导语：“科技泡沫”正成为硅谷的行业研究专家和企业家之间讨论的热门话题，硅谷的寒冬将在何时到来？这或许很难说，但是它终降爆发。目前，专家正在研究印度的科技泡沫，希望能从中得出一些结论。
印度的科技泡沫
对全球的创业型科技公司来说，高估值也不是一件好事。与美国相隔万里的印度企业目前正面临这一问题，稍有不慎，它很可能导致印度的科技泡沫破裂。当然，印度的科技泡沫破裂还不至于影响全球的资本生态系统，但是它将不可避免的波及其它新兴市场，比如巴西、印度尼西亚等等。（中国的市场规模太大，印度的科技泡沫对其影响很小）
目前，印度科技公司喜欢学习中国模式，它们仿照阿里巴巴、腾讯的成功案例，将这些经验本土化，发展出了一个个印度的科技企业，有许多专家据此认为，印度将很快成为世界上最重要的科技经济体。
印度农村的移动互联网化
印度的城市化水平并不高，科技公司能否发展起来，很大程度上取决于印度政府的举措。印度政府能否大力支兴办职业教育、支持兴建更多的基础设施，这都将成为影响印度科技企业发展的重要因素。根据《经济学人》近期的一份调查显示，印度的互联网用户在未来十五年将呈现出大幅增长态势，这一增长主要的来源就是印度广大农村地区。
不过，这些新兴的互联网用户目前还被贫穷所困扰，他们缺乏购买力，不足以支撑起一个蓬勃发展的印度科技行业。虽然印度的互联网和智能手机普及率增长很快，但是并不可以直接推断出足以支撑起整个移动互联网行业的飞速发展，印度缺乏购买力，也缺乏像中国这样健全的物流体系。
除此之外，印度的科技行业还有着新兴市场国家的通病，资源被少数人垄断，互联网的变革很难自下而上的产生。近期就有报道指出，印度官方正在调查Facebook的数字殖民主义倾向。
疯狂地资金涌入，泡沫破裂就在眼前？
近些年在中国，科技企业的发展取得巨大成功，给投资人带来了丰厚的回报。印度投资者也看到了这一点，他们开始疯狂地炒作国内科技企业，不断抬高市值，希望能在印度诞生类似于阿里、腾讯、京东这样的成功企业，获得成百上千倍的投资回报。亚马逊错过了中国这个巨大的市场，因此它选择在印度实现自己的扩张梦想，除了亚马逊这样的海外资本，印度本土的风投，例如Sequoia和Accel，也都跃跃欲试，想在即将到来的科技浪潮中抢得头筹。
摩根士丹利(Morgan Stanley)今年早些时候发布了一份报告，在这份报告中预计印度的电商规模在2020年将达到1190亿美元，比2015年的规模扩大7倍。其中，旅游电商占比最高，预计将达到60%，电子产品销售占30%。不过，印度电商企业的估值增长已经远远高于这一增长率，印度许多科技企业的市值被严重高估了。
环顾印度的科技企业，印度最大的电子零售商Flipkart公司市值将近150亿美元，占据着印度电商近45%的市场份额。据摩根士丹利的保守估计，Flipkart的销售总额达到70亿美元，但是Flipkart的估值却在140亿美元以上。为了实现与估值相适应的销售额，Flipkart必须不断扩张用户技术，在此期间，它必须负担昂贵的用户的开发成本。而在可预见的未来，Flipkart不得不亏钱赚吆喝。
虽然Flipkart的扩张策略与亚马逊类似，但是值得注意的是亚马逊当年的市值远不及Flipkart，无需面对如此巨大的扩张压力和如此多投资人的回报预期。
印度的独角兽企业将走向何方？
在不久的将来，印度的独角兽企业将走向何方？据统计，2016年上半年，印度创业公司的风险投资总额为21亿美元，同比2015年度的35亿美元下降达40%。资本寒冬不仅仅发生在印度，在全球的科技创投领域大家都能感到它的阵阵寒意，缺乏发展基础的印度电商巨头Flipkart今年已经陷入市值大幅下降的窘境。
印度企业家已经意识到，大量的烧钱补贴并不能带来有效的增长。近期，印度食品电商平台TinyOwl解雇了100名员工，取消了在小城市的服务，这些举措都意在削减成本，减少盲目扩张带来的资金问题。TinyOwl的首席执行官Harshvardhan Mandad表示，为了企业的可持续的发展，我们不得不采取这些措施。
资本的寒冬并不意味着印度科技企业在未来没有好的发展前景，对于许多科技企业来说吗，尽早进入印度仍是进军全球新兴市场的重要一步。与此同时，这些公司也必须意识到印度市场的不足，印度的贫困问题严重，缺乏科技企业迅速扩张所需要的消费能力，并且印度的物流体系不健全，这将大幅提高印度电商企业的物流成本，削弱他们与传统零售商之间的竞争力。
展望未来
许多印度高科技企业正在不断完善自己的运营模式，在国内市场需求不足的情况下，它们将谋求向海外的扩张。比如，印度上市餐饮企业Zomato正凭借其高效低价的策略进军亚洲其他新兴市场，移动互联网广告运营商InMobi凭借优质的服务开始在亚洲、欧洲等地扩张等等。
这样来看，印度的科技泡沫到底有多大呢？它会发展成为硅谷1999年的互联网泡沫吗？目前来看，答案是否定的，印度科技企业的高估值大多只存在于非公开的一级市场，无法造成当年硅谷互联网泡沫破裂那样的巨大杀伤力。不过在不久的将来，这一泡沫很有可能发展成为印度科技企业的噩梦。
编译：剑炜
这是剑炜翻译的第108篇文章，转载请注明来源，感谢大家的支持！欢迎关注@创业趋势海外版
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