https://xueqiu.com/1667513807/81988065
1.持有现金类资产是不合适的，在高通胀的中国尤其如此。
不要说价投祖师爷格雷厄姆怎么推崇1/4现金仓位，他那个年代还是金本位，通胀长期低于3%
因为生存环境变了，所以生存策略也要变
在中国持有现金类资产意味着购买力每年被通胀吞噬10%，以上。
2.需要用钱怎么办？
首先中短期预期要用的钱，不适合买股票。
其次，如果临时需要用钱，很简单，卖股票。
而且目前以股票抵押的融资很方便，利息低于9%，或者给10%的利息找亲友借。只要你的持仓市盈率是低于10倍的，长期看是不亏的。
3.股市走熊，满仓不是亏了吗？
只要持有的是低估值品种，下跌幅度总是低于指数的。在下跌和反弹的过程中，以低估换更低估，保持手中仓位的性价比。
目前我的市值是5000点时的120%以上，而目前的上证指数比5000点时要少1/3,
4.xx，xx和xxx成功逃顶，水平比你高多了，5000点后不翻倍有什么资格称高手？
同意，这类高手可以判断牛熊，股市就是他的提款机，但99%以上的人没有这种属性，我也不是。
另外，成功1次的未必是真高手。很多年过去，每次牛熊都对的，大概率是真高手，小概率，仍然是个运气很好的伪高手。注意，很多是大批嘴上富贵的骗子，他实际的历史判断你根本无从知晓。
5.如果股市已经很高了，再无估值洼地，难道还要继续满仓看着它走熊？
眼光放开一些，还有房产类资产，和商品类资产。从这些类别中找价值洼地。
房产洼地的标准是 未来有人住+高租金率
商品洼地的标准是 长期低位+相对生产成本的折价（或低溢价）
07年5000点我清仓股票，满仓黄金。此后几年黄金被追涨的大妈推升了一倍。
6.如果股市，房市，商品，所有的资产类价格奇高，无法下手怎么办？
首先多数人一辈子也难遇到这种奇景。不管是房产泡沫，股市泡沫，贵金属泡沫，商品泡沫，都是此起彼伏，而很难遇见一起暴涨。
其次，即便都暴涨了，其中也一定有相对的贵和便宜，只要你切换到性价比高的品种，受损也会相对有限。
还有一点很重要，如果你遇到了这种奇景，恐怕纸币离废纸化也不远了，怎么看也是留着资产合适。
7.我一直说的是，低估值品种相对现金的优势。至于高估值品种，买入的那一瞬间就注定了亏损的结局。
你觉得48元买入中石油合算，还是持有现金合算？说中石油只是因为它有名，其实估值比中石油高N倍的多了去了。
==============================================================
答记者问环节：（不断更新）
欺上瞒下:我刚打赏了这个帖子 ¥1，也推荐给你。
答：谢谢。另外，总资产不到8位的不要打赏我，建议留着，提走加仓，不够加仓加个蛋也好
五个十:一次失败，你就完蛋了。。。
答：开什么玩笑，我是满仓，又不是集中
（居然还有4个赞的)
DZDD:不能同意楼主的话，90年代初日本国债收益率7%~8%，现在是负利率；当时如果用现金买债券到现在，远远跑赢股市房市。
答：投资市场好就好在各自用本钱下注。认为中国未来无通胀的，可以大胆持有债券。我不信，就这样。
阴郁星期天:现金的意义在于当黑天鹅发生时你可以执便宜东西。最好是有一篮子高分红股份。
答：满仓持有才是确定性盈利，留现金是赌未知的额外利润，我不赌。
okok74:持有现金的确是确定性最大的损失。
山背小微:关键小老百姓又有多少钱去满仓
答：仓位对所有人都是公平的。
再穷的人也可以100%仓位，再富的人，敢上200%仓位也是找死。
禹充:其实这里有相当的真理在，纸币从人类发明开始就带了贬值的自然属性
答：尤其是1970年以后脱离金本位的纸币
nezion:也是个理论家
答：不完整。---- 不伟大的小资产阶级思想家，投资家，理论家，忠实的民族主义者
大心凡夫:不持有现金，那是因为自己有预期中的现金流，不然，肯定要持一定比例的现金，应付生活、意外。
答：1.每年的分红就是现金流
2.文里说了，可以股市融资的，只要利息小于1/PE 就合算
3.日常使用的现金当然要留了。
