派大星有话说

京东回归港股的消息5月底就已经是事实了，不过我们强东哥硬是要选择在618上市，难道是等一手天时地利与人和吗？从心理上分析，这么煞费苦心的选择了618这个日子，强东哥应该也是个爱面子的人，上市那天，JD的走势应该不会特别难看，所以大家可放心，鸡腿可能会跑，可鸡汤肯定能留下。

公司基本面分析

股权结构：

第一大股东腾讯，拥有17.8%的股份。刘强东先生拥有14.7%股份，为第二大股东。沃尔玛有9.8%的股份，是第三大股东。香港可是腾讯的主战场，只要和腾讯搭上边的企业都能起飞，况且还是中国第二大电商企业京东呢！

主营业务：

京东一个高度复合线上线下的零售集团。凭借供应链网络、大股东腾讯的超级流量扶持以及沃尔玛线下零售系统，京东集团的业务覆盖最初的线上零售，线下创新业态（如京东便利店、无人超市等等），京东金融（京东白条服务），京东物流，甚至物流地产、人工智能等。

财报解读：

2019年净利润为人民币118.90亿元（RMB），而2018年净损失为28.01亿元（RMB）。变动主要是由于：

1、总营业收入的增幅（24.9%）超过各项主要开支的增幅：履约开支增长15.5%、营销开支增长15.6%、研发开支增长20.4%和一般及行政开支增长6.4%。

2、2019年出售开发物业收益38.85亿元，而2018年为0。

公司简介

中国第二大电商（按照GMV计算）

第三只来港二次上市的中概股于本周一正式招股。京东于2004年在北京成立，是一家以自营业务为核心的B2C电商平台。按照2019年总收入人民币5,769亿元计算，其中商品收入占比约88.5%，其主要来源京东商城中自营电商的销售收入；而服务收入来源于平台电商中的广告、佣金等收入及京东物流。截至2019年底公司已从2.4万多家供应商采购商品，超过27万商家入驻平台，GMV突破2万亿元，年度活跃用户达3.6亿人。物流基础设施布局覆盖了中国几乎所有的区县包括遍布89个城市，累计总建筑面积约1,690万平方米的700多个仓库，13.2万多名配送人员和4.4万多名仓储员工组成的团队。

自营B2C电商模式，3C市场龙头：

公司从供应商购买产品，然后直接销售给客户，从中赚取差价。而阿里的天猫，其商业逻辑是一个帮助B端商家实现销售的平台模式，不赚取销售差价，而是提供增值服务，赚取佣金回报。因此商品的销售、配送和售后服务均由B端商家自己负责，从而大大降低了天猫商城的配送和售后服务成本，此外叠加支付宝结算，天猫在信息流和现金流更为出色。对于产品流方面，不论从商品品质、价格保障、配送速度和售后服务方面，京东的优势都比较明显，尤其是在高客单价的3C产品领域。2019年京东自营业务的商品收入实现5,107亿元，同比增长22.7%。其中电子消费品收入占比总收入约57%。根据国家统计局主管的中国市场信息调查业协会发布的《2019年第三季度B2C电商平台市场消费报告》显示，京东手机销售市场份额达到52%，是第二名天猫26%的两倍；笔记本线上零售份额为75%，品牌台式机份额达88%，数码相机份额为62%。

自建物流体系强大，用户使用体验出色：

京东2007年开始自建物流体系，2017年正式成立京东物流集团。目前京东物流是全球唯一拥有中小件、大件、冷链、B2B、跨境和众包（达达）六大物流网络的企业。京东物流大件和中小件网络已实现大陆行政区县几乎100%覆盖，88%区县可以实现24小时达，自营配送服务覆盖了全国99%的人口，超90%自营订单可以在24小时内送达。2019年京东物流及其他服务收入实现234.7亿元，同比增长89.7%。2019年京东物流外部收入实现234.7亿元，同比增长89.7%，占整体物流总收入约四成，由于外部订单占比仍旧偏低，对内服务成本偏高，使得京东物流仍处于亏损状态。2020年一季度最新的存货周转天数 35.4 天，同比减少 1.1 天；应付账款周转天数 51.7 天，同比减少 5.7 天；应收账款周转天数 3.1 天，同比增加 0.1 天。存货周转加快，物流效率提升。