59 选股能力和市场风险

想要了解选股能力和市场风险，首先要了解两个概念：贝塔收益和阿尔法收益。

有效市场假说：根据这个假说，没有人能够战胜市场获得超额收益。可是市场上有很多主动型基金，他们的收益来源于何呢？来源于承担风险带来的贝塔收益（风险收益）和基金经理能力带来的阿尔法收益（选股收益）。

阿尔法收益和贝塔收益

金融资产的风险来自于两个方面，一个是来自于市场的风险，另外一个是来自资产个体的风险。不和市场一起波动的部分叫做阿尔法收益，和市场一起波动的收益部分叫贝塔收益。

如果贝塔等于1就意味着这个金融资产和市场波动保持着一致，贝塔大于1就意味着资产涨跌幅度比市场大。这是人们第一次对金融和资产的风险收益来源有了一个系统性的分析框架。

贝塔收益是一种相对被动的投资收益，如果追求一个稳健的市场平均收益，基金经理就会在大部分情况下顺势而为；阿尔法收益则要求基金经理主动决策，通过选股和选择买卖时点，力争获得一个比市场平均值更高的收益。

所以被动型基金，也就是各种指数基金挣得就是一个贝塔收益，也就是承担市场风险所带来的收益；主动型基金，挣的是阿尔法收益，也就是基金经理的管理能力、选股择时所带来的收益。

这样说来并不意味着贝塔收益就是稳定和低风险的。基金经理可以买进股票，债券和大宗商品这些，如果根据宏观经济环境来调整这些资产配置，就可以获得更高的贝塔收益。除了通过调整资产配置来获得主动的贝塔收益以外，基金经理还可以通过加杠杆的方式放大贝塔收益。

所以，在选择基金的时候，我们要睁大眼睛看清楚了。我再中秋节前刚买了一个基金，刚好可以用这个知识来分析一下。买这个基金只买了1000块，是因为马上要过节了，刚好收到一笔钱，担心自己在过节时候花掉，于是就想找个地方暂时锁定，就选择了支付宝上面一个时间2周的债券基金，锁定资金2周，还比较方便好用。可是今天点开看了看，预计到期收益0元。

中秋节前那天也就是21日买入，中间跨越一个中秋假期，26日才确定份额计算收益，临时的决策，我妥妥的跨入了不该买的时段偏偏买了这个坑，支付之后才想起来，可是再退依然是要到节后，所以痛失了月余额宝5天的收益。

七日年化收益4%，近半年涨跌幅2.02%，资产配置如下图：

没有非常详细的投资分布，只有一个大概，不过可以看得出来是以债券和银行存款为主，属于稳健型的基金。

对于基金，还需要很多功课要做，懂得知识并不意味着就能够做得到。