这要归类于先理解经济周期，有些朋友特有意思，明明都已经衰退了，还持有钢铁类这样的周期性股票，还很安心的说，价值投资长期持有。这是傻里吧唧，把巴菲特的价值投资理解歪曲了。
经济周期就像我们学校里学的波浪线一样，有波峰波谷，最典型的就是美林投资时钟，它把周期分为过热，滞涨，衰退，复苏这四个周期，分别对应的最佳投资品种就是商品，现金，债券和股票。
这里的现金指的是像储蓄这样的货币类资产。当股票市场不稳定、大宗商品市场狂跌不止，债券收益率还不如储蓄率的时候，投资者就会选择投资货币类资产。
大宗商品，像农产品、原油、煤炭等等，与CPI之间存在正相关关系，也就是说通胀水平越高，商品的价格越高。因为通胀较高的时候，一方面投资者存在股票市场下跌的预期，为了避险会将资金转入大宗商品市场，尤其是黄金白银这种贵金属市场进行保值。另一方面，货币贬值而商品的属性固定不变会被低估，在国际市场上交易存在价格上升的空间。
具体而言，四大阶段的投资策略如下：
所以一般的机构投资者，会根据周期相交的时候，提前布局。春天播种，秋天收获。但也会出现异常情况，比如全球性的大灾害，让人始料未及。连机构也一样亏损。这样就带来大的风险。
2018年的股市大震荡，莫过于中美贸易谈判了，消息一出，还没有真正开打，投资市场就连续下跌，股票市场普遍跌去了50%，平时本来就不好的股票，更是跌去了70% ，基金市场也是一样，平均跌幅25% ，所以去年持有股票或者与股票类相关的基金，基本是不赚钱，能保本就不错了。
2018年上证指数曲线
那什么是资产配置呢，那就是不同的资产进行组合，来让你的投资收益更加稳健。但几种不同的资产进行对冲的时候，你的风险就不高了。
在配置资产前，要懂得风险管理，李嘉诚说，“不谋胜 先谋败”。你在做某项投资之前，一定要把最坏的情况想清楚，然后我就要如何控制风险。专业的投资者，他们经常会因为市场风险太大而选择不参与，而普通投资者，则很少考虑风险，总是想着我能赚多少钱。
2019年2月15日，上证指数从2440.91在连续上涨到2729.46点，在前期底部中部买入，如果今天抛出，基本是赚钱的。但昨天前天有人眼红了，冲进场，今天估计就亏了。在连续的涨幅之后，市场会迎来回调。
风险管理有很多种，最常见的是分散投资，通过买很多类，很多种资产，把风险分散掉。另外一种就是控制你的组合的波动性，通过不同类的资产波动率，来控制投资回撤。
分散风险是有利有弊的，但如果长期看，它的好处就多了，可以不断的调整组合。但为什么大部分人都不愿意做呢？ 那就是懒，比如大部分人都是听到消息买股票，所以经常脑袋一热就冲进去了，甚至重仓买入。大家网上买东西还要货比三家呢？ 但花一辈子的积蓄买一只股票，决策时间可能5分钟都用不了。
手上资产怎么配置，要知道风险管理并且熟悉经济周期，小道消息会死的很惨。
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