次赚钱了，第3次赚钱了，结果连续6次都赚钱了。等7次的时候，就开始放下戒备，选择了ALL IN，结果赔上了的全部家当。

我们来简单做个计算，如果你那位朋友的单次投资成功率是90%，第1次投资的成功率是90%，两次连续成功率就是81%，三次连续成功率就是72.9%，以此类推，等到7次的时候，成功概率已经低于50%了。

三、狭隘框架导致决策偏差

狭隘框架很好理解，就是指人在决策时没有全局观。这在我们生活中很常见。

最为常见的，是投资者总是错误的将个股的涨跌当做风险。大多数人都明白投资要组合，这样能降低风险。只要整个组合涨跌抵消，并总体获益，那么其中的个股哪怕跌得再厉害，也对你没有太大的影响。

第二个常见的狭隘框架现象，是人们喜欢频繁的清点资产，当清点资产之后，会使人不自觉的“往回看”，从而造成参考点偏差，最后做出错误的决策。

四、心理账户

人在做决策时，有一个真实账户上面记录着真实的盈亏。与此同时，人还会在心理上建立账户。心理账户与真实账户有一定关系，会随着真实账户的变化而变化，但两者又不完全对等。

心理账户

那么人在做决策时会依据真实账户，还是心理账户呢？

比如，你花了300元买了一张话剧的门票，在出门前，发现票丢了，售票处仍然还在售票，你会再买一张吗？

再比如，你打算到现场买话剧门票，但出门前你发现自己的公交卡弄丢了，这张公交卡价值300元，你会继续去现场购票观看呢，还是直接选择终止今天的行程？

大家细品这两件事情，其实对于你来说，无论哪种情况，今天都是丢了300元。但研究表明，大多数人在丢了票之后会选择回家，在丢了公交卡之后会继续买票。

为什么会这样？

因为决策者有多个心理账户，每个账户都在单独记账。刚才的案例中，在当事人的“话剧心理账户”中，看话剧享受价值相当于票价300元。

在第1种情况下如果再买一张，很多人会觉得看话剧的成本变成了600元，超过了他的享受价值，所以就不愿意买票了；而在第2种情况下丢了300元的公交卡，是放在“交通心理账户”中的，并没有和“话剧心理账户”关联，所以丢了卡也不会影响大多数人买话剧的决策。

在投资产品中，人们也会把资产进行，比如一部分的资产可以拿来投资风险较高的资产，比如股票；而另一部分的资产是用来投资相对安全的资产，比如存入银行。

但心理账户会导致人们缺乏长远眼光，不能从全局视角看问题，因厌恶损失而使投资过分保守，导致收益总体过低。

以上就是决策非理性容易造成投资失败的4种现象：参考点依赖、赌徒心态、错判概率和心理账户。希望你能随着我的复盘获得一些启发，感谢阅读。