天气晚来秋: 这是在偷换概念，你把股票全卖了，把钱拿去买房子买黄金，还能说自己是满仓吗？股市里满仓的概念就是满仓股票，你那种行为叫空仓好不好！
答：我说永远满仓股票了吗？我说的是不留现金
熊背上的黄金:上证2245点、6124点，满仓显然不是好策略
答：满仓≠满仓股票
学习贴:满仓的前提是对各个投资品种要非常了解，估值上面没有问题了。
要不很容易低估换高估，操作反了就会死人的。
仓位控制好可以给自己一定犯错误的空间的！
答：没有分辨能力的，满仓红利基金。
补：基金分红率可以关注 @银行螺丝钉 ，每天有更新。
分红率若低于3% ， 我觉得此时的股市吸引力可能还不如部分城市的房产了。
沈华:前提要有老哥的能力吧。
答：目前满仓红利基金的，长期年化>10%,比现金资产强。
职业选手追求15%，20%，25%，30%，40%
沈华 ：这要看时间节点的，5000点满仓红利基金也没用。2008年6000年满仓红利基金也是很酸爽的。而大多数人是没这个择时能力的。
答：以分红率为股票投资的锚点，以租金率为房产投资的锚点。
低于3%，投资价值就小了。
与现金类资产的区别是，收息资产是部分跟随通胀增长的3+%，而现金类资产是被通胀甩开的x%。
沈华: 所以还是要有一把尺子的，老哥这种全能型选手毕竟是少数。大多数人还是给我一个代码，多久涨停。不然老哥的收益怎么会那么高？
答：我水平不算很高，比鹿鼎公差一截。但市值与他接近。原因在于我充分利用了本金。
对于所有人，哪边息率高去哪边，不需要高深的知识。
阿里悟道:满仓轮动
答：果然悟道，我废话一大堆你四个字就说完了
该隐jo: 我就是这样投资的，强迫自己一直满仓待在市场，这样可以吃到市场基准上涨的那一部分年化收益。这部分收益是来自于经济成长和货币贬值。
但是到了牛市疯狂的时候，还是应该逐渐减至空仓，不追求精准，但追求把牛市顶部到熊市底部的那种大幅下跌避开，其余的小幅下跌无视。
绝大部分时间保持满仓。
答： 股市全面高估时，可以在其他投资市场挑选低估品种，无论是10年前的6000点还是前年的5000点，换到某城房产都好过持有现金。
该隐jo: 那我们的想法是一致的。希望到时候有类似于15年分级A之类的品种可以做
财富人生918:价值投资永远满仓，投机分子才会几分之一仓位。因为对于价值投资者，他看中的是企业长期发展的收益，而不是短期高低估的差价，巴菲特说任何时候都不会卖出可口可乐，不管你出什么价
答：最后一句是错的，99年到现在，可口可乐的走势惨透了。
是永远分散满仓低估值品种，而不是永远看好一只股，高了就该换
有所思: 我连现金都没有，每个月生活费都是靠透支刷信用卡。然后股市1.8倍杠杆。
答： 你这样太危险
查理X:看评论大多数人注定亏钱，融资8到10个点的成本，找到低估的个股满仓上杠杆，长期下来盈利很稳定。大多数人都不算概率。不过前提要有足够的耐心和强大的内心
答; 杠杆小于10%为好，最高不超过20%，杠杆越高，翻车风险越大
梧桐树2013：持有什么股票，各多少仓位能公布吗？
答：想抄作业还是想验证。
1.想抄作业的话，很多真神比我强很多，用不着抄我的，不然耽误了你的收益率莫怪
2.我目前有一半仓位是打算长持的，另有接近一半的仓位是想着择机换仓的，因为过去的收益还不错恰恰意味着有部分持仓不再便宜了。
3.如果你会批判分析的话，这里有前阵子持仓的地址 https://xueqiu.com/1667513807/80618559
4.如果对过程感兴趣，这里有部分介绍 https://xueqiu.com/1667513807/81998314
雪球模拟盘是低仿的，可以看到大概。
如果愿意从头翻我的贴也行，就是太费时间了，不过我的贴基本没删。
Missyoung:请教：什么是持仓市盈率？如何计算？
答：你每一只股的每股净利润 ，乘上持仓股数，然后算总和，这就是你家投资公司今年的总利润。用总市值除以这个总利润，就是你的持仓市盈率
再重复一遍，我说的是永远持有低估品种！而且要分散！
网友评论