01 回顾

前两天的译文：

当我在谈哪些事件将会影响下一轮牛市的时，市场的急转直下，让更多的小伙伴心里很堵，但这就是事实，就是最为真实的市场而已。

上面的译文中提到 5 个将可能主宰下一轮牛市的因素：

01." Fat Moneies "（胖币理论——即主流认可价值存储货币）
02.通证化证券
03.合约之争（公链之争）
04.现象级 Dapp 出现
05.机构主导

作者的判断是：

01.现象级 Dapp 出现的可能性很小；
02.公链之争对市场产生的影响正在逐步下降；
03.Lindy 效应（即一种东西存在的时间越长，它的生命力可能越顽强）强化了市场共识；
04.通证化证券，即类似比特币 ETF 的“新事物”将成为对“胖币”投资的补充方式；
05.机构主导将成为大的趋势。

我倾向于认同。如同作者所说：“新的机构资金将主要成为下次市场启动的催化剂，因为他们更感兴趣的是（赚）钱，而不是区块链和 dapps 。”原因无它，资本逐利亘古不变，从17年小众的币圈，到大众和机构的觉醒，尤其是机构，怎么能无动于衷呢。

02 问题

1.机构资本将以什么方式入场？

比特币 ETF 就很好。译文中提到，通证化证券将为机构资本进入打开一扇门，但不要天真的想当然的认为，只要比特币 ETF 申请批准通过了，市场就立刻马上迎来春天。

2.机构资本在什么条件下才会入场？

答案是币价足够低，如此成本才会低。想想第一梯队的优势，让你不寒而栗。

3.机构资本的标的物是什么？

看前文“胖币理论”和“Lindy 效应”，价值币种是首选。

比如可以看看最近比特大陆公布出来的持仓，BCH、BTC、ETH、LTC、DASH。你可能会惊诧，我 K，柚子都没有入围。没办法，柚子刚落地，还不到百天，生命力有待进一步考验。但我想柚子肯定会入围，那么是否可以思考下我们的机会在哪里？

03 结论

1.目前市场整体下行，跌幅在80%以上的币种非常之多，跌幅90%以上的也不少。看看主流价值币种的跌幅，比特币 70%，以太坊80%，比特现金（BCH）88%，可谓惨烈。

但我认为成本足够低的条件之一，是比特币跌破其挖矿成本价，即不破不立。按照30000元成本计，大概在4000+美元左右，相比现在的6000美元，还有较大空间，目前仍属于高估阶段（有点跳大神的意思）。

2.比特币 ETF 一定会被批准。虽然这只是开始，更多的资金还会观望，但这这行为本身对市场的发展意义重大。

3.大量的垃圾币下架各大交易所，归零成为常态。

币圈何止凉凉，简直是冷风嗖嗖。最后放出社群大咖 Hong 的一句话。

Hong 说：站在个人层面，我觉得冷一下是对的，要不然轰然倒塌，我们大部分人都接受不了那个结果。只不过因为赔钱的缘故，所以总是会有私心，希望它快点涨起来。但是到底涨或者跌，其实压根就判断不了。目前能做的就是做好自己的专业，别让币圈把自己为数不多的精力全给收割了，收割点钱问题并不严重，我们还年轻，总会赚到更多的钱，但是如果连精力和时间都收割过去了，以后再想补回来其实非常难。

我深以为然。