捡烟蒂和守株待兔，是价值投资中两个重要的投资策略，但这两个策略却几乎是相反的。烟蒂可以随便捡，但不要把仓位搞的过大，仓位需要分散，并且持有的时间不要太长，顶多持有3年时间。
捡烟蒂的策略适合大多数人，因为大多数人都是没有什么耐心的人，适合行业和公司能力圈不是很强的人。捡烟蒂的策略相对来说风险低，收益不是特别高，但也还可以，因为捡烟蒂的策略赔率不是很高，赚的钱是价值回归的钱，赚的不是公司成长的钱。
因为对公司不是特别了解，也不知道投资的公司，未来会成长成什么样，所以没有办法赚到公司成长的钱。懂财务分析，会基本的一些估值，具备基本的商业概念，只是知道现在股价相对于价值低估了，就选择买入了股票。
还有一种就是守株待兔的策略，巴菲特后期就是采用这种投资策略，这种投资策略的特点是，通过深度研究，寻找优质公司，把公司的前景和行业的发展都分析得比较清楚。因为对公司和行业比较清楚，同时因为优质公司出现很好的投资机会少，所以买入的仓位比较大，持有的时间也很长。
翻石头就是为了寻找公司，要不然要找的是烟蒂股，当然可以找到优质的公司更好。但找优质的公司，其实大部分都是不适合的，因为大部分人都不具备这样的能力圈，也没有很大的耐心，等待优质公司出现很好的投资机会再买入，也没有很大的耐心，陪伴公司的成长，长期持有。
大部分人都没有像巴菲特、林园他们这么深的能力圈，也没有那么好的耐心，那么就无法采用守株待兔式的投资策略。这这种情况下，既然自己没有能力识别什么是优质公司，但烟蒂股还是比较容易识别的，同时也不需要持有很长的时间，也就解决了没有很好的耐心的缺点。其实虽然股票市场上有几千个股票，但优质公司可能就只要几十个，优质公司毕竟少，在这种情况下，你可以选到优质公司的概率，毕竟是小概率事件。
选到一般或者垃圾公司才是大概率事件，那么对于那些没有能力识别什么是好公司的人来说，其实最好的方法，就是找那些可以识别好公司的人，然后抄他们的作业。抄作业可以减少你的投资风险，也可以提高你找到优质公司的效率。在投资的时候，你不需要什么事情，都要自己去做。翻石头也要会翻，也需要好的方法。
你如果是一个很有耐心的人，同时也很愿意去研究公司，那么就可以去学巴菲特后期的那种投资策略。但这种投资策略对个人的能力要求很强，不管是耐心还是分析公司，都需要很高的要求。其实这两个都同时具备的人，毕竟凤毛麟角。当然你也可以一边投资，一边慢慢的从捡烟蒂的策略，过渡到守株待兔式的策略。但对于大多数人来说，这都是需要跨越很大的障碍，才可以做的到。
对于刚刚来到股市上的人，当然是选择一种低风险的策略比较好，虽然收益不是很高，但也还不错。捡烟蒂的收益其实并不差，巴菲特的老师和师兄，已经充分证明了这一点，巴菲特的师兄做了一辈子的烟蒂股，赚了非常非常多的钱。
那么知道了自己该选择什么样的投资策略，也在勤快的翻石头，但还是要等待好的时机才能买入。那就是等到熊市来临，等到市场先生给你机会。在投资中，无非就是风险和收益，所以需要等待东风，等待市场给你低风险的机会，也就是熊市。
也就是熊市啊，价值投资的春天。
价值投资的春天是熊市，熊市就是低风险的时候，在熊市的时候，基本上所有的股票价格都会下跌，不管是好公司还是差公司的股价都会下跌。
这时候也是捡烟蒂最好的时候，因为在熊市的时候，很多人都已经离开了股市，导致很多股票的价格下跌了很多。在熊市的时候，烟蒂股一大堆。在牛市的时候，烟蒂股很少，大家都知道。但股市其实大多数时候，都处于不高不低的状况，那么就会很尴尬。
中国股市好就好在熊长牛短，那么在这种情况下，大家就有充足的时间去捡烟蒂。只要你有耐心，等到熊市的来临，熊市来临的时候，不要有从众心理，不要因为大家都悲观，你也跟着悲观，不敢买入股票。
而是要像巴菲特那样，在别人恐慌的时候你贪婪。捡烟蒂的人一定要等东风，一定要等到熊市的来临，在熊市的时候，很多人都离开了股市，所以股市会有很多烟蒂股。
在资本泛滥的时代，其实烟蒂股是越来越少，捡烟蒂的人是越来越多。但在熊市的时候，很多人离开了股市，股票价格下来了，所以烟蒂股多，捡烟蒂的人也少。牛市则正好反过来，年纪烟蒂股就少，捡烟蒂股的人还多，竞争太多了，那么怎么还可以赚到钱？
等东风也适合守株待兔，你通过深入的研究，找到了优质的公司，但如果没有好的价格，你也是赚不到钱的。因为虽然是好公司，但如果价格太贵了，那么也是没有什么投资价值的，所以也需要等到价格便宜了再买。
比如茅台的价格太高了，那么也是不能买的，也需要等东风，需要等待熊市的来临。熊市的时候泥沙俱下，优质公司的股价也会下跌。你心仪的公司，本来价格一直高高在上，但因为熊市的来临，导致价格的下跌，就给了你很好的买入机会。巴菲特也一直是等着熊市的时候才会买入，低价是硬道理。
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