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公司金融-2)风投如何影响企业价值

公司金融-2)风投如何影响企业价值

作者: 成长之路_启航 | 来源:发表于2019-11-28 20:30 被阅读0次

    在创业战场上,风投的支持和帮助,还能为你带来更大的生存几率。

    一旦决定了要与风投合作,也就意味着你将进入一场复杂和微妙的动态博弈。

    从对手,策略,时机这三大策略进行分析。

    1、对手

    知己知彼,选择合适的玩家。风投有不同类型,有没有找对风投,将直接决定 在这场博弈中的胜算有多少。

    1)找风投,首先是选择本土的还是海外的

    本土的有限合伙人会积极参与到项目中。

    国外风投:GP(普通合伙人)做事,LP(有限合伙人)出钱。

    国内风投:GP做事,还要处理好LP的关系和好恶。LP(以个人投资者为主)既出钱,又要参与决策。

    2)投资变现的时间长短不一样。国内风投,喜欢投资时间比较短,能够较快变现,并能深入到项目中。喜欢赚快钱。如一般一个基金从成立到存续期一般是10+2年,中国的基金一般5+2年。主要区别是中美两国的LP的构成结构不一样。美国LP大部分是机构,如保险基金和养老基金以及大学等,中国大部分是个人投资者。

    3)投资偏好不一样。国内的VC倾向投相对后期的项目,国外的VC有10+2年的存续期,可以投资较早期的项目。

    如果你是初创企业,要充分衡量自己项目的成熟度,如果是非常早期的项目,国内VC可能不太感兴趣。建议主攻国外的VC。

    作为企业的创始人,要正确判断自己自己的产品类别、行业性质。要弄清楚,自己所在的战场是,硬核的尖端技术的创新,还是软性的商业模式的创新,这也决定选择风投的路径。

    2、策略

    一、在签署框架协议时的谈判策略

    框架协议是两个权利:1)财权,2)事权

    框架协议大部分是格式条款,

    如,VC一般要求优先股东权利,VC注资分阶段;设置经营管理阶段目标,才进入第二轮和第三轮投资。

    VC协议里的反稀释条款。VC保证他们的股权不会被稀释。

    特别需要注意事项

    1>特别要小心“领售权”,VC可以在协议条款目标为实现时,无须通过你的同意把公司卖掉。

    2>特别要小心“对赌协议”,国外叫股份回购协议。

    在没有实现阶段目标时(经常是赌上市时间节点),VC要求创始人回购其股权,归还其投资,并支付对方要求的收益。很有可能使公司即时倾家荡产。案例如“俏江南”的被收购;

    二、经营管理策略,签协议后,如何同风投一起应对和处理各种经营管理问题。如何跟VC一起过日子。公司的方方面面听谁的。关系到企业价值变大还是变小。

    大原则

    软一点的决策:发展战略,竞争策略,营销策略,更多听听VC,VC是市场上的老手,有丰富的经验,这些方面多听听VC的意见。

    比较硬核的部分,要听自己的。VC投资的目的是利益最大化。对于产品,商业模式,用户,市场,在这些方面要更多坚持自己的意见。

    3、时机

    对于VC来讲,投资企业的目的就是成功退出,让企业上市,把企业高价卖掉。通过并购重组来实现财务最大化回报。

    时机的选择是最重要的。

    创业者需要有定力。对上市时机要做到尽量以企业成熟和利益最大化为基础来确定。

    总结:选择对手,制定策略,抓准时机。这三点上都能占得先机,避免踩坑,跟风投一路前行。创业路上,实现公司价值最大化。

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