PIMCO是世界上首屈一指的固定收益投资经理，声称“在任何环境下都能为投资者创造机会“。事实上 PIMCO 也的确以稳定性著称，一位私银的前辈讲起以前在美国投行为次贷产品定价的经历，他说当时 PIMCO 的波幅被作为杠杆比例的 Benchmark. 假如今年PIMCO Total Return Fund 波幅差不多有5%－6%，他们将杠杆比例给到75% （假定情形，每个投行和每个时段的定价和杠杆标准都不同），那么波幅高于 PIMCO Total Return Fund 的产品将会被给予低于75%的杠杆，vice versa.
PIMCO于1971年成立，其销售的产品是基金，但PIMCO主打的 Income Fund (GIS 收益基金) 的产品组合，是具有不同到期日的环球债券，因此被成为债券之王。PIMCO最出名的投资经理是 Bill Gross, 很多前辈提到 PIMCO 就会问，Bill Gross 离开后的 PIMCO 表现还好吗？ 事实上 PIMCO 的现任 CEO Emmanuel Roman 和 CIO (首席投资官) Daniel J. Ivascyn 也已经得到了业内广泛的认可。在 PIMCO 的官网中有一个数据很有意思：“超过160名投资专家已经效力 PIMCO 达10年以上”。 投资团队的稳定性一方面体现了团队文化的科学，另一方面也证明了投资业绩的优秀。投资行业对经验尤为看重，做的年头长，不仅证明经验丰富，能够应付极端的市场条件，更证明“幸存时间”长，其中的意味，不言自明。
一位前辈说考量基金的收益他不仅会看历史成绩，更重要的是他要真的跟基金经理聊天，了解对方的投资思路，最重要是基金组合的 Process. 因为现有数据代表过去的表现，而投资看重未来的收益。
图片来源： PIMCO 官方网站
PIMCO 的官网中专门有一个栏目介绍投资组合的决策过程，从经济论坛讨论环球市场形势开始，到投资委员会决定公司的投资方向，最后由投资经理确定产品方案。而从下图中的投资成绩来看，PIMCO Total Return Fund 在过去的10年中，利润一直高于 Bloomberg Barclays US Aggregated Bond, 而收益率则5次远远高于债券大市 （如2012年 PTTRX 是10.36， 而BB 只有 4.21），略输给大市时的差幅并不大。
尤其值得注意的是在2008年金融危机中，PIMCO 保持了4.82%涨幅，但是在2013年和2015年PIMCO的成绩却不尽如人意。因为PIMCO 的收益受到美联储的利息政策比较大，与企业股票的情况没有很强的关联性。而美联储的利息政策却往往是与股市的市场氛围相反，因此PIMCO常作为低关联性的产品，用于平衡整个投资Portfolio的风险。
图片来源：Morning Star
关于投资经理的收益率成绩和大市的关系，巴菲特认为：“由专业人员进行的主动投资管理，在多年的时间里，其表现会落后于选择被动投资的业余人员。” 也就是说，巴菲特认为，投资经理一定跑不赢大市，与其把钱交给投资经理，还不如自己买指数基金。
巴菲特为了证明自己的观点，在2005年发起了华尔街著名的“十年赌约”。巴菲特提出以标普500指数基金 PK 任何一名基金经理至少5支对冲基金，以十年为期，赌十年的收益率，赌注50万美金。2008年，来自普罗蒂杰 （Protege Partners）的投资经理 Ted Seides 接受赌约，结局毫无疑问，巴菲特赢了。
但是华尔街十年赌约并不能证明投资经理的存在没有价值。在赌局开始的14个月之内，SP 500 指数基金损失了50%，这并非普通账户可以承担的风险，保证金召回将对投资者的现金流产生极大影响，而且在持续损失的情况下始终不离场，这虽然最终被证明正确，但没有可能复制，或者说不具有普遍性和科学性，因此没有复制的价值。
投资经理的存在，可以从理性的层面掌握市场的主动性，在极端市场氛围里趁早规避风险，在良好的市场氛围中获得更高利润。毕竟投资的主动性比购买大市指数基金的被冻性投资，更符合任性。
一旦跟钱扯上关系，运气和风水就难免被讨论。常有人说逢7逢8金融局势都不太好，比如1989年金融海啸，1997年1998年亚洲金融海啸，2008年美国次贷危机。虽然这种说法没有什么科学道理，但是现在进入2017年，投资者不免还是有些心慌。自刚刚过去的9月，美国加息的消息公布以来，对利息非常敏感的长期债券不被看好，美朝形势愈发紧张，似乎也暗暗印证了逢7逢8的迷信。其实如果金融周期性的存在已经被证明合理，那么10年为期的调整似乎也可以用逻辑解释到。
今年9月，PIMCO 的CIO Daniel J. Ivascyn 也阐述了对目前市场状况保守御险的观点：“PIMCO现时将采取较具防御性的策略，以提升未来的灵活性。”
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