上一周，我们学习了《五大数字力》第一个模块“现金流量”，大白话就是“比气长，越长越好”，它包括A1、A2、A3三项指标。
今天我们对这一部分做一小结：
一、概念和公式
1、现金占总资产比率，占比70%
用来判断我们要投资的公司手上是否有充足的现金？是现金流量模块中的重要指标。
2、平均收现天数，占比15%
从这个指标中，我们判断这是不是家收现金的公司？经营情况在同行中属于哪个水平？
3、100/100/10，占比15%
（1）现金流量比率（看1年状况）：
表示的是这一年“公司通过经营活动实实在在赚回来的现金，能否覆盖住一年到期的流动负债？”
（2）现金流量允当比率（看5年平均）：
表示的是最近五年，“公司成长所需成本（分母）”和“公司实际赚到的钱（分子）”，这两者之间的比例是否匹配。
（3）现金再投资比率（看1年，判断公司的再投资能力），公式可以简化为：
指的是公司靠自己日常营运实力赚来的钱（营业活动现金流量）扣除掉给股东的现金股利，公司最后自己手上的现金流，用于再投资的能力。该比率越高，表明企业可用于再投资的现金越多，企业再投资能力强；反之，则表示企业再投资能力弱。
二、判断标准
回顾下判断标准，记住MJ老师总结的各个标准，对判断公司就有了具体的量化指标
1、现金占总资产比率
“现金占总资产比率”至少>10%，如果是烧钱行业，即“总资产周转率<1”的公司，这个指标要求>25%。课程中一直提到的贵州茅台，手里非常有钱，连续五年指标都非常让人羡慕！
前几天的课程中问了几个问题，我们来思考下：
（1）为什么这个指标占比70%？
现金流量是非常关键的一个指标，看公司财报，它的心脏我们会进行多次检查、反复验证！除了第一模块的比气长以外，我们在经营能力、获利能力、财务结构和偿债能力这四个模块都会不断的回头验证公司手上有没有钱！因此，该指标非常重要，占比70%！
（2）为什么手上要留有一定比例的现金？
这个问题是从财报知识上对个人资产配置的启示。主要出于三方面：第一，手上有一定比例的现金是我们跌倒时东山再起的速度；第二，预防家庭发生意外或变故，现金能帮我们度过危机；第三，大事发生时，加码用，以更低价购买到好的公司！
2、平均收现天数
（1）“平均收现天数”小于等于15天即可认为是收现金的企业。
（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。
这是海天味业的五年财报，它为什么没有“平均收现天数（应收账款周转天数）”这个指标呢？？？卖个关子，大家先思考一下，我们后续课程会继续分析。
3、100/100/10
（1）现金流量比率>100%;
（2）现金流量允当比率>100%;
（3）现金再投资比率>10%。
上面是贵州茅台的最新五年财报，可以看到股王的这项指标的第一个小子项也不满足哦，但这三个指标加起来，在“现金流量”模块中只占比15%，也就是每个小指标各占比5%，权重不大。所以，如果不满足，也不要紧，关键是前两个指标，要特别重视。
三、“现金流量表”中的“营业活动现金流量（OCF）”与股价的关系
这个部分是财报的秘密，一般人不会关注它！非常感谢MJ老师的分析和总结。
不知道大家有没有思考过：我们拥有一家公司的股票，到底拥有的是什么东西？
巴菲特的“价值投资”理论认为：当我们投资一家公司的时候，本质上购买的是它未来的赚钱能力。所以，“价值投资”的核心理念就是，一家公司的此刻的价值，应该等于它未来能够产生的所有的现金流的价值。这里推荐大家阅读张潇雨老师的“”商业经典案例课“中的公司价值的本质——自由现金流。
自由现金流可以近似认为是经营活动现金流与资本性支出的差额，即
自由现金流=经营性现金流-资本性支出现金流
比如说你开了一家餐厅，开起来之后，可能经营得不错，一年收入了50万，减去食材、租金、人员工资一类的支出，每年盈利10万。但是，如果你想维持这10万的利润，甚至下一年挣20万，你可能就要更换设备、翻新装修、在后厨准备更多的存货，可能还要预付各种供应商的款，这些都是要额外投入资金的。所以最终，可能你表面上看，每年的利润是正的，但实际上投入的钱很长时间都收不回来。
自由现金流只有靠经营活动产生的现金流才可增加。“经营活动现金流量”，英文为“Operating cash flow”（简称OCF），它指的是自己通过主营业务真正赚回来的现金，不是投资赚来的钱，更不是筹资借来的钱。之前的课程我们说过关于OCF的几个注意点，在MJ老师《用生活常识就能看懂财务报表》P184~P190页里面也有详细说明，大家可以点击下面的链接补充学习：https://www.jianshu.com/p/57db3422e5b1。
今天要说的是公司的经营活动现金流（OCF）与股价之间的关系，一起来看A股龙头的几个例子：
1、贵州茅台：它的OCF从2013年的127亿到2016年的375亿，逐年走高，2017年有所回落为222亿。
股价趋势和OCF基本一致。
2、永辉超市：它的OCF从2013年的17.69亿到2014年上升到20.16亿，然后2015年经历了低谷，为15.38亿，再到2017年重回26.41亿，再看看它的同时期股价见下图：也是基本一致。
A股龙头其他公司，比如：海天味业、海康威视、恒瑞医药、片仔癀、信立泰等好公司，无不如此。
我们再来看看“电子系统组装”行业中的“漫步者”，它的五年OCF数据如下：它的股价呢？
同样一路下挫！
线下课上MJ老师举了包括A股的“贵州茅台”、台股的“大立光和台积电”、美股的“谷歌”，全世界OCF走势和股价趋势都有惊人的相似之处。在“独孤九剑”练习本中也有这一项：
当然，这个部分和计算股价一样，我们不能以此来判断股价每天的变化，而是说给我们多了一个参考依据！！！
从上面的实例分析中，也是想强调：现金流在公司运营中的重要作用！亚马逊的CEO贝佐斯在1997年第一封股东信中提到：如果非要在公司财报报表的美观和自由现金流之间选择的话，我们认为公司最核心的关注点应该是自由现金流。
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