第二节 财务管理目标
一、企业财务管理目标
（一）利润最大化
1.基本观点
企业的财务管理以实现利润最大为目标
2.优点
有利于企业资源的合理配置，提高整体经济效益
3.缺点
（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；
（2）没有考虑风险问题。
（3）没有反映创造的利润与投人资本之间的关系；
(4）可能导致企业短期行为倾向（因为利润指标通常按年计算），影响企业长远发展。
4.利润最大化的另一种表现方式一每股收益最大化
（1）每股收益最大化的观点认为，应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来。
考察（解决利润最大化的第3个缺点）
(2）除了反映所创造利润与投入资本之间的关系外，与利润最大化的缺陷基本相同。
（3）如果假设风险相同、每股收益时间相同，每股收益最大化也是衡量公司业绩的一个重要指标
（二）股东财富最大化
1.基本观点
企业的财务管理以实现股东财富最大为目标，在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。
股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。
2.优点
(1）考虑风险因素（解决利润最大化的第2个缺点）；
（2）在一定程度上遊免短期行为（解决利润最大化的第4个缺点）；
(3）对上市公司而言，容易量化，便于考核和奖惩。
提示：实际上，股东财富最大化目标也考虑了货币时间价值（解決利润最大化的第1个缺点），因为计算股东财富所要用到的“股价”本身就是一个考虑了时间价值的概念。
3.缺点
(1）通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用；
（2）股票价格受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素，不能完全准确反映企业财务管理状况：
（3）更多强调股东利益，对其他相关者利益重视不够
（三）企业价值最大化
1.基本观点
企业的财务管理以实现企业的价值最大为目标。
2.优点
(1）考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量（现值）；
（2）考虑了风险与收益的关系；
（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；
（4）用价值代替价格，避免了过多外界市场网素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。
3.缺点
（1）以企业价值最大化作为财务管理目标过于理论化，不易操作；
(2）对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。
（四）相关者利益最大化
1.主要观点
（1）强调风险与收益的均衡；
（2）强调股东的首要地位；
（3）强调对代理人（即企业经营者）的监督和控制；
（4）关心木企业普通职工的利益；
(5）不断加强与债权人的关系；
（6）关心客户的长期利益；
（7）加强与供应商的协作；
(8）保持与政府部门的良好关系。
2.优点
(1）有利于企业长期稳定发展；
（2）体现了合作共赢的价值理念；
（3）较好地兼顾了各利益主体的利益；
（4）体现了前瞻性和现实性的统一；
(五）各种财务管理目标之间的关系
（1）从重要性的角度：各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。
因为：
①股东的投人是企业创立和发展的基础：
②股东承担最大的义务和风险，相应需享有最高的收益。
（2）从优先次序的角度：以股东财富最大化为核心和基础，还应考虑利益相关者的利益一
一股东权益是剩余权益，其他利益相关者的要求先于股东被满足，且必须是有限度的。
(3）结论：在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许企业以股东财富最大化为目标
二、利益冲突与协调
协调相关者的利益冲突，要把握原则是：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。而在所有的利益冲突协调中，所有者与经营者、所有者与债权人的利益冲突与协调至关重要。
三、企业的社会责任
企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。具体来说，企业的社会责任主要包括：
(1）对员工的责任：
（2）对债权人的责任；
(3）对消费者的责任；
（4）对社会公益的责任；
(5）对环境和资源的责任等
此外，企业还有义务和责任遵从政府的管理、接受政府的监督
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