来到2018年的首个交易日，恒指成功高开红盘，而且是出现接近600点升幅的大红盘，相信是为今年港股的走势打响了头炮。在港股回勇之时，我留意到细价股市场都开始有复苏，而带领细价股出现复苏的，不是其他板块而是一众新股。
在过年前，上市的几只新股，都出现相当不错的升幅，其中包括上星期与大家讨论过的凌锐控股（0784）。先与大家跟进对此股的看法，对比两只同期上市的新股，凌锐的升幅只持续了一日。能够成功捕捉首日的升幅当然好，而不能忽视的更是，股份现时已经跌穿招股价，投资者可以考虑随时捕足短期的波动，或者投资其追落后的概念。
凌锐控股回落，是可以理解的，因为现时市场的目光均落在其他新股之上，例如今日想跟大家讨论的贤能集团（1730）。贤能集团上市两日，首日上市已经一度高见3.5元，较股份招股价1.9元，出现接近八成半的升幅。
要理解今次的升幅，我认为应该从今次股份上市的结构开始讲起。因为贤能集团亦非一只普通的细价股，今次在香港上市已经是贤能集团的第二上市，股份本身在新加坡交易所上市。由于是第二上市的关系，本身有一定的公众持股量，所以可以不用发行占25%已发行股本的新股。
贤能集团今次上市发行4200万股，由于上市时的市况不太好，所以认购反应也不算好，仅录得5倍超额认购。因此股份没有启动任何回拨机制，按此推算，贤能集团上市时仅420万股被分配至公开发售，以招股价1.9元来计算的话，公开发售的集资额仅800万元。
因为大家都知遁，在香港上市的新股，很多时国际配售股份的股份，都会落在强者手中。既然如此，可以相信贤能集团上市的时候，股份已经处于极度货源归边的情况。
知道贤能集团股份处于极度货源归边的状态，就可以理解贤能集团为什么出现升幅。再进一步，从成交量来看，股份现时的回吐，很可能就属于一个震仓的行为，当市况造好的时候，随时会再出现升幅。
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作者简介：
黄敬凯
青石证券特邀投顾，香港细价股股评人，知名港美股操盘教练。香港著名专栏评论人。
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